Indicadores principais: (30 de setembro, 16h, horário de Hong Kong -> 7 de outubro, 16h, horário de Hong Kong):

• Preço BTC/USD estável (US$ 63.500 -> US$ 63.500), ETH/USD caiu 4,6% (US$ 2.600 -> US$ 2.480)

• A volatilidade do BTC/USD em dezembro (final do ano) caiu 0,7 v (56,8 -> 56,1), e a volatilidade da reversão de risco em 25 de dezembro caiu 0,4 v (2,7 -> 2,3)

Visão geral dos indicadores técnicos spot

• A longo prazo, a resistência em forma de bandeira no topo é demasiado forte para ser rompida - esta ainda é a nossa avaliação básica sobre a tendência do mercado antes das eleições nos EUA no próximo mês.

• A recuperação do BTC na faixa de US$ 65 a 66 mil foi bloqueada, e a escalada da situação geopolítica fez com que o preço caísse brevemente abaixo do suporte anterior da faixa de US$ 60 a 61 mil, mas o forte suporte próximo a US$ 60 mil estabilizou o preço.

• Acreditamos que o suporte de curto prazo em US$ 60,5-60 mil deve se manter por enquanto, enquanto a alta pode ser limitada em torno de US$ 65 mil. Globalmente, o mercado poderá entrar numa fase de consolidação, aguardando os resultados eleitorais como um novo factor catalisador para clarificar a direcção.

Eventos de mercado

• O entusiasmo do mercado provocado pelas políticas de estímulo da China diminuiu e o foco do mercado voltou-se para a escalada da situação geopolítica no Médio Oriente. Depois de um ataque com mísseis iranianos a Israel, que parece ter causado mais danos do que Israel admitiu, Israel prometeu retaliar, embora a forma que essa retaliação assumirá não esteja actualmente clara. Os Estados Unidos parecem estar a tentar persuadir Israel a acalmar a situação para evitar que a situação se agrave. A tensa situação geopolítica pressionou os preços das criptomoedas, com o BTC/USD caindo brevemente abaixo de US$ 60 mil e o ETH/USD caindo abaixo de US$ 2.400 - os preços recentes das criptomoedas foram altamente correlacionados com as tendências das ações dos EUA (sem exibir quaisquer características de risco).

• Os dados de emprego nos EUA superaram significativamente as expectativas, com a taxa de desemprego caindo para 4,05% e mais 100.000 empregos criados do que o esperado! Isso impulsionou os preços das ações dos EUA e a taxa de câmbio do dólar americano em relação às moedas fiduciárias na sexta-feira, embora as criptomoedas tenham subido devido a fatores relacionados ao mercado de ações, superando o impacto do dólar americano e das taxas de juros dos EUA. Mostra que o efeito beta do mercado de ações é mais significativo, superando o impacto do dólar e das taxas de juros dos EUA.

• Os dados de emprego nos EUA superaram em muito as expectativas, a taxa de desemprego caiu para 4,05% e o número de novos empregos foi 100.000 superior ao esperado! Isso impulsionou os preços das ações dos EUA na sexta-feira, enquanto o dólar dos EUA se fortaleceu em relação às moedas fiduciárias. As criptomoedas também subiram após os dados, mas seus ganhos foram impulsionados principalmente pelo beta do mercado de ações, e não pelo beta do dólar em relação às taxas de juros dos EUA.

• A forte atuação de Vance no debate vice-presidencial trouxe as pesquisas para as eleições gerais de volta a uma situação de 50/50. Dado que Vance traz mais credibilidade a médio prazo ao campo de Trump e apoia as criptomoedas, isto aumentará a possibilidade de uma eleição positiva (anteriormente, Trump ficava atrás de Harris nas sondagens e o mercado esperava que isto fosse mais conservador).

Volatilidade Implícita ATM:

• Afetado pela situação geopolítica, o spot BTC/USD sofreu liquidações, o preço caiu brevemente abaixo de US$ 60 mil e a volatilidade realizada se recuperou de níveis muito deprimidos. Ainda assim, a volatilidade realizada de alta frequência e de prazo fixo ainda está apenas na faixa de 40-45 (acima dos 35 da semana passada), enquanto a volatilidade diária está em torno de 45-49.

• A volatilidade implícita recuou acentuadamente no fim de semana para novos mínimos próximos ao ciclo, com os preços à vista se estabilizando em US$ 60 mil, enquanto se recuperavam na recuperação de sexta-feira nas ações dos EUA. O mercado está cauteloso na tomada de posições devido à baixa volatilidade percebida e à falta de procura. A volatilidade percebida foi extremamente baixa no fim de semana (<25), mas se recuperou ligeiramente na manhã de segunda-feira, com o alívio das tensões no Oriente Médio empurrando os preços à vista do BTC/USD para cima em 2,5%.

• Salvo outra escalada no Médio Oriente ou anomalias significativas nos dados do IPC, continuamos a esperar que o desempenho gama permaneça moderado esta semana (com a parte inicial da volatilidade implícita a ficar sob pressão).

• Antes do fim de semana, os mercados removeram os prémios de risco da curva de volatilidade implícita, levando a outro preço de volatilidade mais baixo para as eleições. Com as eleições agora a apenas quatro semanas de distância e as probabilidades eleitorais em 50/50, a atenção do mercado voltar-se-á em breve para estas eleições como o próximo novo catalisador. Espera-se que os preços dos eventos aumentem à medida que o dia das eleições se aproxima.

Assimetria/convexidade:

• Esta semana, o preço distorcido recuou um pouco, com o mercado vendo uma grande oferta de opções de compra de dezembro (spreads de compra proporcionais). Além disso, numa perspectiva de volatilidade percebida, as notícias geopolíticas fizeram com que os preços à vista se movessem mais acentuadamente para baixo, tornando a procura de contratos bearish com vencimentos mais curtos (especialmente o vencimento em Outubro e o vencimento em 8 de Novembro) relativamente forte.

• A convexidade permaneceu lateralmente esta semana, com alguma oferta de spreads de chamadas proporcionais compensada pela demanda total por opções de wing (preços de exercício fora da faixa de 55/70 mil).