米国データは好調、金融市場はボラティリティの急上昇に直面🤝

さらに、ボラティリティの観点から見ると、クーポン供給とインフレのアンカリングに関する懸念がますます根強くなっていることから、長期金利のボラティリティ（タームプレミアム）が短期金利（FRB）を上回っていることが懸念されます。さらに、株式VIXは1年続いた低迷から抜け出し、インプライドボラティリティはSVB危機以来の最高水準に達し、SPX先物は3月以来初めて200日移動平均を下回って引けました。2023年第4四半期は、すでに厳しい1年を締めくくる厳しい四半期になりそうです。

経済減速の話題では、米国のハードデータのサプライズはソフトデータの懸念を上回り続けており、基礎となる経済は引き続き懸念の壁を乗り越えています。しかし、そうは言っても、表面的な部分では亀裂が見え始めており、地方銀行の株価は、継続的な融資損失と資金調達コストの上昇による損益圧迫により、SVBの安値まで下落している一方、ジャンク債の信用スプレッドとCDSスプレッドは5月の水準まで急上昇している。

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