La scorsa settimana è stata relativamente tranquilla, con le azioni globali tornate in gran parte ai massimi di medio termine, mentre i titoli del Tesoro statunitensi hanno chiuso il mese al limite inferiore del range di agosto. I dati hanno fornito supporto, con il PIL del secondo trimestre rivisto al rialzo al 3,0%, le richieste iniziali di sussidio di disoccupazione che si sono mantenute stabili e i dati PCE che confermano che l'inflazione si sta avvicinando sempre più all'obiettivo a lungo termine della Fed.

L’inflazione core PCE è aumentata dello 0,16% su base mensile e del 2,6% su base annua, e i dati sulla spesa personale sono stati piuttosto solidi, in aumento dello 0,4% su base mensile. Tuttavia, la forza della spesa è stata in gran parte determinata dal continuo calo del tasso di risparmio statunitense, ora sceso al 2,9%, il più basso da giugno 2022 e al di sotto della media pre-pandemia.

In termini di reddito fisso, i rendimenti sono rimasti sostanzialmente entro un certo intervallo nell’ultima settimana. Tuttavia, la curva dei rendimenti dei titoli del Tesoro USA attentamente osservata (2/10), dopo due anni di territorio negativo, è ora solo a un passo dall’inversione. "A un passo, questo è un segnale forte che gli operatori macroeconomici sono ormai pienamente convinti che la Fed sia sul punto di iniziare un nuovo ciclo di allentamento. I prezzi delle obbligazioni a lungo termine sono stati gravati dall’indigestione dell’offerta, mentre i prezzi di settembre indicavano una probabilità del 33% circa di un taglio del tasso di 50 punti base con il calo dell’inflazione.

Nel mercato azionario, dopo il crollo del mercato all'inizio di agosto, gli investitori rialzisti e gli investitori in fondi comuni di investimento hanno continuato ad acquistare su larga scala. Gli investitori hanno ancora fiducia nel mercato azionario e gli utili societari dell'SPX hanno continuato a crescere finora. Inoltre, i fondamentali sono ancora molto sani, nonostante le varie incertezze economiche, le aziende sono ancora in grado di trovare modi per mantenere la redditività, e l’EBIT e i margini di profitto netti, che sono già a livelli elevati, continuano ad aumentare.

Detto questo, da un punto di vista stagionale, settembre è in genere il mese peggiore dell’anno per le azioni statunitensi, quest’anno sarà diverso? Un potenziale catalizzatore potrebbe provenire dai deboli dati sull’occupazione non agricola all’inizio di settembre? Oppure si tratta di resistenza del mercato al piano aggressivo di aumento delle tasse di Harris/Walz? Oppure l’inflazione aumenterà inaspettatamente? Si prevede che sarà un mese molto impegnativo, a cominciare dal rilascio dei dati sull'occupazione di venerdì.

Le criptovalute hanno avuto una settimana tranquilla, ma la performance è rimasta deludente, con le principali valute e le altcoin in calo di circa il 10%. Inoltre, anche l'arresto del fondatore di TG Durov in Francia e l'ultima azione della SEC contro Opensea hanno avuto un impatto negativo sul sentiment generale, insieme ai continui deflussi di fondi dagli ETF BTC ed ETH (deflussi si sono verificati in 10 degli ultimi 12). giorni), il mercato è quasi calmo.

I problemi strutturali di Ethereum sono difficili da descrivere (economia poco attraente dei token L1, proliferazione eccessiva di L2, differenze nella direzione dell'accordo tra i membri principali della fondazione e gli utenti, mancanza di recenti scoperte nella DeFi) e l'intero ecosistema delle criptovalute si trova ad affrontare sfide di liquidità (mancanza di liquidità in uscita) e intensa attività di generazione di token nel quarto trimestre (ad esempio Eigenlayer, ZCircuit, Babylon, Solv, Soneium, Scroll, Berachan, Monad, Gross, Elixir, Hyperliquid, Dolomite, Polymarkets, Symbiotic, Solayer, ecc.) Sembra rendere la situazione più difficile.

La situazione potrebbe non migliorare nel breve termine, quindi fai attenzione quando fai trading!