Wydaje się, że napięcie geopolityczne i negatywne nastroje szybko słabną. Podczas gdy sesja w USA rozpoczęła się niewinnie od początkowej liczby bezrobotnych, która utrzymała się na wyjątkowo stabilnym poziomie (~210 tys. przez 5 z 6 tygodni), a amerykański Fed wspiął się do najwyższych poziomów od kwietnia 2022 r. (wzmocniony przez wzrost liczby nowych zamówień o +12,2 i ceny o +23), płatny).

Jednak zaledwie jeden dzień po odzyskaniu równowagi amerykańskie obligacje skarbowe ponownie otrzymały kolejny cios w brzuch, gdy prezes Fed w Nowym Jorku Williams zasugerował, że podwyżka stóp nie jest już jego „przypadkiem podstawowym”, stwierdzając, że stopy procentowe są na „dobrym poziomie” i „Nie odczuwam pilnej potrzeby obniżania stóp procentowych”. Rentowności skoczyły w całym zakresie od 5 do 6 punktów bazowych, a 2-letnie obligacje ponownie zbliżyły się do maksymalnego poziomu od początku roku na poziomie około 5%.

Skok rentowności obligacji skarbowych i indeksu dolara amerykańskiego spowodował, że sekretarz skarbu USA Yellen, japoński premier Suzuki i południowokoreański minister finansów Choi Sang-mok złożyli wspólne oświadczenie, że kraje „będą w dalszym ciągu ściśle konsultować się w sprawie rozwoju sytuacji na rynku walutowym zgodnie z naszych istniejących zobowiązań wobec G-20, uznając jednocześnie poważne obawy Japonii i Republiki Korei w związku z niedawną gwałtowną deprecjacją japońskiego jena i koreańskiego wona”, skutecznie dając zielone światło dla potencjalnej interwencji walutowej poza blokami azjatyckimi, gdyby obecna tendencja się utrzymuje. Co więcej, Reuters podał później kolejne nagłówki, w których donosił, że japoński minister finansów Suzuki stwierdził, że znaczące jest to, że „G7 potwierdziło swoje zaangażowanie w nadmierne ruchy walutowe, które mają negatywny wpływ na gospodarkę”. Wygląda na to, że główne ryzyko handlowe powróci na jakiś czas do mody.

A skoro już o głównym ryzyku mowa, nagłówek izraelskiego ataku na Iran doprowadził do szybkiej wyprzedaży wszystkich klas aktywów (kontrakty futures na SPX po 5000, kontrakty terminowe na Nikkei -3%, BTC spadł poniżej z 63,5 do poniżej 60 tys.), przy czym Nastroje do ryzyka prawdopodobnie pozostaną niekorzystne w obliczu eskalacji premii wojennej w weekend. Przepływy BTC ETF ponownie były rozczarowujące, gdyż IBIT dodał jedynie 37 mln dolarów wpływów w porównaniu do -90 mln dolarów wypływu z GBTC.

Nie mamy zbyt wiele dalszych spostrzeżeń do dodania poza tym, co zalecaliśmy przez ostatnie 1,5 tygodnia w sprawie ograniczania ryzyka pozycji i ochrony PNL. Nie wydaje się, aby konflikty geopolityczne były bliżej rozwiązania, a dane makro niewiele wskażą na potencjalną gołębią ulgę aż do przyszłego piątku PCE, zakładając w ogóle, że nastąpi to wspólnie. Bądźcie bezpieczni podczas weekendu, przyjaciele.