期权
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#ETH 分析：ETH从本轮最高点 4108美元回落，同样因为上周美联储鹰派声明和未来降息次数减弱的利空影响，最低下跌至 3100美元附近，在12月20日晚间，因美国公布的PCE指数降至五个月新低，作为衡量通胀水平的物价指数的降低，会影响美联储未来利率政策可能还会宽松，利空美元，利多美元标价的资产比如黄金、美股和加密市场 #BTC ，行情也产生了立竿见影的反应而上涨，ETH 最高反弹至 3554.4 美元附近后，二次回落并反弹，短期处于震荡。上方短期阻力参考 3555 美元和 3720 美元，如果受阻回调，下方支撑参考 3217 美元和 3100美元附近。这些技术位也大致在主力挂单位置附近。
#山寨币热点 分析：近一周山寨币在12月20日前后整体跌幅相对较大，不过表现较为分化，弱势山寨币种已跌至11月美国总统大选当日水平，而强势山寨币中属于正常回调并且在近期迎来了较大的反弹，Virtuals Protocol 生态、Pump.fun 生态和 AI Agent Launchpad 等板块涨幅相对靠前，不少相关概念代币涨幅较大，也有翻倍表现的币种出现。
#期权 市场：上周市场经历洗盘后，现货价格维持横向波动。本周五将迎来近 200 亿美元的比特币和以太坊期权到期，占 Deribit 总持仓量的近一半。 期权到期可能引发季末波动率抛售，尤其在现货价格横盘且卖方继续滚动空头头寸的情况下。 若 BTC 突破 10 万美元，波动率可能保持稳定，否则山寨币或迎来追赶机会。虽然欧美市场进入圣诞假期休市，但加密市场在比特币带动下出现明显上涨。由于圣诞假期至年底交割期间市场流动性较差，价格波动所需动力较小。 期权方面，短期隐含波动率（IV）较前日下降，做市商移仓接近尾声，预计年底前IV将保持稳定。目前比特币最大期权痛点位于84000美元，以太坊为3000美元，这些年度最大痛点可能如往年一样失效。
#山寨币热点 分析：近一周山寨币在12月20日前后整体跌幅相对较大，不过表现较为分化，弱势山寨币种已跌至11月美国总统大选当日水平，而强势山寨币中属于正常回调并且在近期迎来了较大的反弹，Virtuals Protocol 生态、Pump.fun 生态和 AI Agent Launchpad 等板块涨幅相对靠前，不少相关概念代币涨幅较大，也有翻倍表现的币种出现。
#期权 市场：上周市场经历洗盘后，现货价格维持横向波动。本周五将迎来近 200 亿美元的比特币和以太坊期权到期，占 Deribit 总持仓量的近一半。 期权到期可能引发季末波动率抛售，尤其在现货价格横盘且卖方继续滚动空头头寸的情况下。 若 BTC 突破 10 万美元，波动率可能保持稳定，否则山寨币或迎来追赶机会。虽然欧美市场进入圣诞假期休市，但加密市场在比特币带动下出现明显上涨。由于圣诞假期至年底交割期间市场流动性较差，价格波动所需动力较小。 期权方面，短期隐含波动率（IV）较前日下降，做市商移仓接近尾声，预计年底前IV将保持稳定。目前比特币最大期权痛点位于84000美元，以太坊为3000美元，这些年度最大痛点可能如往年一样失效。
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Em 29 de março, ETH e BTC darão início ao maior vencimento e entrega de opções da história, com 41% das opções de BTC e 46% das opções de ETH expirando e entregues.
O valor total da entrega ultrapassou US$ 15 bilhões, o que é quase a maior entrega trimestral da história em termos de proporção e valor.
Uma entrega em tão grande escala conduzirá, sem dúvida, à libertação de enormes quantidades de margem, o que terá um impacto nas actuais instituições de mercado.
Gosto de produtos à vista e quero ganhar dinheiro juntos. Clique no avatar para os produtos à vista no mercado de Tunniu. Siga-me. Diante dos fãs, compartilho meu layout de estratégia de mercado em alta gratuitamente. Sou um blogueiro gratuito, apenas para aumentar meu fãs.
#BTC #ETH #期权
O valor total da entrega ultrapassou US$ 15 bilhões, o que é quase a maior entrega trimestral da história em termos de proporção e valor.
Uma entrega em tão grande escala conduzirá, sem dúvida, à libertação de enormes quantidades de margem, o que terá um impacto nas actuais instituições de mercado.
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#BTC #ETH #期权
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Uma das estratégias mais vencedoras agora pode ser operar comprado na volatilidade - desde a adoção do ETF, a volatilidade do Bitcoin caiu quase pela metade:
O Índice de Volatilidade BTC (DVOL) caiu de uma máxima de 73,59 em 8 de janeiro para uma mínima de 41,46 no fim de semana, uma queda acumulada de 43,7%.
O Bitcoin será reduzido pela metade em abril e a volatilidade provavelmente aumentará após o Festival da Primavera.
#期权
O Índice de Volatilidade BTC (DVOL) caiu de uma máxima de 73,59 em 8 de janeiro para uma mínima de 41,46 no fim de semana, uma queda acumulada de 43,7%.
O Bitcoin será reduzido pela metade em abril e a volatilidade provavelmente aumentará após o Festival da Primavera.
#期权
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#期权
Temos o prazer de anunciar que Greeks.live chegou a um acordo com os principais investidores da primeira rodada (Pré-Série A)!
Nossa equipe está empenhada em fornecer aos nossos usuários a melhor experiência possível de negociação de opções de criptomoeda, e esse financiamento nos ajudará a atingir esse objetivo.
Estamos entusiasmados em continuar explorando novas oportunidades e parcerias nos próximos anos e ansiosos para compartilhar nosso progresso com você. Obrigado pelo seu apoio contínuo e mal podemos esperar para revelar o futuro do Greeks.live para você! 😀
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Três grandes eventos sobre opções na sexta-feira (29) afetarão a tendência do mercado BTC:
O primeiro grande evento: Enorme entrega de opções BTC
Amanhã é o dia de entrega trimestral de opções, 41% das opções de BTC e 46% das opções de ETH expirarão para entrega, com valor superior a US$ 15 bilhões, o que pode ter impacto no mercado.
O segundo grande evento: divulgação de dados PCE
Os dados do PCE serão divulgados às 8h30 de amanhã e, se forem maiores que o esperado, serão negativos.
PCE significa Despesas de Consumo Pessoal. O Federal Reserve atribui grande importância a esses dados. Ele usa dados do PCE para entender os hábitos de consumo das pessoas e se há aperto. Mais importante ainda, o PCE também contém o índice de preços do PCE, que pode mostrar se os custos de consumo das pessoas os alimentos, o vestuário, a habitação e os transportes estão a aumentar ou a diminuir, o que tem um efeito muito grande no controlo da inflação ou do emprego por parte da Fed.
O terceiro grande evento: o discurso de Powell
O presidente do Federal Reserve, Powell, fará um discurso às 11h30 de amanhã à noite. Será bom se continuarmos a insistir na ideia de que as taxas de juro serão reduzidas três vezes este ano. Mudanças de atitude, negativo, bom controle de posição.
O investimento deve ser flexível e você deve aprender a avaliar a direção do vento e seguir a tendência. A única constante é a própria mudança.
#降息 #期权 $BTC $ETH
O primeiro grande evento: Enorme entrega de opções BTC
Amanhã é o dia de entrega trimestral de opções, 41% das opções de BTC e 46% das opções de ETH expirarão para entrega, com valor superior a US$ 15 bilhões, o que pode ter impacto no mercado.
O segundo grande evento: divulgação de dados PCE
Os dados do PCE serão divulgados às 8h30 de amanhã e, se forem maiores que o esperado, serão negativos.
PCE significa Despesas de Consumo Pessoal. O Federal Reserve atribui grande importância a esses dados. Ele usa dados do PCE para entender os hábitos de consumo das pessoas e se há aperto. Mais importante ainda, o PCE também contém o índice de preços do PCE, que pode mostrar se os custos de consumo das pessoas os alimentos, o vestuário, a habitação e os transportes estão a aumentar ou a diminuir, o que tem um efeito muito grande no controlo da inflação ou do emprego por parte da Fed.
O terceiro grande evento: o discurso de Powell
O presidente do Federal Reserve, Powell, fará um discurso às 11h30 de amanhã à noite. Será bom se continuarmos a insistir na ideia de que as taxas de juro serão reduzidas três vezes este ano. Mudanças de atitude, negativo, bom controle de posição.
O investimento deve ser flexível e você deve aprender a avaliar a direção do vento e seguir a tendência. A única constante é a própria mudança.
#降息 #期权 $BTC $ETH
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Impacto das opções nos contratos: relação opções de criptografia/posição de contrato de criptografia
#教学 #期权 #合约
Proporção de posição
Nome chinês: proporção de opções de criptografia/posição de contrato de criptografia
Definição: O rácio opção/posição contratual é o rácio entre o valor nominal total das posições contratuais de opções e a soma do valor nominal total dos contratos perpétuos e das posições futuras. Este rácio pode ser utilizado para ajudar a avaliar a extensão do impacto do comportamento de cobertura nas alterações de preços subjacentes no mercado de opções.
Quando o rácio é relativamente baixo (≤0,5), o impacto do comportamento de cobertura nas alterações de preços no mercado de opções é normalmente insignificante. Quando o rácio se situa entre 0,5 e 0,9, o impacto do comportamento de cobertura é mais significativo em momentos de fraca liquidez do mercado. Quando o rácio excede 1, exceto em alguns momentos extremos (como compras/vendas em grande escala sem aviso prévio), o comportamento de cobertura no mercado de opções tem um impacto significativo nas alterações de preços.
Proporção de posição
Nome chinês: proporção de opções de criptografia/posição de contrato de criptografia
Definição: O rácio opção/posição contratual é o rácio entre o valor nominal total das posições contratuais de opções e a soma do valor nominal total dos contratos perpétuos e das posições futuras. Este rácio pode ser utilizado para ajudar a avaliar a extensão do impacto do comportamento de cobertura nas alterações de preços subjacentes no mercado de opções.
Quando o rácio é relativamente baixo (≤0,5), o impacto do comportamento de cobertura nas alterações de preços no mercado de opções é normalmente insignificante. Quando o rácio se situa entre 0,5 e 0,9, o impacto do comportamento de cobertura é mais significativo em momentos de fraca liquidez do mercado. Quando o rácio excede 1, exceto em alguns momentos extremos (como compras/vendas em grande escala sem aviso prévio), o comportamento de cobertura no mercado de opções tem um impacto significativo nas alterações de preços.
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Hoje, o volume de negociação de opções de compra em bloco aumentou significativamente. Foram negociadas 67.000 opções de compra em bloco ETH, representando quase 30% do volume total de negociação no dia. Foram negociadas 3.400 opções de compra em bloco BTC, representando 20% do total. volume de negociação no dia. A julgar pela distribuição da transação, o maior contrato negociado de ETH é 4000Call, com vencimento em setembro, e o maior contrato negociado de BTC é 90000Call, com vencimento em dezembro, sendo que ambos são opções de compra fora do dinheiro a termo.
#期权 #BTC #ETH
#期权 #BTC #ETH
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Confirma-se mais uma vez que a taxa de financiamento é uma das melhores ferramentas de observação de financiamento.
A partir do meio-dia de 13 de março, o BTC tem flutuado em uma ampla faixa de 70.000 USDT-73.000 USDT por mais de 32 horas.Durante este período, a taxa de financiamento foi superior a 30% (a mais alta está ainda acima de 80%). o que significa que os touros estão perdendo sangue. Assim como um amigo disse na área de comentários da postagem original: "Não pode continuar subindo. Pago dezenas de U em taxas de capital por dia. Não posso sustentar isso se o preço da moeda não subir. “Com um lucro de 1.000u, a taxa foi cobrada de mim 480u.”
Qual é o significado? Se o impulso ascendente continuar a falhar, ninguém poderá suportar uma taxa de taxa tão elevada.Portanto, em 14 de março, embora o BTC tenha ultrapassado a borda superior da faixa de choque (73.000 USDT), subiu brevemente para 73.700 USDT, mas depois caiu de volta, o que foi um claro sinal de saída:
Os touros estão gradualmente mostrando sinais de fadiga neste cabo de guerra e não conseguiram avançar, mas têm que continuar a pagar aos vendidos um custo longo anualizado de mais de 30%. Neste tipo de impasse de guerra de atrito, o tempo é amigo dos vendedores a descoberto. Uma vez que alguns touros comecem a assumir a liderança no fechamento de suas posições e na fuga, isso desencadeará uma debandada de dominó, com uma queda de pelo menos 5%-10. %.
Portanto, em termos de relação desempenho-preço do investimento, a relação desempenho-preço do perp não é tão boa quanto a colocada aqui, especialmente o valor virtual do Juízo Final colocado.Alguns lotes por dia, usando perdas limitadas para obter retornos excessivos - uma vez há uma queda de 5% a 10%, os retornos serão duplos.
A taxa de financiamento é baixista + a proposta do Juízo Final é legítima defesa, e foi testada e comprovada.
友情提示下风险：BTC 和 ETH 的资金费率，已连续 32 小时处于 30% 以上水平（最高甚至在 80% 以上），多头是一直在失血。
#BTC #期权
A partir do meio-dia de 13 de março, o BTC tem flutuado em uma ampla faixa de 70.000 USDT-73.000 USDT por mais de 32 horas.Durante este período, a taxa de financiamento foi superior a 30% (a mais alta está ainda acima de 80%). o que significa que os touros estão perdendo sangue. Assim como um amigo disse na área de comentários da postagem original: "Não pode continuar subindo. Pago dezenas de U em taxas de capital por dia. Não posso sustentar isso se o preço da moeda não subir. “Com um lucro de 1.000u, a taxa foi cobrada de mim 480u.”
Qual é o significado? Se o impulso ascendente continuar a falhar, ninguém poderá suportar uma taxa de taxa tão elevada.Portanto, em 14 de março, embora o BTC tenha ultrapassado a borda superior da faixa de choque (73.000 USDT), subiu brevemente para 73.700 USDT, mas depois caiu de volta, o que foi um claro sinal de saída:
Os touros estão gradualmente mostrando sinais de fadiga neste cabo de guerra e não conseguiram avançar, mas têm que continuar a pagar aos vendidos um custo longo anualizado de mais de 30%. Neste tipo de impasse de guerra de atrito, o tempo é amigo dos vendedores a descoberto. Uma vez que alguns touros comecem a assumir a liderança no fechamento de suas posições e na fuga, isso desencadeará uma debandada de dominó, com uma queda de pelo menos 5%-10. %.
Portanto, em termos de relação desempenho-preço do investimento, a relação desempenho-preço do perp não é tão boa quanto a colocada aqui, especialmente o valor virtual do Juízo Final colocado.Alguns lotes por dia, usando perdas limitadas para obter retornos excessivos - uma vez há uma queda de 5% a 10%, os retornos serão duplos.
A taxa de financiamento é baixista + a proposta do Juízo Final é legítima defesa, e foi testada e comprovada.
友情提示下风险：BTC 和 ETH 的资金费率，已连续 32 小时处于 30% 以上水平（最高甚至在 80% 以上），多头是一直在失血。
#BTC #期权
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A liquidação desses contratos será o foco da atenção do mercado, com o preço principal (ou seja, o maior ponto problemático) das opções BTC bloqueado em US$ 60.000, enquanto as opções de ETH se concentram no preço psicologicamente importante de US$ 3.000.
Sexta-feira (9 de agosto) dará início ao vencimento de um enorme contrato de opções, envolvendo opções de Bitcoin (BTC) com valor nominal de aproximadamente US$ 1,534 bilhão e opções de Ethereum (ETH) com valor nominal de US$ 464 milhões.
À medida que a data de vencimento se aproxima, os participantes do mercado observarão de perto a dinâmica das negociações em torno desses níveis-chave de preços para avaliar o impacto que isso pode ter no mercado geral de criptomoedas.
#期权
Sexta-feira (9 de agosto) dará início ao vencimento de um enorme contrato de opções, envolvendo opções de Bitcoin (BTC) com valor nominal de aproximadamente US$ 1,534 bilhão e opções de Ethereum (ETH) com valor nominal de US$ 464 milhões.
À medida que a data de vencimento se aproxima, os participantes do mercado observarão de perto a dinâmica das negociações em torno desses níveis-chave de preços para avaliar o impacto que isso pode ter no mercado geral de criptomoedas.
#期权
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🔔Quase US$ 8 bilhões em opções de criptomoeda estão prestes a expirar, e os mercados de Bitcoin e Ethereum podem sofrer enormes flutuações!
O mercado de criptomoedas está prestes a entrar em um período movimentado, já que mais de US$ 5,8 bilhões em Bitcoin e mais de US$ 1,8 bilhão em contratos de opções Ethereum estão programados para expirar em 27 de setembro (esta sexta-feira).
De acordo com o relatório da exchange Deribit, existem atualmente US$ 5,836 bilhões em opções de BTC e US$ 1,883 bilhão em opções de ETH aguardando liquidação, das quais cerca de 20% são opções in-the-money.
Há agora um grande número de opções de Bitcoin e Ethereum prestes a expirar, das quais 20% dessas opções de Bitcoin são opções “in-the-money”, e a situação é semelhante para as opções de Ethereum. Isto significa que mais referências de opções podem optar por fechar as suas posições neste momento crítico, causando uma onda de flutuações no mercado.
O CEO da Deribit, Luuk Strijers, mencionou que a volatilidade do mercado provavelmente aumentará à medida que os traders se preparam para fechar ou rolar suas posições. Rollover é uma estratégia na qual os traders estendem o período de manutenção fechando contratos vencidos e abrindo novos.
Por outro lado, a postura positiva da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) sobre as opções vinculadas ao ETF BlackRock Bitcoin (IBIT) pode atrair mais investidores institucionais para o mercado.
O preço das opções e o sentimento do mercado para os próximos meses mostram que os investidores estão otimistas em relação ao Bitcoin e ao Ethereum, com uma inclinação negativa das opções de venda, indicando que as opções de compra são mais populares do que as opções de venda.
🧐 Como você acha que o vencimento das opções nesta sexta-feira impactará o mercado? Que estratégia você adotaria dado o sentimento atual do mercado?
#期权到期 #加密货币市场 #期权
O mercado de criptomoedas está prestes a entrar em um período movimentado, já que mais de US$ 5,8 bilhões em Bitcoin e mais de US$ 1,8 bilhão em contratos de opções Ethereum estão programados para expirar em 27 de setembro (esta sexta-feira).
De acordo com o relatório da exchange Deribit, existem atualmente US$ 5,836 bilhões em opções de BTC e US$ 1,883 bilhão em opções de ETH aguardando liquidação, das quais cerca de 20% são opções in-the-money.
Há agora um grande número de opções de Bitcoin e Ethereum prestes a expirar, das quais 20% dessas opções de Bitcoin são opções “in-the-money”, e a situação é semelhante para as opções de Ethereum. Isto significa que mais referências de opções podem optar por fechar as suas posições neste momento crítico, causando uma onda de flutuações no mercado.
O CEO da Deribit, Luuk Strijers, mencionou que a volatilidade do mercado provavelmente aumentará à medida que os traders se preparam para fechar ou rolar suas posições. Rollover é uma estratégia na qual os traders estendem o período de manutenção fechando contratos vencidos e abrindo novos.
Por outro lado, a postura positiva da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) sobre as opções vinculadas ao ETF BlackRock Bitcoin (IBIT) pode atrair mais investidores institucionais para o mercado.
O preço das opções e o sentimento do mercado para os próximos meses mostram que os investidores estão otimistas em relação ao Bitcoin e ao Ethereum, com uma inclinação negativa das opções de venda, indicando que as opções de compra são mais populares do que as opções de venda.
🧐 Como você acha que o vencimento das opções nesta sexta-feira impactará o mercado? Que estratégia você adotaria dado o sentimento atual do mercado?
#期权到期 #加密货币市场 #期权
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警惕市场“插针”风险！期权交割日来临，是收割还是机会，如何选择？
今天的市场可能会很动荡，警惕插针风险。咱们得做两手准备：第一，要管好自己的钱，别冒太大风险。如果短期买的合约已经赚钱了，那就赶紧卖掉，锁定利润。第二，还要准备在市场反转时低价买进，这样有机会赚更多。
今天是个特别的日子，因为有很多比特币和以太坊的期权要到期。现在大家都觉得市场会涨，但如果实际情况和我们想的不一样，市场就可能会突然大起大落。所以，咱们得时刻准备着，别被突如其来的波动给吓着了。
最近市场一直在晃悠，但总体上还是保持在70000这个价位上。不过，要想市场继续往上涨，还需要有更多人来投资。现在离这个目标还有点远，所以咱们得耐心点，等更多人加入进来
。
还有一些关于以太坊可能被当成证券，还有ETF一直没消息的小道消息。这些其实都是市场里的杂音，咱们不用理它们。不管结果怎么样，以太坊都是大家关注的热点，跟比特币一样重要。咱们只要拿着自己的币，等着市场好起来就行了。
另外，SEC起诉Coinbase的事也可能对市场有点影响。有时候市场涨的时候，一些大投资者会拿坏消息来打压市场。但不管他们怎么折腾，咱们都要坚定拿着好的资产，因为现在市场总体还是好的，咱们的长期投资计划不能动摇。
#BTC🔥🔥🔥🔥 #ETH（二饼）
#期权
今天的市场可能会很动荡，警惕插针风险。咱们得做两手准备：第一，要管好自己的钱，别冒太大风险。如果短期买的合约已经赚钱了，那就赶紧卖掉，锁定利润。第二，还要准备在市场反转时低价买进，这样有机会赚更多。
今天是个特别的日子，因为有很多比特币和以太坊的期权要到期。现在大家都觉得市场会涨，但如果实际情况和我们想的不一样，市场就可能会突然大起大落。所以，咱们得时刻准备着，别被突如其来的波动给吓着了。
最近市场一直在晃悠，但总体上还是保持在70000这个价位上。不过，要想市场继续往上涨，还需要有更多人来投资。现在离这个目标还有点远，所以咱们得耐心点，等更多人加入进来
。
还有一些关于以太坊可能被当成证券，还有ETF一直没消息的小道消息。这些其实都是市场里的杂音，咱们不用理它们。不管结果怎么样，以太坊都是大家关注的热点，跟比特币一样重要。咱们只要拿着自己的币，等着市场好起来就行了。
另外，SEC起诉Coinbase的事也可能对市场有点影响。有时候市场涨的时候，一些大投资者会拿坏消息来打压市场。但不管他们怎么折腾，咱们都要坚定拿着好的资产，因为现在市场总体还是好的，咱们的长期投资计划不能动摇。
#BTC🔥🔥🔥🔥 #ETH（二饼）
#期权
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Como a expiração de US$ 2 bilhões em opções de Bitcoin e Ethereum impactará os mercados de criptografia?
Resumo:
•Contratos de opções de 18.000 BTC e 270.000 ETH com vencimento em 5 de abril.
•O valor total desses contratos de opções expirados excede US$ 2 bilhões.
• Os traders de opções estão se tornando cada vez mais pessimistas à medida que o BTC cai abaixo de US$ 70.000.
Com mais de US$ 2 bilhões em contratos de opções de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) com vencimento em 5 de abril, o mercado está focado na volatilidade dos preços e no impacto das duas maiores criptomoedas por capitalização de mercado.
É relatado que os valores nominais dos contratos de opções Bitcoin e Ethereum são de US$ 1,2 bilhão e US$ 890 milhões, respectivamente.
•Contratos de opções de 18.000 BTC e 270.000 ETH com vencimento em 5 de abril.
•O valor total desses contratos de opções expirados excede US$ 2 bilhões.
• Os traders de opções estão se tornando cada vez mais pessimistas à medida que o BTC cai abaixo de US$ 70.000.
Com mais de US$ 2 bilhões em contratos de opções de Bitcoin (BTC) e Ethereum (ETH) com vencimento em 5 de abril, o mercado está focado na volatilidade dos preços e no impacto das duas maiores criptomoedas por capitalização de mercado.
É relatado que os valores nominais dos contratos de opções Bitcoin e Ethereum são de US$ 1,2 bilhão e US$ 890 milhões, respectivamente.
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如何做投资组合尾部风险管理？【交易类】-第121篇
各类金融市场其肥尾风险都非常明显，想详细了解的看官可以看塔师的《肥尾效应》。其实期权卖方长期想要稳健收益需要解决的灵魂拷问就是遇到尾部风险怎么办？投资portfolio回撤会怎么样？是否有爆仓风险？
一、如何定义尾部风险
尾部风险即为投资组合出现极端收益率的风险，金融市场的收益率被广泛认为是厚尾分布，尾部越厚意味着出现极端收益率的概率较大。（pic source：中信期货 & Wind）
现代投资组合理论的风险框架建立在对数收益率服从正态分布的假设之上。但事实上，资产的收益率分布在现实中偏离正态分布，极端收益率出现的历史频率远高于正态分布的预测。特别是近年来证券市场风险事件频发，资产价格出现大幅下跌的频率比正态分布所预期的明显更高。（详见：《肥尾效应》）可见，和正态分布相比，各主流指数美股、A股均存在更大的尾部风险。（以上证为例，pic source：中信证券）
二、怎么防止尾部风险？
①【资产配置理念】
我的整体资产配置理念都来源于大卫斯文森先生的几本著作。感兴趣看官可以翻阅。
配置多个相关性较低的资产或降低风险资产的权重来防范单一资产突发风险对整个组合的影响。这种思想看过我以前文章的读者应该很清楚了。
我目前主要focus市场：A股、港股、Web3、美股ETF。投资标的：宽窄基ETF、大宗交易或定增、可转债套利、量化公募私募指增、自己交易期权等。
整体而言资产配置的这块其实再平衡半年做一次，花费精力较少，每一个类型资产深虚研究或者学习至少1年（每年不新掌握超过1个投资策略，确保深入度）
②【低波动标的】
从选择标的角度，将波动率指标作为重点考量要素。之前作为机构投资者可能会用一些CPPI、TIPP等策略。其实作为个人投资者而言，我个人在管理资产的时候觉得用不太上。只需要按照年份设定好固定组合策略（CM即可），其实有点算是变形版的美林时钟。因为，美林时钟时间久远其底层逻辑有长期有效性，但是近20年金融市场变化呈现加速度，另外每个投资人对标的和投资风格理解不同，我会根据自己认知和偏好选择。具体可以后文展开。
③期权尾部保护
常见的能用于防范股市尾部风险的期权策略有：Buy put策略、collar策略、put端反向比例价差策略和risk reversal策略。
Collar策略：
与简单的buy put期权策略相比，其构建方式是持有标的资产的同时，不仅买入虚值put，同时也卖出虚值call。Collar策略的特点是标的小幅涨跌时组合损益与标的接近，而标的大幅涨跌时，该策略对损益进行了截断。
期权Put端反向比例价差策略：
是指在买入一定数量期权合约的同时，卖出不同数量的，具有相同标的和相同到期日，但行权价不同的期权合约。put比例价差策略，买入卖出的皆为put期权合约。例如，以3比2的比例买入执行价格低的put期权，同时卖出执行价格高的put期权。
期权risk reversal策略：
与衣领策略相似，都是买入认沽合约的同时卖出认购合约。不同之处在于反转策略要求买入和卖出的认沽认购合约执行价格一致。期权反转策略是一类用于与现货套利的经典策略，通过认购认沽期权合成的虚拟标的在买卖权平价关系不满足时，便能获得从现货套利的机会。因该策略可以合成虚拟标的，其与股指期货一致的到期损益结构也可用于对冲标的下跌的风险。
传统的股票策略和资产配置虽然可以减低组合的风险，但很难做到尾部风险的精细化管理，且低风险资产的配置会降低组合的整体收益。
【结语】
通过资产配置可以降低单一资产突发风险对整个组合的影响，相应的股票策略也能降低组合的风险水平，而期权对冲则可以有效、精准地防范尾部风险。
虽然采用期权对冲策略需要持续付出成本，但由于它能精细化地控制组合的尾部风险，长期来看，对于波动较大的市场，期权对冲策略是能明显提升组合业绩表现的。
后续期权策略这块还会再研究一些动态的尾部风险管理方式，本文更偏事前风控。
#options #期权 #荣耀时刻
一、如何定义尾部风险
尾部风险即为投资组合出现极端收益率的风险，金融市场的收益率被广泛认为是厚尾分布，尾部越厚意味着出现极端收益率的概率较大。（pic source：中信期货 & Wind）
现代投资组合理论的风险框架建立在对数收益率服从正态分布的假设之上。但事实上，资产的收益率分布在现实中偏离正态分布，极端收益率出现的历史频率远高于正态分布的预测。特别是近年来证券市场风险事件频发，资产价格出现大幅下跌的频率比正态分布所预期的明显更高。（详见：《肥尾效应》）可见，和正态分布相比，各主流指数美股、A股均存在更大的尾部风险。（以上证为例，pic source：中信证券）
二、怎么防止尾部风险？
①【资产配置理念】
我的整体资产配置理念都来源于大卫斯文森先生的几本著作。感兴趣看官可以翻阅。
配置多个相关性较低的资产或降低风险资产的权重来防范单一资产突发风险对整个组合的影响。这种思想看过我以前文章的读者应该很清楚了。
我目前主要focus市场：A股、港股、Web3、美股ETF。投资标的：宽窄基ETF、大宗交易或定增、可转债套利、量化公募私募指增、自己交易期权等。
整体而言资产配置的这块其实再平衡半年做一次，花费精力较少，每一个类型资产深虚研究或者学习至少1年（每年不新掌握超过1个投资策略，确保深入度）
②【低波动标的】
从选择标的角度，将波动率指标作为重点考量要素。之前作为机构投资者可能会用一些CPPI、TIPP等策略。其实作为个人投资者而言，我个人在管理资产的时候觉得用不太上。只需要按照年份设定好固定组合策略（CM即可），其实有点算是变形版的美林时钟。因为，美林时钟时间久远其底层逻辑有长期有效性，但是近20年金融市场变化呈现加速度，另外每个投资人对标的和投资风格理解不同，我会根据自己认知和偏好选择。具体可以后文展开。
③期权尾部保护
常见的能用于防范股市尾部风险的期权策略有：Buy put策略、collar策略、put端反向比例价差策略和risk reversal策略。
Collar策略：
与简单的buy put期权策略相比，其构建方式是持有标的资产的同时，不仅买入虚值put，同时也卖出虚值call。Collar策略的特点是标的小幅涨跌时组合损益与标的接近，而标的大幅涨跌时，该策略对损益进行了截断。
期权Put端反向比例价差策略：
是指在买入一定数量期权合约的同时，卖出不同数量的，具有相同标的和相同到期日，但行权价不同的期权合约。put比例价差策略，买入卖出的皆为put期权合约。例如，以3比2的比例买入执行价格低的put期权，同时卖出执行价格高的put期权。
期权risk reversal策略：
与衣领策略相似，都是买入认沽合约的同时卖出认购合约。不同之处在于反转策略要求买入和卖出的认沽认购合约执行价格一致。期权反转策略是一类用于与现货套利的经典策略，通过认购认沽期权合成的虚拟标的在买卖权平价关系不满足时，便能获得从现货套利的机会。因该策略可以合成虚拟标的，其与股指期货一致的到期损益结构也可用于对冲标的下跌的风险。
传统的股票策略和资产配置虽然可以减低组合的风险，但很难做到尾部风险的精细化管理，且低风险资产的配置会降低组合的整体收益。
【结语】
通过资产配置可以降低单一资产突发风险对整个组合的影响，相应的股票策略也能降低组合的风险水平，而期权对冲则可以有效、精准地防范尾部风险。
虽然采用期权对冲策略需要持续付出成本，但由于它能精细化地控制组合的尾部风险，长期来看，对于波动较大的市场，期权对冲策略是能明显提升组合业绩表现的。
后续期权策略这块还会再研究一些动态的尾部风险管理方式，本文更偏事前风控。
#options #期权 #荣耀时刻
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如何理解期权？举个例子
Iphone15即将上市，官方售价10000元/台。
小明囊中羞涩，等到下个月25号发工资才买得起iphone15。但是iPhone15很紧俏，买到手的价格一直变化。
于是他找到卖手机的老板老张，给了500块定金，签订协议约定9月25日以10500元/台的价格卖给他。
转眼到了9月25日，手机市场价卖到了12000元/台，但小明按照约定在老张那里10500元/台买到了iPhone15。
如果跌到了9000元/台，小明可以放弃500元定金，不从老张那里购买手机。
理论讲解：
小明和老张签订的协议就是期权
500元是期权费
10500元/台是行权价格
9月25日是行权时间
到期可以行使权利，也可以不行权。
#期权
Iphone15即将上市，官方售价10000元/台。
小明囊中羞涩，等到下个月25号发工资才买得起iphone15。但是iPhone15很紧俏，买到手的价格一直变化。
于是他找到卖手机的老板老张，给了500块定金，签订协议约定9月25日以10500元/台的价格卖给他。
转眼到了9月25日，手机市场价卖到了12000元/台，但小明按照约定在老张那里10500元/台买到了iPhone15。
如果跌到了9000元/台，小明可以放弃500元定金，不从老张那里购买手机。
理论讲解：
小明和老张签订的协议就是期权
500元是期权费
10500元/台是行权价格
9月25日是行权时间
到期可以行使权利，也可以不行权。
#期权
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$BTC $ETH
6 月 14 日，加密货币市场发生了一件值得关注的事情，20000 份比特币期权到期。鉴于最大痛点位于 68500 美元，此次到期的看跌看涨比率为 0.49，为潜在的价格上涨奠定了基础。
还有一点就是市场对现货以太坊 ETF S-1 的预期批准感到兴奋。预计本月底将获得批准，这可能会成为以太坊价格的催化剂。比特币（低于 50%）和以太坊（低于 60%）的低隐含波动率 (IV) 为交易者进入看涨期权提供了战略机会。一旦利好消息传出市场，这种环境可能会提高盈利能力。
本周，BTC和主要山寨币均出现下跌，部分原因是市场较为平静，重大进展较少。隐含波动率的下降反映了这种低迷的情绪，为期权买家创造了有利的切入点。
目前我们需要关注的是大量比特币期权到期，而现货以太坊 ETF S-1 即将获批，为交易者提供了战略机会，盘整阶段可能为未来的重大收益铺平道路，特别是如果宏观经济条件有利的话。#期权
6 月 14 日，加密货币市场发生了一件值得关注的事情，20000 份比特币期权到期。鉴于最大痛点位于 68500 美元，此次到期的看跌看涨比率为 0.49，为潜在的价格上涨奠定了基础。
还有一点就是市场对现货以太坊 ETF S-1 的预期批准感到兴奋。预计本月底将获得批准，这可能会成为以太坊价格的催化剂。比特币（低于 50%）和以太坊（低于 60%）的低隐含波动率 (IV) 为交易者进入看涨期权提供了战略机会。一旦利好消息传出市场，这种环境可能会提高盈利能力。
本周，BTC和主要山寨币均出现下跌，部分原因是市场较为平静，重大进展较少。隐含波动率的下降反映了这种低迷的情绪，为期权买家创造了有利的切入点。
目前我们需要关注的是大量比特币期权到期，而现货以太坊 ETF S-1 即将获批，为交易者提供了战略机会，盘整阶段可能为未来的重大收益铺平道路，特别是如果宏观经济条件有利的话。#期权