Poin-poin penting

• Pengetatan kuantitatif (QT) adalah alat kebijakan moneter yang digunakan oleh bank sentral untuk mengurangi jumlah uang beredar dan mengendalikan inflasi dengan mengecilkan neraca mereka.

• QT menyebabkan suku bunga lebih tinggi, yang pada gilirannya dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi dan menurunkan harga saham seiring dengan meningkatnya biaya pinjaman bagi konsumen dan dunia usaha.

• QT berdampak pada pasar keuangan dan mata uang kripto dengan mengurangi likuiditas, meningkatkan imbal hasil obligasi, dan menyebabkan volatilitas pasar ketika investor menyesuaikan diri dengan kondisi moneter yang lebih ketat.

Memperkenalkan

Dalam beberapa tahun terakhir, bank sentral di seluruh dunia telah menerapkan berbagai instrumen kebijakan moneter non-tradisional untuk mengelola stabilitas dan pertumbuhan ekonomi. Salah satu alat tersebut adalah pelonggaran kuantitatif (QE), yang melibatkan pembelian aset keuangan dalam skala besar untuk menyuntikkan likuiditas ke dalam perekonomian. 

Namun, ketika perekonomian pulih dan inflasi meningkat, bank sentral sering kali beralih ke kebijakan berlawanan yang dikenal sebagai pengetatan kuantitatif (QT). Tujuan QT adalah mengurangi kelebihan likuiditas untuk mengendalikan inflasi dan menormalkan kondisi moneter. 

Artikel ini merinci mekanisme QT, tujuan QT dan dampak signifikan QT terhadap berbagai sektor ekonomi.

Apa yang dimaksud dengan pengetatan kuantitatif (QT)?

Pengetatan kuantitatif adalah alat kebijakan moneter yang digunakan oleh bank sentral untuk mengurangi jumlah uang yang beredar dalam perekonomian. Alat ini sering kali diterapkan setelah periode pelonggaran kuantitatif, yaitu periode di mana bank sentral menyuntikkan uang ke dalam perekonomian untuk merangsang pertumbuhan.

Selama periode QE, bank sentral membeli obligasi pemerintah dan aset keuangan lainnya untuk meningkatkan jumlah uang beredar dan menurunkan suku bunga, sehingga meningkatkan pinjaman dan investasi. Pada dasarnya, QT adalah versi kebalikan dari proses ini, yang bertujuan untuk memperketat jumlah uang beredar guna mencegah perekonomian terlalu panas dan mengendalikan inflasi.

Tujuan dari pengetatan kuantitatif

Tujuan utama QT adalah:

• Mengontrol inflasi: Dengan mengurangi jumlah uang beredar, QT membantu mendinginkan perekonomian yang terlalu panas dan mengendalikan inflasi.

• Normalisasi kebijakan moneter: Setelah periode QE yang diperpanjang, QT bertujuan untuk mengembalikan ukuran dan komposisi neraca bank sentral ke tingkat normal.

Bagaimana cara kerja pengetatan kuantitatif?

Pengetatan kuantitatif melibatkan sejumlah langkah dan mekanisme yang digunakan bank sentral untuk mengurangi jumlah uang beredar. Begini cara kerjanya:

1. Berhenti membeli

Langkah pertama dalam QT adalah bank sentral berhenti membeli sekuritas baru. Selama periode QE, bank sentral membeli obligasi pemerintah dan aset lainnya untuk menyuntikkan uang ke dalam perekonomian. Selama QT, pembelian ini dijeda.

2. Biarkan surat berharga tersebut jatuh tempo

Bank sentral memiliki berbagai aset keuangan dengan tanggal jatuh tempo tetap. Ketika sekuritas ini jatuh tempo, bank sentral dapat memilih untuk menginvestasikan kembali dana yang diperoleh dalam sekuritas baru (untuk menjaga neraca tetap stabil) atau menghentikan investasi ulang (untuk mengeluarkan uang dari peredaran secara efektif).

Di QT, bank sentral memilih untuk tidak menginvestasikan kembali dana tersebut. Sebaliknya, bank sentral menjual sekuritas dari neracanya, sehingga secara bertahap mengurangi jumlah uang beredar.

3. Jual aset

Dalam beberapa kasus, bank sentral mungkin secara proaktif menjual sekuritas dalam portofolionya untuk mempercepat proses QT. Dengan menjual aset-aset tersebut, bank sentral dapat mengurangi aset-aset di neraca dan jumlah uang beredar dengan lebih cepat.

4. Menyesuaikan tingkat bunga cadangan

Bank sentral juga dapat menggunakan suku bunga yang dibayarkan atas cadangan sebagai alat untuk menerapkan QT. Dengan meningkatkan tingkat bunga yang dibayarkan atas uang yang disimpan oleh bank-bank komersial di bank sentral, bank-bank komersial lebih cenderung menyimpan cadangan mereka daripada meminjamkannya, yang juga mengurangi jumlah uang beredar.

Dampak pengetatan kuantitatif

Pengetatan kuantitatif dapat berdampak signifikan pada berbagai aspek perekonomian, termasuk suku bunga, pasar keuangan, dan pertumbuhan ekonomi.

1. Suku bunga

QT biasanya menyebabkan suku bunga menjadi lebih tinggi. Ketika bank sentral mengurangi kepemilikan sahamnya, jumlah uang beredar dalam perekonomian akan berkurang. Mengurangi jumlah uang beredar akan menyebabkan biaya pinjaman meningkat. Suku bunga yang lebih tinggi membuat pinjaman menjadi lebih mahal bagi konsumen dan dunia usaha, sehingga dapat memperlambat laju pengeluaran dan investasi.

2. Pertumbuhan ekonomi yang lebih lambat

QT dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi. Suku bunga yang lebih tinggi dan berkurangnya jumlah uang beredar dapat menyebabkan rendahnya tingkat belanja konsumen dan investasi bisnis. Hal ini dapat menyebabkan pertumbuhan ekonomi lebih lambat karena perekonomian menyesuaikan diri dengan kondisi moneter yang lebih ketat.

3. Pasar keuangan

Pengetatan kuantitatif (QT) berdampak signifikan pada pasar keuangan dengan mengurangi pembelian obligasi, yang pada gilirannya mengurangi permintaan dan meningkatkan imbal hasil obligasi pemerintah dan sekuritas pendapatan tetap lainnya. 

Suku bunga yang lebih tinggi dapat menurunkan harga saham karena perusahaan menghadapi kenaikan biaya pinjaman, yang berpotensi mengurangi keuntungan dan investasi. Selain itu, peralihan dari QE ke QT dapat membuat pasar lebih bergejolak karena investor menyesuaikan diri dengan kondisi perekonomian baru.

Mari kita lihat lebih dekat potensi dampak QT terhadap pasar keuangan dan mata uang kripto.

Potensi dampak QT pada pasar keuangan

Pasar obligasi

Di pasar obligasi, QT dapat menghasilkan imbal hasil yang lebih tinggi. Ketika bank sentral mengurangi pembelian obligasi pemerintah, permintaan obligasi tersebut menurun sehingga menyebabkan harga lebih rendah dan imbal hasil lebih tinggi. Imbal hasil yang lebih tinggi mungkin menarik investor untuk mencari imbal hasil yang lebih menarik, namun hal ini juga berarti biaya pinjaman yang lebih tinggi bagi pemerintah dan perusahaan.

Pasar saham

Bagi pasar saham, QT dapat menyebabkan suku bunga lebih tinggi, yang cenderung menurunkan keuntungan perusahaan sehingga menyebabkan harga saham lebih rendah. Selain itu, imbal hasil obligasi yang lebih tinggi dapat membuat investasi pendapatan tetap lebih menarik dibandingkan saham, sehingga menyebabkan investor beralih dari saham ke obligasi. Pergeseran ini dapat memberikan tekanan lebih lanjut pada harga saham.

Stabilitas keuangan

QT juga dapat berdampak pada stabilitas keuangan. Transisi dari QE ke QT dapat menciptakan ketidakstabilan dan volatilitas di pasar keuangan. Investor dapat bereaksi terhadap perubahan kebijakan bank sentral dengan menyesuaikan portofolionya secara cepat, sehingga menyebabkan fluktuasi tajam pada harga aset. Bank sentral perlu mengelola komunikasi dan implementasi QT secara hati-hati agar tidak menimbulkan kekacauan di pasar.

Potensi dampak pada pasar mata uang kripto

Dampak QT pada pasar mata uang kripto adalah topik yang semakin menarik. Mata uang kripto seperti bitcoin (BTC) dan ether (ETH) semakin terkenal sebagai aset alternatif. Inilah bagaimana QT dapat mempengaruhi pasar mata uang kripto:

1. Likuiditas

QT mengurangi likuiditas dalam sistem keuangan. Ketika bank sentral memutuskan untuk berhenti memompa uang ke dalam perekonomian, likuiditas untuk berinvestasi di berbagai aset, termasuk mata uang kripto, akan berkurang. Berkurangnya likuiditas dapat menyebabkan volume perdagangan lebih rendah dan pasar mata uang kripto lebih bergejolak, biasanya dengan tren harga yang bearish.

2. Peralihan investasi

Suku bunga yang lebih tinggi karena QT dapat membuat aset keuangan tradisional seperti obligasi lebih menarik dibandingkan aset berisiko seperti mata uang kripto. Investor yang mencari saluran investasi yang lebih aman dapat menarik modal dari mata uang kripto, yang berpotensi menyebabkan penurunan harga mata uang kripto.

3. Psikologi pasar

Pasar mata uang kripto sangat dipengaruhi oleh sentimen pasar. QT dapat menciptakan penghindaran risiko karena investor menjadi berhati-hati terhadap suku bunga yang lebih tinggi dan kondisi moneter yang lebih ketat. Perubahan sentimen ini dapat meningkatkan volatilitas dan menyebabkan tekanan pada harga mata uang kripto.

Ringkasan

Pengetatan kuantitatif adalah alat penting yang digunakan oleh bank sentral untuk mengelola jumlah uang beredar dan mengendalikan inflasi. Dengan memperkecil neraca keuangannya, bank sentral dapat mempengaruhi suku bunga, pasar keuangan, dan pertumbuhan ekonomi. Meskipun tujuan QT adalah untuk mewujudkan lingkungan ekonomi yang lebih seimbang dan stabil, penerapannya dapat berdampak signifikan pada berbagai pasar, termasuk pasar mata uang kripto.

Ketika menghadapi kompleksitas proses pertukaran internasional, bank sentral perlu mengelola komunikasi dan implementasi kebijakan dengan hati-hati untuk meminimalkan kekacauan pasar dan memastikan kelancaran transisi dari kebijakan moneter ekspansif QE.

Baca selengkapnya:

• Apa itu pelonggaran kuantitatif (QE)?

• Bagaimana Cara Kerja Perekonomian?

• Apa itu Stagflasi?

• Krisis keuangan dunia tahun 2008

Penafian: Konten ini disajikan kepada Anda "sebagaimana adanya" hanya untuk informasi umum dan tujuan pendidikan saja, tanpa representasi atau jaminan dalam bentuk apa pun. Konten ini tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan, hukum, atau profesional lainnya, atau rekomendasi untuk membeli produk atau layanan tertentu. Anda harus mencari nasihat dari penasihat profesional yang tepat. Jika artikel dikontribusikan oleh kontributor pihak ketiga, mohon diperhatikan bahwa pendapat yang dikemukakan adalah milik kontributor pihak ketiga dan tidak mencerminkan pandangan Binance Academy. Silakan baca penafian lengkap kami Di Sini untuk lebih jelasnya. Harga aset digital mungkin berfluktuasi. Nilai investasi Anda mungkin turun atau naik dan Anda mungkin tidak mendapatkan kembali jumlah yang Anda investasikan. Anda sepenuhnya bertanggung jawab atas keputusan investasi Anda dan Binance Academy tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang mungkin Anda alami. Materi ini tidak boleh dianggap sebagai nasihat keuangan, hukum, atau nasihat profesional lainnya. Untuk informasi lebih lanjut, silakan lihat Ketentuan penggunaan Dan Peringatan risiko kita.