• O CEO da Core Scientific, Adam Sullivan, disse que desde o anúncio do acordo de infraestrutura de IA da CoreWeave, a empresa recebeu várias abordagens de empresas de capital privado de primeira linha para financiamento e parcerias.

  • As empresas de PE estão buscando negócios de data center para poder de computação relacionado à IA e olhando para a infraestrutura existente dos mineradores de bitcoin como opções atraentes.

  • Sullivan disse que a mineradora não está se concentrando na recente oferta de aquisição da CoreWeave, mas espera que as fusões e aquisições acelerem no setor de mineração em geral.

As empresas de private equity (PE) estão finalmente vendo valor nos mineradores de bitcoin {{BTC}}, graças à crescente demanda por data centers que possam alimentar máquinas relacionadas à inteligência artificial (IA).

A necessidade dos mineradores de bitcoin por enormes quantidades de energia não é segredo – na verdade, é um tema muito debatido. Com a rápida ascensão do sector da IA, a sede de poder por parte das empresas relacionadas com a IA também não está longe. Há relatos de que a indústria já utiliza tanta energia como um país pequeno e poderia aumentar ainda mais. Este aumento está a criar um problema para a indústria da IA: os investidores estão a investir dinheiro no sector, mas as empresas não têm acesso imediato à infra-estrutura para satisfazer as crescentes necessidades informáticas.

É aqui que os mineradores de bitcoin e seus data centers estão se tornando uma opção lucrativa para os investidores, disse Adam Sullivan, CEO de uma das maiores empresas de mineração, a Core Scientific (CORZ), em entrevista exclusiva à CoinDesk.

“O capital privado está obviamente perseguindo o espaço dos data centers neste momento; mesmo as empresas de capital privado que não necessariamente criaram data centers antes estão avaliando o espaço”, disse Sullivan. Estas empresas de PE finalmente veem valor nos mineradores de bitcoin, pois podem ajudar as empresas relacionadas à IA a alojar suas máquinas em infraestruturas de mineração já construídas ou fazer parceria com mineradores para construir centros de dados mais rapidamente do que construir do zero.

"Uma das maiores restrições [para data centers] no momento é encontrar locais que tenham mais de 100 megawatts de potência e que tenham o transformador da subestação de alta tensão instalado. Esses são locais difíceis de encontrar, e acontece que esse tem sido o critério para localizando locais de mineração de bitcoin nos últimos quatro anos", disse Sullivan.

A Core Scientific assinou recentemente um contrato de 12 anos e 200 megawatts (MW) com a empresa de computação em nuvem CoreWeave para necessidades de computação relacionadas à IA, com opções para expandir ainda mais a capacidade.

Sullivan observou que desde que surgiram as notícias sobre o acordo, a Core Scientific recebeu várias abordagens de empresas de private equity de primeira linha que oferecem financiamento para futuras parcerias relacionadas à IA. Na verdade, o acordo desencadeou uma reavaliação do sector mineiro de bitcoin, uma vez que renovou o interesse dos investidores no sector. O JPMorgan foi ainda mais longe e disse que o acordo valida o envolvimento do sector mineiro na computação de alto desempenho (HPC) e pode inaugurar uma nova era de fusões e aquisições para os mineiros.

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Luta pós-halving

Uma das principais razões pelas quais o capital privado está interessado no setor de mineração agora é a recente redução do bitcoin pela metade, que reduziu as recompensas do bitcoin pela metade, tornando-o mais competitivo para os mineradores. Muitas mineradoras estão lutando para manter seus negócios lucrativos, e algumas estão procurando vender a empresa ou diversificar suas fontes de receita, redirecionando seus data centers para hospedar máquinas de computação relacionadas a HCP e IA.

“A redução pela metade também chamou a atenção de empresas de private equity, que veem este evento como uma oportunidade para consolidar empresas menores e incorporar a infraestrutura existente à sua própria”, disse a empresa em nota datada de 2 de julho, acrescentando que algumas ações de mineração, incluindo Hut 8 (HUT) e Bitfarms (BITF) tiveram um desempenho "excepcionalmente bom" desde a redução pela metade. No entanto, a quantidade de capital necessária para construir ou redirecionar clusters de data center para acomodar a computação de IA não é barata. está a tornar-se proibitivamente mais caro para alguns mineiros fazê-lo e o capital privado vê agora uma oportunidade para ajudar estes mineiros a oferecer financiamento e outros conhecimentos, disse o CEO da Core Scientific.

“Muitas dessas empresas de mineração de Bitcoin estão lutando agora para construir suas instalações de mineração de Bitcoin, e essas empresas de capital privado estão buscando retornos potenciais, procurando maneiras de obter valor econômico de algumas dessas conversões potenciais [de mineração para HCP ]", observou Sullivan. Em muitos casos, estas empresas de PE podem fornecer uma assistência significativa a alguns dos mineiros mais “subqualificados”, incluindo a contratação de um novo parceiro ou apresentações a novos clientes potenciais, acrescentou.

Outra razão pela qual as empresas de PE estão circulando no setor de mineração agora, depois de ignorá-lo por vários anos, é que anteriormente, “o valor era muito volátil para seu perfil de retorno”. Acordos de HPC de maior duração, como o contrato de 12 anos assinado pela Core Scientific, são “muito mais viáveis ​​e passíveis de investimento para empresas de private equity”, acrescentou Sullivan.

Ameaça existencial?

O modelo de negócios para private equity é de venda própria: comprar um negócio ou ativo, ajustar ou mudar completamente o modelo de negócios e depois vender a empresa para maximizar o retorno. Isso significará o fim dos mineradores de bitcoin?

A resposta não é tão simples, segundo Sullivan.

Em primeiro lugar, isto faria parte de uma mudança mais ampla para alguns sectores do negócio mineiro. A redução futura para metade continuará a tornar a indústria mais competitiva, pressionando por locais de mineração de custos mais baixos, que provavelmente atrairão o maior interesse das empresas de HCP e PE.

Em segundo lugar, nem todos os locais de mineração utilizados hoje podem ser convertidos em centros de dados. Uma série de variáveis ​​podem tornar alguns locais inadequados para a conversão de HPC, e ele acrescentou que estes continuarão sendo locais de mineração, desde que seja economicamente viável para eles permanecerem no negócio de mineração.

No entanto, antes que os mineiros possam chegar ao próximo halving, eles devem sobreviver ao que aconteceu este ano. O superlotado espaço mineiro está agora a sentir a pressão da compressão das margens, resultando numa enxurrada de aquisições e na renovação das negociações de acordos entre os mineiros.

Na verdade, a Core Scientific rejeitou uma oferta de aquisição de US$ 5,75 por ação da CoreWeave no mesmo dia em que assinou o acordo de 200 MW, dizendo que subvalorizava significativamente a empresa. Quando questionado sobre o status do negócio, Sullivan disse que ambas as empresas estão agora focadas em oportunidades de crescimento orgânico. Ao mesmo tempo, a Core Scientific está buscando agressivamente novos sites e conversando com novos clientes potenciais. Ainda assim, sem surpresa, o CEO da empresa pública de mineração disse que se um potencial pretendente estiver disposto a pagar o que os acionistas e o conselho consideram ser o valor total para a empresa, a empresa terá de considerar a oferta. Apesar da rejeição total da oferta, Sullivan acredita que as fusões e aquisições estão apenas começando no setor de mineração.

A recente onda de atividades de fusões e aquisições também viu uma batalha hostil de aquisição entre a Riot Platforms (RIOT) e a Bitfarms, a CleanSpark (CLSK) comprando a GRIID (GRDI) e a Hut 8 obtendo financiamento relacionado à IA, e isso é apenas o começo.

“Acho que ainda estamos no início das fusões e aquisições que ocorrerão ao longo dos próximos 12 meses”, disse Sullivan.

"Acho que muitas empresas são muito mais incentivadas a vender seus negócios para outras empresas maiores, dadas as restrições de infraestrutura ou a procurar converter mais instalações em HPC", observou ele, acrescentando que a maioria das mineradoras de "mercado médio" provavelmente para se colocarem à venda.

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