ミームコインは DeFi の「ワイルド ウェスト」イメージを体現しています。ドージコイン (DOGE) や柴犬 (SHIB) などのトークンの驚異的な成功により、ミームコイン市場は合計で 544 億ドルの時価総額を誇っています。この資産が初めて登場したときは、この数字は法外に思えたでしょう。しかし、私たちは今ここにいます。

つい最近の3月には、ミームコインの取引量は、2022年の最後の仮想通貨バブル崩壊直前のレベルに達しました。この再上昇は、トレーダーが誇大広告やFOMOに簡単に巻き込まれ、純粋な本能と欲望に基づいて衝動的な投資決定を下すという、よくある傾向を浮き彫りにしています。デジタル資産評価フレームワークでは、HashKey Capitalのチームと私は、市場の固有のボラティリティをナビゲートし、ミームコインマニアの落とし穴を回避するために、基本的な評価フレームワークと高度なテクニカル分析を適用するケースを提示しています。

あまり細かいことを言い過ぎずに言えば、今こそ私たちはこれまで以上に堅牢なフレームワークを導入し、冷静な判断を下して、この最も不安定な市場における真の価値を見極める必要があります。これは、デジタル資産で持続可能な優位性と長期的な価値増大を目指す機関投資家にとっては、二重に当てはまります。

ファンダメンタル分析の重要性

どのような金融市場でも、投機的な誇大宣伝が合理的な投資戦略を覆い隠してしまうことがあります。ドットコム バブル、サブプライム住宅ローンの崩壊、その他数え切れ​​ないほどの例をご覧ください。

暗号通貨の世界では、SNS での終わりのない会話と、次のムーンショット トークンがすぐ目の前にあるという感覚によって、投機的な誇大宣伝が急増しています。Financial Times の記者 Joshua Oliver 氏は、この現象について、主に Sam Bankman-Fried 氏と FTX の教訓に焦点を当てた新しい本 (「Hype Machine」) を執筆しました。

参照: Dan Kuhn - ミームコインの擁護

ファンダメンタル分析は、賢いマーケター、傲慢なプロジェクト創設者、自発的なエアドロップファーマーなどによって広められた宣伝やプロパガンダの煙幕を超えて、デジタル資産の本質的な価値を理解するために必要な基礎を提供します。

Web3 投資のメリットを評価する際に考慮すべき重要な要素には、プロジェクト チームの実績、使用されている基盤テクノロジ、構築されているものの実際の使用例、実際の採用の具体的な証拠などがあります。

こうした昔ながらの基本的な分析により、投資家は市場の一時的な盛り上がりを超えて、プロジェクトの長期的な実行可能性を評価することができます。これは、短期的な取引利益よりも、持続可能な価値の創造に基づいたアプローチです。とはいえ、長期​​的な実行可能性がゼロのプロジェクトでも、一部の投資家に利益をもたらすことはできます。

ミームコインを超えて

ミームコインの魅力は、メディアの絶え間ない話題やバイラルマーケティングを別にしても理解できます。実質的な価値がないとしばしば嘲笑されますが、ミームコインはそのパフォーマンスで世界を驚かせました。2021年の最初の5か月でDOGEの価値が驚異的な12,000％増加したことは、その一例にすぎません（ただし、価格は12月中旬までに80％下落しました）。最近では、DogwifhatとPepeが同様の結果を生み出しました。前者は流動性ファンドStratosが第1四半期に137％の収益を上げるのに貢献しました。

ミームコインは一般的に基本的な価値と実用性に欠けており、投機に参加するトレーダーの信念に応じてその運命は衰えます。しかし、それは単にミームコインの価値を上昇させることができるという意味ではありません。徹底的な分析と関連するリスクの明確な理解なしにミームコイン市場に参加することは、実質的には投資ではなくギャンブルです。

ファンダメンタル分析の重要性は、特に不安定な市場においては、いくら強調してもし過ぎることはありません。これらのツールは、投資家が次のあり得ないムーンショットを追いかける無謀な衝動ではなく、綿密な調査と確固たる証拠に基づいて意思決定を行う力を与えます。

意味のある評価フレームワーク（ミームコインの評価にも使用できるものを含む）は、ボラティリティの高い時期の市場動向をより根拠を持って理解するのに役立ちます。これらの手法を使用することで、誇大宣伝が何であるかを私たち全員が理解できるようになります。「ウルフ・オブ・ウォールストリート」のマコノヒー演じる気の強いキャラクターの言葉を借りれば、「妖精の粉」は幸運な少数の人にとっては魔法のようかもしれませんが、他のほとんどの人にとっては効果がありません。

注: このコラムで述べられている見解は著者のものであり、必ずしも CoinDesk, Inc. またはその所有者や関連会社の見解を反映するものではありません。