Titolo originale: Trump Truth
Autore originale: Arthur Hayes
Fonte originale: https://substack.com/
Traduzione: Daisy, Mars Finance
Come previsore macroeconomico, cerco di fare previsioni basate su dati pubblici ed eventi correnti che possano guidare l'allocazione degli asset del portafoglio. Mi piace 'la verità di Trump', perché funge da catalizzatore che costringe i leader di altri paesi ad affrontare i problemi del proprio paese e ad agire. E sono queste azioni che alla fine plasmano lo stato futuro del mondo, ed è proprio questo il luogo da cui Maelstrom intende trarre profitto.
Anche prima del ritorno di Trump al potere, i paesi stavano già agendo nel modo che ho previsto, aumentando la mia fiducia nelle modalità di emissione monetaria e nei mezzi di attuazione della repressione finanziaria. Questo articolo di fine anno mira a svelare gradualmente i cambiamenti significativi che stanno avvenendo all'interno e tra le quattro maggiori economie e nazioni (Stati Uniti, UE, Cina e Giappone).
Credo che l'emissione di moneta continuerà ad accelerare dopo il 'coronamento' di Trump il 20 gennaio 2025, ed è molto importante per la mia posizione a breve termine. Questo perché credo che gli investitori in criptovalute abbiano aspettative troppo alte riguardo alla capacità di Trump di promuovere rapidamente il cambiamento, mentre la realtà è che Trump ha poche soluzioni politicamente accettabili per realizzare rapidamente tali cambiamenti. Il mercato si renderà rapidamente conto intorno al 20 gennaio 2025 che Trump avrà solo un anno, nella migliore delle ipotesi, per promuovere qualsiasi cambiamento politico. Questa consapevolezza porterà a un forte sell-off nel mercato delle criptovalute e in altre azioni legate a 'Trump 2.0'.
Trump ha solo un anno di tempo per agire, poiché la maggior parte dei membri del Congresso degli Stati Uniti inizierà a fare campagna per le elezioni di metà mandato del novembre 2026. A quel punto, l'intera Camera dei Rappresentanti e una notevole quantità di senatori dovranno cercare la rielezione. Attualmente, la posizione della Repubblica nel Congresso è molto debole e probabilmente perderanno il potere dopo il novembre 2026. La popolazione americana è giustamente arrabbiata, tuttavia, qualunque politico astuto e potente dovrà affrontare questioni fondamentali nazionali e internazionali che hanno un impatto negativo sulla popolazione, e ciò richiederà almeno dieci anni, non solo un anno. Di conseguenza, gli investitori si stanno preparando per un grave 'rimpianto da acquirente'. Ma la massiccia emissione di denaro utilizzata per la repressione finanziaria dei risparmiatori e le nuove normative riusciranno a superare la fenomenologia 'compra attese, vendi fatti' e mantenere il mercato toro delle criptovalute fino al 2025 e oltre? Credo di sì, ma questo articolo è anche un tentativo di sfogarmi mentre cerco di convincermi a accettare questo risultato.
La trasformazione del paradigma monetario
Prenderò in prestito l'opinione di Russell Napier per riassumere in modo molto semplificato la timeline della struttura monetaria dopo la Seconda Guerra Mondiale:
1944 – 1971 Sistema di Bretton Woods
I paesi fissano il tasso di cambio delle proprie valute rispetto al dollaro, mentre il dollaro è fissato a 35 dollari per oncia d'oro.
1971 – 1994 Petro-dollari
Il presidente americano Nixon ha abbandonato il gold standard, permettendo al dollaro di fluttuare liberamente rispetto a tutte le valute, poiché l'America non poteva sostenere un crescente stato sociale e la guerra del Vietnam mantenendo il legame con l'oro. Ha raggiunto un accordo con i paesi del Golfo che esportano petrolio (soprattutto l'Arabia Saudita), i quali hanno accettato di prezzare il petrolio in dollari, produrre petrolio a seconda della domanda e reinvestire i surplus commerciali in attività finanziarie americane. Se credi ad alcuni rapporti, gli Stati Uniti hanno anche spinto alcuni paesi del Golfo ad aumentare i prezzi del petrolio per sostenere questa nuova struttura monetaria.
1994 – 2024 Petro-yuan
La Cina ha notevolmente svalutato lo yuan rispetto al dollaro per affrontare l'inflazione, il collasso del sistema bancario e rilanciare la sua industria delle esportazioni. La Cina e le altre quattro tigri asiatiche (come Taiwan, Corea del Sud, Malesia, ecc.) hanno adottato politiche mercantiliste, offrendo beni di esportazione a basso costo agli Stati Uniti, portando a un accumulo di dollari in riserve valutarie all'estero, in modo da poter pagare per energia e beni di consumo di alta qualità prezzati in dollari. Questa politica ha introdotto oltre un miliardo di lavoratori a basso salario nell'economia globale, abbattendo il livello di inflazione nei paesi sviluppati dell'Occidente, consentendo alle loro banche centrali di mantenere i tassi di interesse a livelli molto bassi, poiché erroneamente credono che l'inflazione endogena sia diminuita da tempo.
USDCNY in bianco, il PIL della Cina in dollari costanti in giallo.
2024 – Adesso?
Non ho dato un nome al sistema che si sta sviluppando attualmente. Tuttavia, l'elezione di Trump è stata un catalizzatore per cambiare il sistema monetario globale. Chiariamolo: Trump non è la causa di questa ristrutturazione; piuttosto, egli parla apertamente di ciò che crede debba cambiare in modo squilibrato e è disposto a intraprendere politiche molto distruttive per promuovere rapidamente questo cambiamento a beneficio degli americani. Questi cambiamenti porrà fine al 'petro-yuan'. Alla fine, come descritto in questo articolo, questi cambiamenti aumenteranno l'offerta di moneta legale a livello globale e la repressione finanziaria. Queste due cose devono accadere perché nessun leader americano, europeo, cinese o giapponese è disposto a dismettere i loro sistemi per portare alla luce un nuovo stato di equilibrio sostenibile. Continueranno a stampare denaro, erodendo il potere d'acquisto reale dei titoli di stato a lungo termine e dei depositi bancari, permettendo così all'élite di continuare a controllare qualunque sia il nuovo sistema.
Fornirò una panoramica a livello generale degli obiettivi di Trump e poi valuterò le reazioni di ciascuna economia o paese.
La verità di Trump
Per funzionare normalmente, gli Stati Uniti devono mantenere un surplus del conto corrente e del conto commerciale per far funzionare il sistema del 'petro-yuan'. Questo porta alla deindustrializzazione e alla finanziarizzazione dell'economia americana. Se vuoi capire i meccanismi, ti consiglio di leggere l'intero lavoro di Michael Pettis. Non importa se credo che questo sia il motivo per cui il mondo dovrebbe cambiare il proprio sistema economico, ma dal 1970, l'uomo bianco americano medio, a cui dovrebbe servire il cosiddetto Pax Americana, è rimasto in una posizione di svantaggio. Qui il 'valore medio' è chiave; non mi riferisco a persone come Jamie Dimon e David Solomon, rispettivamente CEO di JP Morgan e Goldman Sachs, o alla 'gente comune' che lavora per loro. Parlo di colui che lavorava alla Bethlehem Steel, possedeva una casa e un coniuge, e ora l'unica donna che vede è l'infermiera di una clinica di metadone. Questo è molto evidente, poiché questo gruppo sta lentamente suicidandosi con alcol e farmaci prescritti. Tutto è relativo; rispetto ai livelli di vita più elevati e alla soddisfazione lavorativa che godevano dopo la Seconda Guerra Mondiale, le loro attuali circostanze sono terribili. Come tutti sanno, questo è il nucleo di Trump, che ha detto a queste persone ciò che altri politici non osano dire. Trump ha promesso di riportare l'industria e dare significato alla loro vita miserabile.
Per quegli americani con un sanguinoso interesse per i videogiochi di guerra, questo è un potente gruppo politico, e la situazione attuale dell'esercito americano è una vergogna. Il mito dell'eccezionale superiorità militare americana di fronte a nemici vicini o pari (attualmente solo Russia e Cina soddisfano questo criterio) ha avuto inizio con la concezione dell'esercito americano che liberava il mondo nella Seconda Guerra Mondiale. Questo non è corretto; l'Unione Sovietica ha perso decine di milioni di vite per sconfiggere i tedeschi. Gli americani erano solo una parte del lavoro di finitura. Stalin si lamentava amaramente per quanto tempo gli americani avevano ritardato l'inizio di una grande offensiva contro Hitler sul fronte occidentale. Il presidente americano Franklin D. Roosevelt ha fatto sanguinare l'Unione Sovietica per ridurre le perdite americane. Sul fronte del Pacifico, sebbene gli Stati Uniti abbiano sconfitto il Giappone, non hanno mai affrontato l'intero potere offensivo dell'esercito giapponese, poiché il Giappone ha investito la maggior parte della propria forza operativa nel continente cinese. Hollywood non dovrebbe celebrare lo sbarco in Normandia, ma dovrebbe mostrare la battaglia di Stalingrado e gli atti eroici del generale Zhukov e dei migliaia di soldati russi che sono morti in battaglia.
Dopo la Seconda Guerra Mondiale, le forze armate americane hanno affrontato la Corea del Nord nella Guerra di Corea e hanno fallito; hanno perso contro il Vietnam del Nord nella Guerra del Vietnam; il ritiro dall'Afghanistan nel 2021 è stato disastroso; e ora stanno perdendo terreno nella guerra contro la Russia in Ucraina. L'unico successo di cui l'esercito americano può vantarsi è l'uso di armi altamente sofisticate e molto costose durante le due guerre del Golfo contro l'Iraq.
La chiave è che il successo in guerra è una manifestazione della robustezza dell'economia industriale. Se ti interessa la guerra, l'economia americana è "fugazi". Sì, gli americani possono fare acquisizioni con leva come nessun altro. Tuttavia, i loro sistemi d'arma sono una miscela costosa, che include parti importate dalla Cina, vendute a clienti con restrizioni, come l'Arabia Saudita, che devono acquistare questi sistemi in virtù dei loro accordi geopolitici. La Russia, nonostante la sua economia sia circa 1/10 di quella americana, produce missili ipersonici inarrestabili a costi inferiori.
Trump non è un hippie pacifista; crede fermamente nell'egemonia militare e nell'eccezionalismo americano, provando piacere nell'uso della forza militare per sterminare gli esseri umani. Ricorda che durante il suo primo mandato, ha assassinato il generale iraniano Qassem Soleimani in Iraq, guadagnandosi l'affetto di un gran numero di americani. Trump ignora completamente la violazione dello spazio aereo iracheno e decide unilateralmente di assassinare un generale di un altro paese che formalmente non era in guerra con gli Stati Uniti. Pertanto, egli desidera riarma l'impero in modo adeguato per abbinare la sua potenza.
Trump promuove la reindustrializzazione degli Stati Uniti per aiutare coloro che desiderano buoni posti di lavoro nel settore manifatturiero, così come coloro che desiderano una forte potenza militare. Questo richiede di invertire lo squilibrio creato sotto il sistema del 'petro-yuan'. Questo sarà realizzato indebolendo il dollaro, offrendo incentivi fiscali e sussidi per la produzione domestica, e allentando le normative. Queste misure combinate renderanno economicamente sensato per le aziende riportare la produzione a casa, poiché la Cina è attualmente il miglior luogo per produrre beni a causa di oltre trent'anni di politiche di sviluppo.
Nel mio articolo 'Nero o Bianco?', ho discusso come il quantitative easing (QE) finanzi per i poveri e come questo potrebbe promuovere la reindustrializzazione americana. Credo che il nuovo segretario al Tesoro americano Bessen perseguirà una tale politica industriale. Tuttavia, ci vorrà tempo, e Trump deve dimostrare risultati immediati nel suo primo anno di mandato che possano essere venduti agli elettori. Pertanto, credo che Trump e Bessen debbano deprezzare immediatamente il dollaro. Vorrei discutere come questo sia possibile e perché deve avvenire nella prima metà del 2025.
Strategia di Riserva Bitcoin
"L'oro è moneta, il resto è credito" – J.P Morgan
Trump e Bessen hanno discusso ripetutamente della necessità di indebolire il dollaro per raggiungere i loro obiettivi economici per l'America. La domanda è: contro quali altre valute dovrebbe deprezzarsi il dollaro e quando dovrebbe farlo?
Oltre agli Stati Uniti, i maggiori paesi esportatori a livello globale in ordine di grandezza sono rispettivamente la Cina (valuta: yuan), l'Unione Europea (valuta: euro), il Regno Unito (valuta: sterlina) e il Giappone (valuta: yen). Il dollaro deve deprezzarsi rispetto a queste valute per incoraggiare una società marginale a riportare la produzione negli Stati Uniti. Le aziende non hanno necessariamente bisogno di registrarsi negli Stati Uniti; Trump consente ai produttori cinesi di stabilire fabbriche negli Stati Uniti per vendere beni locali. Ma gli americani devono acquistare beni prodotti nelle fabbriche americane.
Un accordo monetario coordinato è già una cosa degli anni '80. Oggi, rispetto agli altri paesi del mondo, gli Stati Uniti non sono così forti economicamente o militarmente come lo erano allora. Pertanto, Bessen non ha la capacità di determinare unilateralmente il tasso di cambio degli altri paesi. Certo, ci sono alcuni mezzi e metodi che Bessen può utilizzare per costringere ogni paese ad accettare di svalutare la propria valuta domestica rispetto al dollaro. Questo potrebbe essere realizzato attraverso l'uso preciso dei dazi o delle minacce. Tuttavia, richiede tempo e notevoli sforzi diplomatici. C'è anche un modo più semplice.
Con 8.133,46 tonnellate di riserve auree, gli Stati Uniti possiedono la maggior quantità d'oro, almeno sulla carta. È risaputo che l'oro è la vera moneta del commercio globale. Gli Stati Uniti sono usciti dal gold standard 50 anni fa. Il gold standard è stata la norma storica, mentre l'attuale sistema di moneta legale è l'eccezione. La via più facile per Bessen per raggiungere il suo obiettivo è svalutare il dollaro rispetto all'oro.
Attualmente, il valore dell'oro nel bilancio degli Stati Uniti è di 42,22 dollari per oncia. Tecnicamente, il Tesoro ha emesso un certificato d'oro alla Federal Reserve degli Stati Uniti il cui valore è stato stabilito dal Tesoro a 42,22 dollari per oncia. Se Bessen riesce a convincere il Congresso degli Stati Uniti a cambiare il prezzo legale dell'oro, portando a un deprezzamento del dollaro rispetto all'oro, il conto del Tesoro (TGA) otterrà un credito in dollari, che può essere utilizzato per spese economiche. Maggiore è l'entità del deprezzamento, maggiore sarà l'immediato aumento del saldo del TGA. Questo perché, sostanzialmente, fissando il prezzo dell'oro a un prezzo specifico, gli Stati Uniti stanno creando dollari dal nulla. Un aumento di 3.824 dollari nel prezzo legale dell'oro genererebbe 1 trilione di dollari di incremento nel TGA. Per esempio, l'aggiustamento dei costi di detenzione al prezzo corrente dell'oro spot genererebbe 695 miliardi di dollari di credito TGA.
Con l'autorizzazione del governo, il dollaro può essere creato e poi utilizzato per acquistare beni e servizi, cambiando così il costo di detenzione dell'oro. Questo è ciò che si definisce deprezzamento della moneta legale. Poiché tutte le altre valute legali hanno anche un valore basato sulla quantità di oro detenuta dai rispettivi governi, queste valute aumenteranno automaticamente rispetto al dollaro. Senza consultare il Ministero delle Finanze di altri paesi, gli Stati Uniti possono realizzare un enorme deprezzamento del dollaro tra tutti i principali partner commerciali.
La più importante obiezione è che il principale paese esportatore non può tentare di riottenere la debolezza della propria valuta attraverso un deprezzamento rispetto all'oro? Certamente, possono tentare, ma queste valute non sono valute di riserva globale, poiché non hanno una domanda intrinseca a causa dei flussi commerciali e finanziari, e quindi non possono eguagliare il deprezzamento dell'oro da parte degli Stati Uniti, il che porterebbe rapidamente a un'inflazione estremamente alta nelle loro economie. Poiché questi paesi non possono raggiungere l'autosufficienza energetica o alimentare, questo è politicamente inaccettabile, poiché l'instabilità sociale causata dall'inflazione rovescerebbe il potere delle élite al governo.
Dimmi di quanto dollaro debole abbiamo bisogno per reindustrializzare l'economia americana, e poi ti dirò il nuovo prezzo dell'oro. Se fossi Bessen, punterei in grande. Puntare in grande significa un rivalutazione da 10.000 a 20.000 dollari/oncia. Luke Groman stima che se si tornasse al rapporto dell'oro con i passivi del dollaro della Fed degli anni '80, ciò porterebbe il prezzo dell'oro a salire di 14 volte ai livelli attuali, deprezzandosi a quasi 40.000 dollari/oncia. Questa non è la mia previsione, ma dimostra quanto sia seriamente sopravvalutato il dollaro rispetto all'attuale prezzo dell'oro spot.
È risaputo che io sono un "bug di oro". Detengo lingotti d'oro fisici e fondi negoziati in borsa (ETF) di miniere d'oro primarie, poiché il modo più semplice per svalutare il dollaro è rispetto all'oro. I politici premerebbero sempre quel pulsante "facile". Ma questo è un estratto per i trader cripto, quindi come potrebbe un prezzo dell'oro di 20.000 dollari/oncia spingere il prezzo di bitcoin e delle criptovalute?
Molti speranti delle criptovalute si concentrano prima sulla discussione della Riserva Strategica Bitcoin (BSR). La senatrice americana Lummis ha proposto una legge che richiede al Tesoro di acquistare 200.000 bitcoin all'anno per cinque anni. È divertente che, se leggi questo progetto di legge, lei propone di finanziare questi acquisti aumentando il prezzo dell'oro nel bilancio del governo, come ho descritto sopra.
L'argomento a favore del BSR è simile al motivo per cui gli Stati Uniti hanno la maggior parte dell'oro rispetto a qualsiasi altro paese; questo consente agli Stati Uniti di esercitare un'egemonia finanziaria su altri paesi sia nel dominio digitale che fisico. Se bitcoin è la valuta più solida di sempre, allora la valuta legale più forte posseduta dalla banca centrale con il maggior numero di bitcoin è la più forte. Inoltre, il governo che accompagna la volatilità dei prezzi di bitcoin adotterà politiche favorevoli per espandere l'ecosistema di bitcoin e criptovalute. Questo è simile a come i governi incoraggiano l'estrazione di oro domestico e costruiscono un robusto mercato di scambio di oro. Guarda come la Cina incoraggia la proprietà di oro domestico attraverso la Shanghai Gold Futures Exchange come esempio delle politiche positive del paese nei confronti dell'oro, per aumentare la forza finanziaria della nazione e dei suoi cittadini in termini di moneta reale.
Se il governo americano crea più dollari attraverso un deprezzamento dell'oro e utilizza questi dollari per acquistare bitcoin, il suo prezzo legale aumenterà. Ciò stimolerà l'acquisto competitivo da parte di altri paesi, poiché dovranno tenere il passo con gli Stati Uniti. Poi, il prezzo del bitcoin aumenterà gradualmente, perché chi venderebbe bitcoin e accetterebbe moneta legale mentre il governo sta attivamente svalutando queste valute? Certamente, c'è un prezzo legale a cui un detentore di bitcoin a lungo termine sarebbe disposto a vendere, ma non è 100.000 dollari. Questa argomentazione ha senso logicamente, ma non credo ancora che il BSR avverrà. Credo che i politici preferirebbero utilizzare questi nuovi dollari creati per fornire benefici alla popolazione, per garantire che vincano nelle prossime elezioni. Tuttavia, se il BSR negli Stati Uniti dovesse realmente accadere, la minaccia creerebbe solo pressione all'acquisto.
Anche se non credo che il governo americano acquisterà bitcoin, ciò non influisce sulla mia visione positiva riguardo al prezzo. Alla fine, il deprezzamento dell'oro creerà un bisogno di dollari da trovare nei beni/servizi reali e negli attivi finanziari. Sappiamo per esperienza che il prezzo legale del bitcoin aumenta più velocemente della crescita dell'offerta globale di dollari, dovuto alla sua fornitura limitata e alla riduzione nel mondo delle criptovalute.
Il bilancio della Fed è rappresentato in bianco, il bitcoin in giallo. Entrambi hanno come riferimento il 100 a partire dal 1 gennaio 2011. Il bilancio della Fed è aumentato di 2,83 volte, mentre il bitcoin è aumentato di 317.500 volte.
In breve, deprezzare rapidamente e significativamente il dollaro è il primo passo per Trump e Bessen per raggiungere i loro obiettivi economici. Inoltre, questa è una cosa che possono compiere da un giorno all'altro senza consultare i legislatori nazionali o i ministri delle finanze stranieri. Dato che Trump ha solo un anno di tempo per fare progressi su alcuni degli obiettivi che ha proposto per aiutare il partito repubblicano a mantenere il controllo della Camera e del Senato, il mio scenario di base è un deprezzamento del dollaro/oro nella prima metà del 2025.
Il paese del tramonto
Sebbene i politici giapponesi siano orgogliosi della loro cultura e della loro storia, rimangono vassalli degli Stati Uniti. Dopo essere stati colpiti da un attacco nucleare negli anni '40, il Giappone ha ricostruito la nazione grazie ai prestiti in dollari e all'accesso senza dazi al mercato dei consumatori americani, diventando la seconda economia mondiale all'inizio degli anni '90. Ciò che è più importante per il mio stile di vita è che il Giappone ha costruito il maggior numero di stazioni sciistiche del mondo. Proprio come oggi, negli anni '80, i disequilibri commerciali e finanziari hanno sollevato controversie nell'élite americana politica e finanziaria, richiedendo urgentemente un riequilibrio. Alcuni sostengono che i patti monetari degli anni '80 hanno indebolito il dollaro, rafforzato lo yen e alla fine portato al crollo della bolla del mercato azionario e immobiliare giapponese del 1989. La logica è che per rafforzare lo yen, la Banca del Giappone (BOJ) avrebbe dovuto inasprire la politica monetaria, portando al crollo della bolla. Le bolle immobiliari e azionarie sono sempre gonfiate dai soldi stampati e scoppiano quando la politica monetaria si allenta o si interrompe. Il problema è che i politici giapponesi si taglieranno i polsi finanziari per compiacere i loro padroni americani.
Oggi, come negli anni '80, esiste un'enorme disequilibrio finanziario tra Giappone e Stati Uniti. Il Giappone è il maggiore detentore di debito sovrano americano. Il Giappone ha anche attuato una politica di quantitative easing aggressiva, che si è evoluta in un controllo della curva dei rendimenti (YCC), portando a una debolezza estrema dello yen. Ho già trattato l'importanza del tasso di cambio dollaro-yen in questi due articoli: "Cose inevitabili" e "Fantasma".
La verità di Trump è che il dollaro dovrebbe apprezzarsi rispetto allo yen. Trump e Bessen sono molto chiari che questo deve accadere. A differenza della Cina, dove ci sarà una ristrutturazione monetaria ostile, in Giappone, Bessen deciderà la direzione del tasso di cambio dollaro-yen, e i giapponesi si sottometteranno.
Il problema del rafforzamento dello yen è che significherebbe che la Banca del Giappone deve aumentare i tassi di interesse. Senza alcun intervento governativo, si verificherebbero le seguenti situazioni:
Con l'aumento dei tassi di interesse, i JGB giapponesi (bonds) diventano più attraenti, e le aziende giapponesi, le famiglie e i fondi pensione iniziano a vendere azioni e obbligazioni in valuta estera (principalmente titoli di stato e azioni americane), convertendo i proventi in yen e acquistando JGB.
Un rendimento più elevato dei JGB significa una diminuzione del prezzo, influenzando negativamente il bilancio della BOJ. Inoltre, la BOJ detiene grandi quantità di titoli di stato e azioni americane, il cui prezzo diminuirà quando gli investitori giapponesi inizieranno a vendere per riassegnare il capitale. Inoltre, la BOJ deve pagare tassi di interesse più elevati sui depositi bancari in yen. Alla fine, questo è una cattiva notizia per la solvibilità della BOJ.
Trump è interessato alla sopravvivenza del sistema finanziario giapponese. Le basi militari americane in Giappone forniscono una deterrenza nei confronti della Cina, e la produzione giapponese di semiconduttori, ad esempio, assicura che gli Stati Uniti possano ottenere forniture amichevoli di componenti chiave. Pertanto, Trump ordinerà a Bessen di prendere le misure necessarie per garantire che il Giappone possa mantenere la propria sopravvivenza finanziaria mentre lo yen si apprezza. Ci sono vari modi per realizzarlo; uno di questi consiste nell'utilizzare il potere del Tesoro degli Stati Uniti per fornire swap monetari dollaro-yen alla BOJ, in modo che qualsiasi vendita di titoli di stato o azioni americane venga assorbita fuori mercato. Questo è stato descritto nel mio articolo precedente (Spirited Away).
La Fed - hanno aumentato la quantità di dollari in circolazione, o in altre parole, in cambio, hanno ottenuto yen creati a causa dell'aumento delle transazioni Carry.
CSWAP - La Fed deve dollari alla BOJ. La BOJ deve yen alla Fed.
BOJ - ora detengono più azioni e obbligazioni americane, i cui prezzi aumenteranno poiché l'aumento del saldo CSWAP porta a un aumento della quantità di dollari.
Banca del Giappone - ora detengono ulteriori JGB.
Questo è importante per le criptovalute, poiché la quantità di dollari aumenterà per disfare le enormi transazioni Carry in dollari- yen giapponese. Il processo di liquidazione sarà lento, ma per mantenere la solvibilità finanziaria del sistema giapponese, verranno stampati trilioni di dollari.
La correzione dell'inadeguatezza commerciale e finanziaria tra Giappone e Stati Uniti è piuttosto semplice, poiché il Giappone alla fine non ha voce in capitolo su questo problema ed è attualmente politicamente molto debole per offrire qualsiasi opposizione reale. Il partito liberaldemocratico (LDP) al potere ha perso la maggioranza in parlamento, rendendo la governance giapponese instabile. Anche se odiano segretamente gli americani poco civili, le élite non possono esprimere politicamente opposizione alla verità di Trump.
Alla fine, l'ultimo diventerà primo.
Nonostante molti europei, almeno non quelli che portano il nome Mohammed, siano in qualche modo cristiani, la frase biblica 'l'ultimo sarà il primo' non si applica economicamente all'UE. L'ultimo sarà l'ultimo. Per qualche motivo, i politici europei continuano a mantenere una postura di essere duramente colpiti dallo zio americano. Tutto ciò che l'Europa dovrebbe fare è integrarsi con la Russia e la Cina. La Russia fornisce l'energia più economica e un paniere di alimenti attraverso i gasdotti per nutrire il suo popolo. La Cina fornisce beni di consumo a basso costo e alta qualità, ed è disposta a comprare grandi quantità di prodotti di lusso europei, che farebbero arrossire persino Maria Antonietta. Tuttavia, il continente europeo è sempre dominato da due paesi insulari - Regno Unito e Stati Uniti - piuttosto che cercare di integrarsi in un vasto e inarrestabile campo di prosperità euroasiatica.
Poiché l'Europa è riluttante ad acquistare gas naturale russo a buon mercato, abbandonando la bufala della transizione energetica verde, o a stabilire relazioni commerciali reciprocamente vantaggiose con la Cina, le economie di Germania e Francia si trovano di fronte a sfide serie. Germania e Francia sono il motore economico dell'Europa - l'intero continente potrebbe essere come una località di vacanza per arabi, russi (beh, forse non più) e americani. È un'ironia, considerando quanto odio provino gli elitari europei nei confronti di queste regioni, ma i soldi parlano, e le chiacchiere vanno in bicicletta.
Quest'anno, i discorsi di Super Mario Draghi (Il futuro della competitività europea, settembre 2024) e Emmanuel Macron (Discorsi in Europa, aprile 2024) hanno lasciato gli europei frustrati. Sebbene entrambi i leader nazionali abbiano giustamente sottolineato i problemi che l'Europa affronta - cioè l'energia costosa e la mancanza di investimenti interni - le soluzioni che hanno proposto si sono rivelate solo 'dobbiamo stampare più soldi per finanziare la transizione energetica verde, esercitare più repressione finanziaria'. La soluzione giusta è abbandonare il fermo sostegno all'elitario avventurismo americano, riconciliarsi con la Russia per ottenere gas a buon mercato, abbracciare l'energia nucleare, commerciare di più con la Cina e allentare completamente la regolamentazione dei mercati finanziari. Un'altra cosa frustrante è che molti elettori europei si identificano con ciò che considero una combinazione di politiche attuali contraria ai loro interessi, eppure scelgono nei seggi elettorali i partiti che sperano di implementare tali cambiamenti. Ma le élite al potere stanno utilizzando tutti i mezzi non democratici per indebolire la volontà della maggioranza. Le turbolenze politiche continuano, e la Francia e la Germania sono praticamente senza governo.
La verità di Trump è che gli Stati Uniti hanno ancora bisogno dell'Europa per estraniarsi dalla Russia, limitare il commercio con la Cina e acquistare armi prodotte in America per difendersi dalle minacce russe e cinesi, arrestando così un forte e integrato Eurasia. A causa degli effetti economici negativi di queste politiche, l'UE deve fare affidamento sulla repressione finanziaria e sulla stampa di moneta per mantenere i bisogni fondamentali. Citerò alcune parole di Macron per illustrare la futura politica finanziaria dell'Europa e spiegare perché dovresti sentirti spaventato se possiedi capitale in Europa. Dovresti preoccuparti che la tua capacità di sfuggire al controllo del capitale europeo venga chiusa e che l'unica cosa che potrai acquistare nel tuo conto pensione o nei risparmi bancari potrebbero essere obbligazioni governative dell'UE a lungo termine.
Prima di citare Macron, ecco un estratto di una dichiarazione dell'ex primo ministro italiano Enrico Letta, attuale presidente dell'Istituto Jacques Delors, un think tank:
"L'UE ha 33 trilioni di euro di risparmi privati, per lo più concentrati in conti di deposito a vista (34,1%). Tuttavia, questa ricchezza non è stata utilizzata in modo ottimale per soddisfare le esigenze strategiche dell'UE; una tendenza preoccupante è che, ogni anno, una parte considerevole delle risorse dell'UE fluisce verso l'economia e le società di gestione degli attivi americani. Questo fenomeno evidenzia l'inefficienza nell'utilizzo dei risparmi dell'UE, che, se efficacemente ridistribuiti all'interno della propria economia, sarebbero di grande aiuto per raggiungere i suoi obiettivi strategici."
Di gran lunga più di un mercato
Letta non ha dubbi sui problemi che considera; le parole successive di Macron hanno ulteriormente ribadito questi punti. Il capitale dell'UE non dovrebbe essere finanziato da aziende americane, ma dovrebbe essere sostenuto da aziende europee. Ci sono vari modi per costringere le autorità che sanno meglio come utilizzare il tuo capitale a farti possedere asset dell'UE che non performano. Per esempio, per coloro che detengono denaro attraverso fondi pensione o conti di risparmio, le autorità finanziarie dell'UE possono definire l'universo appropriato per gli investimenti, in modo che il tuo gestore di investimenti possa legalmente acquistare solo azioni e obbligazioni dell'UE. Per coloro che hanno risparmi in conti bancari, i regolatori possono proibire alle banche di offrire investimenti in azioni e obbligazioni non dell'UE, poiché tali investimenti sono 'inappropriati' per i risparmiatori. Ogni volta che i tuoi soldi sono detenuti da un custode regolato dall'UE, devi obbedire a persone come Christine Lagarde e la sua allegra banda di pupazzi. Magari ti piace, ma non fraintendermi, il suo lavoro come capo della Banca Centrale Europea (BCE) è garantire la sopravvivenza del progetto dell'UE, non aiutare il tuo risparmio a crescere più velocemente dell'inflazione di cui la sua banca ha bisogno per mantenere la stabilità del sistema.
Se pensi che solo il World Economic Forum di Davos sostenga queste cose, è un malinteso; c'è anche una citazione di un noto razzista e fascista, [...]. Hanno detto... Marine Le Pen:
L'Europa deve svegliarsi... considerando che gli Stati Uniti difenderanno i propri interessi in modo più aggressivo.
La verità di Trump ha anche suscitato ampio consenso agli estremi dello spettro politico dell'UE.
Tornando ai politici dell'UE che rifiutano di fare cose semplici e che non porterebbero a un fallimento finanziario per risolvere i loro problemi, ecco Macron che spiega uno a uno per le persone comuni:
"Quindi, sì, i giorni in cui l'Europa acquistava energia e fertilizzanti dalla Russia, esternalizzava alla Cina e dipendeva dagli Stati Uniti per la sicurezza sono finiti."
Macron ha continuato e ha rafforzato il punto di vista secondo cui il capitale dell'UE non dovrebbe fluire verso i prodotti finanziari più performanti, ma essere sprecato in questa terra desolata che è l'Europa:
"Il terzo difetto: ogni anno, circa 300 miliardi di euro di risparmi vengono utilizzati per finanziare gli Stati Uniti, sia che si tratti di obbligazioni sovrane o di capitale di rischio. Questo è ridicolo."
Infine, in un colpo mortale, Macron menziona la sospensione dell'attuazione della regolamentazione bancaria di Basilea III. Questo in effetti permetterà alle banche di acquistare senza limiti obbligazioni governative dell'UE a basso rendimento e ad alto costo. I perdenti in questo modo saranno chiunque detenga attivi denominati in euro, poiché ciò in effetti consente un aumento illimitato dell'offerta di euro.
"In secondo luogo, dobbiamo rivedere il modo in cui si applicano Basilea e i requisiti patrimoniali. Non possiamo essere l'unica regione economica al mondo che lo applica. Gli Stati Uniti, essendo l'origine della crisi finanziaria 2008-2010, hanno scelto di non applicarlo."
Macron ha giustamente sottolineato che gli americani non rispettano queste regole bancarie globali, quindi anche l'UE non ha bisogno di farlo. Ciao, il crollo della moneta legale è più importante di bitcoin e oro.
Draghi ha ulteriormente sottolineato nel suo recente rapporto che, oltre a finanziare un vasto stato sociale (per esempio, la spesa pubblica in Francia è la più alta tra i paesi sviluppati, raggiungendo il 57% del PIL), l'Unione Europea ha bisogno di investire 800 miliardi di euro all'anno. Da dove verranno questi soldi? Questi soldi saranno stampati dalla Banca Centrale Europea e costringeranno i risparmiatori dell'UE a comprare obbligazioni governative a lungo termine scadenti.
Non sto inventando queste cose. Queste sono tutte citazioni dirette provenienti dagli estremi dello spettro politico dell'UE. Ti dicono che sanno come investire meglio i risparmi dell'UE. Ti dicono che le banche dovrebbero avere la capacità di utilizzare un leverage illimitato per acquistare obbligazioni dei paesi membri dell'UE, e alla fine, la Banca Centrale Europea emetterà obbligazioni pan-europee. La giustificazione per questa pratica è la verità di Trump. Se l'America di Trump deve svalutare il dollaro, sospendere la regolamentazione prudenziale delle banche e costringere l'Europa a rompere i legami con Russia e Cina, allora i risparmiatori dell'UE devono accettare rendimenti al di sotto degli standard e vivere sotto repressione finanziaria. I 'herbivori' dell'UE dovrebbero sacrificare il loro capitale e il loro reale tenore di vita per salvare il progetto UE. Credo che tu abbia notato una sana dose di occhi al cielo in questo passaggio, ma se vuoi abbassare il tuo tenore di vita per servire l'Europa TM, non ti incolperò. La mia scommessa è che molti di voi amano sventolare bandiere in pubblico, ma a casa corrono al computer per cercare di scappare il prima possibile. Sai che il modo per fuggire è acquistare bitcoin e custodirlo da solo prima che venga vietato. Ma lettori dell'UE, questa è la vostra scelta.
A livello globale, con l'aumento della circolazione dell'euro e il restringimento del capitale detenuto all'interno dell'UE, il bitcoin avrà un forte aumento. Questa è la politica chiara delle élite. Tuttavia, credo che sarà una situazione di 'dire una cosa, farne un'altra'. Coloro che detengono il potere trasferiranno segretamente le proprie attività in Svizzera e Liechtenstein e acquisteranno avidamente criptovalute. Nel processo, le persone governate da loro che rifiutano di obbedire e proteggere i propri risparmi lotteranno sotto l'inflazione approvata dallo stato. Questo è solo il modo di quella gente "croissant".
La verità finale
Il nostro terminale della verità è un libero mercato cripto 24/7. Il bitcoin è emerso all'inizio di novembre dopo la vittoria di Trump, diventando un indicatore principale per la rapida crescita dell'offerta di moneta. In risposta, tutti i principali gruppi economici/paesi devono immediatamente reagire. La reazione sarà quella di svalutare le valute e aumentare la repressione finanziaria.
Bitcoin (giallo) sta guidando un aumento del credito bancario degli Stati Uniti (bianco).
Significa che il bitcoin salirà solo a 1 milione di dollari, senza alcun ritracciamento sgradevole? Assolutamente no.
Non credo che il mercato si renda conto di quanto poco tempo abbia Trump per realizzare qualsiasi cosa. Il mercato pensa che Trump e il suo team possano realizzare miracoli economici e politici immediatamente. Le questioni che hanno portato alla popolarità di Trump si sono accumulate per decenni. Pertanto, qualsiasi cosa Elon Musk ti dica, il mercato non ha soluzioni immediate. Pertanto, è quasi impossibile per Trump sufficientemente rassicurare i suoi sostenitori per prevenire la riconquista da parte dei Democratici delle due camere nel 2026. La gente è impaziente perché è disperata. Trump è un politico astuto e capisce i suoi sostenitori. Questo per me significa che deve agire in modo significativo nei suoi primi 100 giorni in carica, ed è per questo che i miei soldi sono scommessi su un significativo deprezzamento del dollaro nei primi 100 giorni di Trump. Ciò renderà rapidamente i costi di produzione competitivi a livello globale. Questo porterà a una immediata riconfigurazione della capacità produttiva, aumentando l'occupazione, non cinque anni dopo.
Prima della fase di crash di questo mercato toro delle criptovalute, credo che il mercato delle criptovalute subirà una terribile svendita il giorno dell'inaugurazione di Trump, il 20 gennaio 2025. Maelstrom cercherà di ridurre alcune posizioni nel breve periodo, sperando di riacquistare alcune posizioni centrali nella prima metà del 2025. Ovviamente, ogni trader dice questo e crede di poter sincronizzare il mercato. Nella maggior parte dei casi, finiscono per vendere troppo presto e poi non hanno la determinazione di riacquistare a un prezzo più alto se non 'HODL'. Questi trader sono sottoinvestiti per il resto del toro. Sapendo questo, ci impegniamo a riconoscere il fallimento e a curarci quando il toro continua fino al 20 gennaio e poi ripartire. La verità di Trump mi mostra i difetti strutturali dell'ordine globale. La verità di Trump mi dice che il modo migliore per massimizzare i rendimenti è detenere bitcoin e criptovalute. Pertanto, acquisterò durante i ribassi e le esplosioni.
