Tradicionalmente no domínio dos investidores institucionais, os produtos estruturados combinam vários activos e derivados para criar perfis de risco-retorno personalizados. Com o advento do blockchain, o potencial para este segmento de mercado é enorme, prometendo reduções de custos significativas, maior capacidade de composição e melhor acessibilidade. Atualmente, estima-se que o mercado global de notas estruturadas valha mais de US$ 2 trilhões, e o blockchain deve ajudar a ampliar a amplitude do mercado, desde a originação até a base de investidores.

Vamos dar uma olhada nisso com mais detalhes.

Agilização de Processos e Redução de Custos

Os produtos estruturados tradicionais envolvem múltiplos intermediários, como corretores, custodiantes e câmaras de compensação, gerando custos operacionais que variam de 1% a 5% do valor do investimento anualmente. De acordo com a Accenture, a tecnologia blockchain pode reduzir os custos de infraestrutura para os principais bancos de investimento em uma média de 30%, traduzindo-se em economias anuais de US$ 8 a US$ 12 bilhões.

O potencial de redução de custos do Blockchain é particularmente significativo para produtos estruturados devido ao seu complexo gerenciamento do ciclo de vida. A transparência aprimorada e as trilhas de auditoria do Blockchain podem ajudar a reduzir esses requisitos de capital regulatório.

Capacidade de composição aprimorada para a criação de soluções financeiras personalizáveis ​​Os contratos inteligentes são particularmente atraentes para o gerenciamento de produtos financeiros complexos, como derivativos e produtos estruturados, permitindo uma engenharia financeira rápida e inovadora. Essa modularidade permite que os investidores criem produtos personalizados, como a combinação de protocolos DeFi geradores de rendimento, ativos tokenizados e derivativos de gerenciamento de risco, como opções ou futuros.

Melhorar a acessibilidade para originadores e investidores Os produtos estruturados têm sido historicamente acessíveis apenas às instituições. A modularidade da Blockchain simplifica a estruturação e a originação, eliminando intermediários, enquanto a propriedade fracionada amplia o acesso dos investidores e reduz o atrito tanto do lado da oferta como da procura.

Crescimento do mercado de produtos estruturados DeFi

Os produtos estruturados oferecem gestão avançada de risco através de mecanismos como proteção principal e barreiras negativas. Durante o ano passado, produtos estruturados DeFi como Pendle (TVL de US$ 6 bilhões) e Ethena (TVL de US$ 3,6 bilhões) cresceram significativamente, mostrando forte demanda por novos derivativos. Espera-se que esta tendência continue, impulsionada pela maturidade da infraestrutura de mercado e por um conjunto de produtos em expansão.

Padrões de Tokenização: Inovações como ERC-1155, ERC-404 e ERC-1400 estão abordando desafios na identificação de títulos, tranches de produtos e controles regulatórios para emissão de produtos estruturados.

Corretora DeFi Prime: Plataformas como Arkis estão introduzindo mecanismos de margem sofisticados para avaliações específicas de ativos, margens cruzadas e liquidação entre cadeias.

Gestão de Risco: Sistemas de gestão de risco de nível institucional, desenvolvidos por empresas como Talos (Cloudwall) e Gauntlet são cruciais para facilitar a entrada de capital institucional.

Cofres de opções descentralizados (DOVs): Os DOVs são importantes para produtos estruturados em cadeia, pois fornecem geração automatizada de rendimento, gerenciamento de risco e integração com outros protocolos DeFi.

Oráculos: O protocolo de interoperabilidade entre cadeias (CCIP) da Chainlink melhora a confiabilidade dos dados e a funcionalidade entre cadeias, além de facilitar a integração entre mercados tradicionais e criptográficos e cadeias cruzadas.

Opções de criptografia: plataformas como AEVO e Hegic fornecem opções automatizadas em cadeia, que se integram bem com produtos estruturados algorítmicos.

Desenvolvimento de benchmarks e índices: A criação de mais benchmarks e índices, como o Coindesk 20 Index (CD20) e o CESR Composite Eth Staking Benchmark, fornece aos investidores referências confiáveis ​​e poderosas para expressar suas visões de mercado e servir como ferramentas de gestão de risco.

Tokenização: A tokenização é fundamental para trazer produtos estruturados para a rede, com a TVL atingindo US$ 130-170 bilhões (incluindo stablecoins) em 2024, de acordo com RWA.xyz.

Um dos sentimentos que permeiam a criptografia é que os produtos geralmente exibem perfis de risco-retorno em forma de barra. Os produtos estruturados resolvem este dilema criando um perfil específico de risco-retorno, ao mesmo tempo que capturam a vantagem substancial desta classe de activos. Um exemplo aqui são as notas protegidas por principal que mitigam o risco de desvalorização.

O caminho a seguir para produtos estruturados em cadeia não começa com a tecnologia, mas no desenvolvimento de casos de uso atraentes para mostrar seu potencial. À medida que a tokenização avança, a integração de ativos tradicionais e criptográficos em produtos estruturados se tornará cada vez mais comum, estreitando ainda mais a lacuna entre as finanças tradicionais e as criptomoedas.

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