Hari makro ganda yang sangat dinanti-nantikan akhirnya telah tiba, dan hasilnya sesuai dengan ekspektasi. Pertama, data CPI jauh lebih rendah dari perkiraan. CPI inti meningkat sebesar 0,16% bulan ke bulan (level terendah sejak Agustus 2021), jauh lebih rendah dari perkiraan pasar sebesar 0,3%. CPI super inti" sangat lemah dan menunjukkan nilai negatif; harga belanja jasa turun, harga komoditas datar, dan inflasi perumahan meningkat namun tetap terkendali. Setelah CPI dirilis, para ekonom Wall Street dengan cepat memangkas perkiraan PCE mereka dari 2,8% menjadi 2,6%, menuju ke arah yang tepat untuk mencapai tujuan jangka panjang The Fed.
Pasar makro bereaksi keras terhadap data tersebut, dan tren bullish pada obligasi AS semakin meningkat. Imbal hasil obligasi 2 tahun turun tajam sebesar 17 basis poin, dan perkiraan tersebut mencerminkan ekspektasi penurunan suku bunga pada pertemuan FOMC bulan Desember yang mencapai 51 basis poin. poin dasar. Pasar saham juga mengalami pergerakan multi-standar deviasi, dengan SPX dan Nasdaq keduanya naik 1,5% mencapai level tertinggi baru karena pasar memperkirakan pertemuan FOMC pada pukul 14.00 akan bersifat dovish.
Menariknya, pernyataan awal FOMC dan dot plot memberikan pukulan yang hawkish, dengan perkiraan terbaru The Fed menunjukkan hanya satu kali penurunan suku bunga pada tahun 2024, lebih sedikit dari tiga perkiraan sebelumnya, dan perkiraan inflasi inti PCE pada akhir tahun ini sebesar 2,8%, lebih tinggi dari perkiraan perkiraan sebelumnya sebesar 2,6%.
Tentu saja, Ketua Powell menghabiskan sebagian besar konferensi persnya untuk mencoba mengubah narasi kembali ke sikap dovish, dalam upaya nyata untuk meremehkan pentingnya perkiraan resmi tersebut. Ketua Powell bahkan memperjelas bahwa “sebagian besar” pejabat tidak memasukkan angka CPI yang lebih rendah dari perkiraan ke dalam perkiraan mereka, sehingga menjadikannya agak ketinggalan jaman, yang merupakan respons yang cukup bijaksana.
Selain itu, Powell menunjukkan bahwa pasar kerja telah kembali ke kondisi yang setara dengan sebelum epidemi, dengan jumlah lapangan kerja, tingkat keluar masuk kerja dan pemulihan pasokan tenaga kerja semuanya menunjukkan tanda-tanda normalisasi. Di bidang ekonomi, The Fed yakin pertumbuhan akan terus berlanjut dengan kecepatan yang solid dan para pejabat "sampai batas tertentu melihat apa yang mereka harapkan, yaitu penurunan permintaan secara bertahap." Terakhir, ia juga menekankan bahwa The Fed menaruh perhatian pada risiko-risiko negatif dan berharap menjadikan soft landing perekonomian sebagai prioritas utama.
Singkatnya, Bloomberg menyebutkan bahwa Powell menyebutkan inflasi sebanyak 91 kali, sedangkan pasar kerja hanya menyebutkan 37 kali, yang menunjukkan bahwa tekanan harga masih menjadi fokus utama Indeks SPX ditutup pada 5, mendekati 438 poin, mendekati rekor tertinggi, sedangkan imbal hasil Treasury AS bertenor 2 tahun dan 10 tahun masing-masing ditutup pada sekitar 4,70% dan 4,3%, keduanya merupakan level terendah dalam satu minggu. SPX saat ini mengalami penurunan beruntun terpanjang kedua, yaitu kurang dari 2% dalam sejarah, dengan hanya tersisa satu bulan lagi sebelum mencetak rekor tertinggi lainnya!
Harga mata uang kripto telah mengalami kesulitan sepanjang minggu meskipun lingkungan makro secara keseluruhan menguat. Kombinasi posisi pasar dan gabungan pemegang ETF BTC menimbulkan pertanyaan — berapa banyak arus masuk tahun ini yang berasal dari akumulasi kepemilikan, bukan nilai relatif atau perdagangan basis? Akibatnya, BTC kesulitan menembus $70,000. ETH juga turun 8% minggu ini, terutama karena antusiasme terhadap persetujuan ETF telah memudar sementara penurunan biaya dan persaingan dari L2 terus berlanjut. Teknikal terlihat sedikit menantang saat ini dan mata uang kripto bisa menjadi rentan jika sentimen ekuitas terlambat berbalik.
