Indeks acuan pasar saham, S&P 500, secara konsisten meningkat selama beberapa bulan terakhir, naik 16,7% year-to-date dan sekitar 4,5% hanya dalam 30 hari terakhir mencapai level tertinggi baru, namun pengaruh beberapa komponen indeks telah menimbulkan kekhawatiran.
Seperti yang pertama kali ditunjukkan oleh Zerohedge, rasio relatif S&P 500 Equal Weighted Index tidak melonjak selama beberapa bulan terakhir namun sebenarnya telah berpindah ke tingkat yang terakhir terlihat pada krisis keuangan tahun 2008 ketika Lehman Brothers mengajukan kebangkrutan dalam apa yang dianggap sebagai puncak dari krisis ini.
Indikator tersebut, yang membandingkan kinerja S&P 500 ketika diberi bobot yang sama dengan bobot kapitalisasi pasar tradisionalnya, mendekati angka 1,2, terakhir terlihat pada akhir tahun 2008 ketika terjadi krisis pasar keuangan global yang menyebabkan indeks Dow Jones Industrial Average kehilangan sekitar setengah nilainya. .
Terakhir kali pasar sepihak ini, Lehman mengajukan kebangkrutan pic.twitter.com/oheN2eIiSH
— zerohedge (@zerohedge) 2 Juli 2024
Data menunjukkan berbagai puncak rasio pada tahun 2014-2015 dan 2018-2019, yang diikuti oleh penurunan pasar yang signifikan, termasuk dimulainya pandemi COVID-19 pada tahun 2020.
Meskipun terjadi pemulihan singkat, rasio ini terus mengalami penurunan dalam beberapa tahun terakhir, mencapai titik terendah baru pada tahun 2023 dan 2024. Hal ini menunjukkan bahwa kenaikan terkonsentrasi pada kelompok saham yang lebih kecil, dibandingkan didistribusikan secara luas ke seluruh indeks.
Implikasinya adalah segelintir saham mendorong kinerja S&P 500, meninggalkan indeks lainnya tertinggal. Dinamika yang tidak seimbang ini dapat menciptakan pasar yang rapuh dan rentan terhadap koreksi tajam jika saham-saham unggulan tersebut tersandung.
Beberapa perusahaan yang menurut berbagai analis dinilai terlalu tinggi adalah perusahaan yang terkait dengan tren kecerdasan buatan (AI) saat ini, dengan NVIDIA yang melonjak 160% dalam enam bulan terakhir dan sekarang diperdagangkan dengan rasio harga terhadap penjualan sebesar 38,2.
Khususnya Paul Dietrich, kepala strategi investasi di B. Riley Wealth Management, baru-baru ini memberikan gambaran yang mengkhawatirkan tentang pasar saham, menunjukkan potensi penurunan yang jauh melebihi apa yang terlihat pada awal tahun 2000an dan 2008 dan berpotensi menjadi yang terburuk yang pernah dialami Wall Street selama ini. abad yang lalu.
Dietrich, dalam komentar terbarunya, berpendapat bahwa pasar saat ini sedang mengalami bubble yang dipicu oleh spekulasi dan kegembiraan yang menyelimuti sejumlah kecil perusahaan teknologi termasuk Nvidia dan Microsoft, dibandingkan fundamental yang kuat seperti pertumbuhan pendapatan perusahaan.
Dia menunjuk pada valuasi yang tinggi secara historis, termasuk rasio harga terhadap pendapatan S&P 500 dan rasio Shiller PE yang disesuaikan dengan inflasi, sebagai bukti dari penetapan harga yang terlalu tinggi dan ditambah dengan hasil dividen yang rendah menunjukkan fokus pada keuntungan jangka pendek dibandingkan investasi jangka panjang.
Gambar unggulan melalui Unsplash.
