Kluczowe wskaźniki (czas hongkoński, 2 września, 16:00 -> 9 września, 16:00):
BTC/USD -4,1% (57 400 USD -> 55 080 USD), ETH/USD -4,9% (2 440 USD -> 2 320 USD)
BTC/USD grudzień (koniec roku) zmienność ATM + 1,6 v (60,8-> 62,4), 25 grudnia zmienność odwrócenia ryzyka + 0,2 v (2,3 -> 2,5)
Przegląd wskaźników technicznych spot
Najważniejsze wydarzenia rynkowe:
Nareszcie nadszedł „Rektember”, niosąc ze sobą wzrost zmienności implikowanej na rynku, szczególnie na rynku kryptowalut.
Nastroje związane z brakiem ryzyka na rynkach utrudniają wzrost cen kryptowalut. Ostatecznie BTC/USD rzucił wyzwanie dolnej granicy przedziału cenowego 53-65 tys. dolarów i znalazł tam pewne wsparcie. Tymczasem ETH/USD znalazł chwilę wytchnienia, pokonując lokalne minima na poziomie 2150 dolarów.
Kursy bukmacherskie na wybory w USA pozostają bliskie 50-50, a wyścig Trump–Harris jest bardzo blisko, zwłaszcza biorąc pod uwagę zbliżającą się debatę prezydencką w Filadelfii, która odbędzie się 10 września.
Rynek w dalszym ciągu jest podzielony co do zakresu obniżki stóp na posiedzeniu FOMC w tym miesiącu (25 pb lub 50 pb). Jednak reakcja rynku kryptowalut na to była stonowana i miała na nią wpływ głównie ruch cenowy amerykańskiej giełdy i VIX.
Jeśli Fed obniży stopy procentowe o 50 punktów bazowych, spodziewamy się, że ceny kryptowalut szybko odbiją od obecnego, powolnego stanu. Choć może to sugerować obawy o perspektywy wzrostu gospodarczego, jest to jednocześnie wyraźny sygnał, że dolar będzie się osłabiał, a jeśli Fed za bardzo obniży stopy procentowe, oczekuje się odbicia inflacji w USA.
Zmienność implikowana ATM:
Rzeczywista zmienność w tym tygodniu była stosunkowo spokojna przy dużej częstotliwości i stałym czasie trwania, utrzymując się jednak na poziomie 40% w miarę nasilania się awersji do ryzyka i zbliżania się przyszłych ważnych wydarzeń (takich jak dane spoza sektora rolnego za ostatni tydzień, CPI w USA, debata prezydenta, posiedzenie FOMC; ), zmienność implikowana na froncie stopniowo wzrosła do 50%, a na rynku terminowym wzrosła jeszcze bardziej ze względu na niepewność powyborczą.
W miarę jak uwaga rynku skupia się na niedawnym wydarzeniu „Zły wrzesień”, pojawiają się wszystkie formy popytu, głównie poprzez transakcje sprzedaży w przedziale 52–54 tys. USD, podczas gdy na rynku obserwuje się również czystą zmienność wynikającą ze strategii straddle i strangle, obejmujących różne wydarzenia w tym miesiącu. Z grubsza rzecz biorąc, rynek zarezerwował 3-3,5% dodatkowej zmienności spreadu na debatę prezydencką 10 września, podczas gdy CPI i FOMC są bliższe 2%.
W miarę jak uwaga rynku skupia się na niedawnym wydarzeniu „Rektember”, zaczynają pojawiać się różne formy popytu – przede wszystkim opcje sprzedaży w przedziale cenowym 52-54 tys. dolarów. Na rynku istnieje również zapotrzebowanie na zmienność, z straddle'ami i szerokimi straddle'ami kupowanymi w odpowiedzi na najważniejsze wydarzenia miesiąca. Oczekiwany przez rynek dodatkowy zakres zmienności na debatę prezydencką w USA 10 września wynosi około 3-3,5%, podczas gdy oczekiwany dodatkowy zakres zmienności dla CPI i FOMC jest bliższy 2%.
Uwaga rynku odeszła od premii wyborczej w USA i skupiła się na opublikowanych danych. Na rynku pojawiła się pewna podaż grudniowych opcji sprzedaży, co doprowadziło do bardziej płaskiej krzywej struktury terminowej po wyborach. Biorąc pod uwagę strukturę terminową zmienności w innych klasach aktywów (takich jak waluty i akcje), implikowana zmienność w listopadzie jest wyższa niż w grudniu i później, dlatego nadal uważamy, że rynek będzie stopniowo zmierzał w stronę odwrócenia krzywej.
Skośność/wypukłość:
