ステーブルコインの時価総額は過去6か月間で大幅に成長し、2023年10月の1,220億ドルから2024年4月には1,570億ドルに増加しました。ステーブルコインプロバイダーの中では、テザー（USDT）が大きな市場シェアを獲得し、1,000億ドルを超え、ステーブルコイン市場で70％以上の優位性を占めています。

この勢いに乗って、テザーの2024年第1四半期の証明レポートでは、米国債保有による過去最高の45億2000万ドルの利益が明らかになり、純営業利益は10億ドルに達した。4月28日時点でのアクティブなテザーアドレス（残高がゼロでないアドレス）の数は560万に増加した。

ここで疑問が浮かび上がる。このステーブルコイン大手の成長余地はどの程度なのか？

ハーフィンダール指数を通じて、これらのウォレットの分散化をさらに詳しく調べます。この指数は、Tether ウォレットの市場集中度を測定するために再利用され、ネットワーク内の各アドレスの残高の二乗を合計して、さまざまなアドレスが保有する総供給量のシェアを計算します。スコアが高いほど、供給量が少数の手に集中していることを示し、スコアが低いほど、供給量が多くのアドレスに均等に分散されていることを示します。

出典: Glassnode、2024年4月30日時点。

上記は、さまざまなステーブルコインのハーフィンダール指数スコアです。USDT は 0.00708164、USDC は 0.00981202、DAI は 0.00331652 です。上位 3 つのステーブルコインプロバイダーの中で、DAI はアドレス間で最も均等に供給が分散されており、次に USDT、USDC の順となっています。

最近TONネットワークにUSDTが導入されたことで、ハーフィンダールスコアが低下し、より均等に分配された供給が実現する可能性がある。月間アクティブユーザー数が9億人であると主張するTelegramは、4月にTONでUSDTがネイティブにサポートされると発表した。この動きは、Tetherウォレットの分配に大きな影響を与える可能性がある。

出典: DefiLlama、2024年5月6日時点。

上位3つのブロックチェーンプラットフォームとそれらのステーブルコインの使用状況を調べると、TRON取引はUSDTが圧倒的に多く、その割合は98.2%です。TRONでは、USDTの送金は通常95セントから約2ドルの範囲ですが、ガス料金は異なる場合があります。一方、TONウォレットはTelegramアプリにネイティブに統合されており、ユーザーはTONウォレット内でピアツーピアのUSDT取引を無料で行うことができます。ウォレット外での2人のUSDTユーザー間の取引には、2024年5月6日時点で約0.09ドルに相当する0.0145 TONのネットワーク料金がかかると言われています。

出典: Statista、2023年時点。

USDT が TON に統合され、手数料が安く取引が高速化すれば、頻繁な小額取引のためにユーザーが TRON から TON に切り替える可能性が出てくる。これは、2023 年時点で Telegram の主要ユーザー国であるインド、ロシア、米国、インドネシア、ブラジルで特に当てはまる。

これらの国のほとんどは、世界送金市場の主要プレーヤーです。インドは世界有数の送金受取国であり、ロシアはヨーロッパや旧ソ連諸国の移民からの送金が目立っています。インドネシアはマレーシアや中東の移民労働者からの送金の恩恵を受けています。一方、ブラジルは米国、日本、ヨーロッパの移民を通じた送金でよく知られています。

Tether の TON ネットワークへの統合は、その大きな市場シェアと、より分散化されたウォレット システムの可能性と相まって、Telegram のユーザー ベースにおける USDT の拡大をサポートし、主要な送金市場での使用を促進する可能性があります。