Saham-saham menguat pada hari Senin setelah saham-saham AS mengalami minggu terburuknya tahun ini – dan ahli strategi Deutsche Bank berpendapat bahwa investor tidak boleh membesar-besarkan kekhawatiran akan perlambatan ekonomi dan bahwa volatilitas pasar baru-baru ini mungkin tidak berdasar.
“Kita tidak boleh membesar-besarkan keseriusan masalah ini, dan kita juga tidak boleh membesar-besarkan penurunan pasar pada minggu lalu, yang sebagian besar didorong oleh sekelompok kecil saham,” kata ahli strategi makro Deutsche Bank Henry Allen dalam sebuah catatan pada hari Senin.
S&P 500 turun 4,3% pada minggu pertama bulan September, namun Allen mencatat bahwa penurunan tersebut dipimpin oleh segelintir saham teknologi besar. Kelompok perusahaan yang dikenal sebagai "Rosewood Seven" turun 5,4% minggu lalu, data FactSet menunjukkan.
“Bahkan sebelum aksi jual ini, kami tahu September adalah bulan yang lemah secara musiman dan saham cenderung melemah menjelang pemilu AS,” kata Allen.
Selain itu, pengamatan lebih dekat terhadap data pasar tenaga kerja AS menunjukkan bahwa kondisi perekonomian tidak sepesimis seperti yang mungkin muncul pada laporan ketenagakerjaan pertama kali.
Misalnya, jumlah orang Amerika yang mengajukan tunjangan pengangguran turun sedikit menjadi 227.000 pada pekan yang berakhir tanggal 31 Agustus, mencapai titik terendah dalam delapan minggu. Ahli strategi Deutsche Bank mengatakan indikator pasar tenaga kerja yang lebih tepat waktu, klaim pengangguran mingguan, telah menurun dalam beberapa minggu terakhir - menambahkan bahwa rata-rata empat minggu sekarang berada pada level terendah dalam 12 minggu di 230,000, dan tetap “jauh di bawah” puncaknya pada pertengahan tahun. -2023.
Terlebih lagi, ekspektasi bahwa The Fed bersiap untuk mulai menurunkan suku bunga bulan ini “sudah mulai berdampak,” kata Allen, bahkan sebelum The Fed benar-benar menurunkan suku bunganya. “Prospek penurunan suku bunga membantu meringankan pengetatan secara keseluruhan kondisi keuangan."
Misalnya, imbal hasil Treasury 10-tahun adalah 3,71% pada Senin sore, mendekati level terendah sejak Juni 2023.
Dampak dari imbal hasil yang lebih rendah juga mulai mempengaruhi perekonomian riil. Data yang dirilis oleh Freddie Mac menunjukkan bahwa pada tanggal 5 September, hipotek dengan suku bunga tetap selama 30 tahun rata-rata mencapai 6,35%. Angka tersebut tidak berubah dari minggu sebelumnya namun jauh di bawah angka 7,12% tahun lalu.
Allen menulis bahwa perlu dicatat bahwa sebagian besar bank sentral hanya memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin dalam beberapa bulan terakhir, yang berarti tampaknya tidak ada “kepanikan yang meluas” terhadap kondisi ekonomi global.
Dia berkata: "Meskipun ada spekulasi bahwa The Fed akan menurunkan suku bunga sebesar 50 basis poin, perlu dicatat bahwa bank sentral di negara maju lainnya belum memangkas suku bunga dengan kecepatan seperti ini. Fakta bahwa Bank Sentral Eropa hanya memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin menunjukkan bahwa mereka saat ini "Saya rasa ini bukan situasi yang memerlukan penyesuaian cepat."
Menurut alat FedWatch CME Group, para pedagang dana federal berjangka pada hari Senin memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh Federal Reserve pada pertemuan 17-18 September, meskipun kemungkinan kenaikan nonfarm payrolls bulan Agustus lebih kecil dari perkiraan pada hari Jumat adalah 73%. Namun, data indeks harga konsumen untuk bulan Agustus yang dirilis pada hari Rabu pada akhirnya dapat menentukan apakah para pengambil kebijakan akan mengadopsi penurunan suku bunga yang lebih besar sebesar 50 basis poin.
Selain itu, Allen mengatakan terkadang sulit untuk mempercayai indikator-indikator ekonomi utama ini mengingat rekam jejaknya yang buruk dalam “siklus ekonomi pascapandemi” saat ini.
“Dari sudut pandang ekonom, salah satu kesulitan dalam siklus ini adalah kinerja indikator utama tradisional tidak sesuai harapan,” tulisnya.
Allen menambahkan: "Ada banyak perdebatan tentang mengapa hal ini terjadi dan apakah perekonomian pascapandemi berbeda dalam beberapa hal. Misalnya, konsumen mungkin tertahan oleh kelebihan tabungan yang terakumulasi selama epidemi. Namun apa pun alasannya , perekonomian "Pergeseran perilaku dibandingkan siklus sebelumnya membuat kita lebih sulit mengandalkan indikator-indikator utama ini."
Artikel diteruskan dari: Sepuluh Data Emas