Permohonan VanEck untuk meluncurkan dana yang diperdagangkan di bursa spot Solana mengejutkan pasar dalam lebih dari satu cara.
Manajer aset mengajukan permohonan pada hari Kamis untuk ETF. Khususnya, rencana VanEck untuk Solana spot ETF belum pernah terjadi sebelumnya karena tidak memiliki pasar berjangka Solana yang berbasis di AS.
Namun pengajuan tersebut juga mencantumkan risiko spesifik yang tidak terlihat dalam aplikasi ETF lainnya: kepemilikan token SOL yang terkonsentrasi.
Pada akhir November tahun lalu, 100 dompet terbesar yang berisi token SOL menampung sekitar sepertiga dari seluruh SOL yang beredar, kata pengajuan VanEck.
“Sebagai akibat dari konsentrasi kepemilikan ini, penjualan atau distribusi dalam jumlah besar oleh pemegang saham tersebut dapat berdampak buruk pada harga pasar.”
Desentralisasi token, bagaimana pendistribusian mata uang kripto tertentu di antara pemegangnya, penting bagi investor dan regulator.
Dengan token SOL yang kurang terdistribusi dibandingkan Bitcoin dan Ether, kepemilikan terkonsentrasi dapat menjadi kendala dalam persetujuan Solana ETF VanEck.
Komisaris SEC Caroline Crenshaw menyebutkan kepemilikan Bitcoin yang terkonsentrasi sebagai salah satu alasan mengapa dia tidak setuju dengan persetujuan ETF Bitcoin spot pada bulan Januari.
107 dompet Bitcoin teratas menampung sekitar 16% dari seluruh Bitcoin yang beredar — sekitar setengah dari konsentrasi Solana.
100 dompet Ethereum teratas menampung sekitar 19% pasokan Ether.
Desentralisasi Solana
Kepala penelitian aset digital VanEck, Matthew Sigel, menepis kekhawatiran tersebut, dengan alasan bahwa jaringan itu sendiri terdesentralisasi.
“Tidak ada satu pun perantara atau entitas yang mengoperasikan atau mengendalikan jaringan Solana,” kata Sigel dalam postingan X tak lama setelah pengajuan tersebut dipublikasikan.
Sigel mengatakan basis pengguna yang beragam menjaga infrastruktur yang mendasari transaksi di jaringan Solana.
Menurut platform data Solana Solana Beach, jaringan Solana terdiri dari 1,509 node individu. Dari jumlah tersebut, dibutuhkan 20 perusahaan terbesar untuk berkolusi agar memiliki kekuatan yang cukup untuk menyerang jaringan.
Risiko lainnya
Permohonan ETF harus mencantumkan faktor-faktor risiko yang dapat berdampak buruk pada harga aset dasarnya.
Risiko khusus Solana lainnya yang dicantumkan oleh VanEck adalah mekanisme Bukti Sejarah yang unik dari blockchain.
Proof of History memungkinkan Solana memproses transaksi lebih cepat dibandingkan blockchain lainnya, seperti Ethereum. Namun, masalah dengan PoH telah menyebabkan pemadaman jaringan selama beberapa jam dalam beberapa tahun terakhir.
“PoH adalah teknologi blockchain baru yang tidak banyak digunakan, dan mungkin tidak berfungsi sebagaimana mestinya,” kata aplikasi tersebut.
Pengajuan Solana ETF VanEck juga mencantumkan banyak risiko yang sama seperti dalam aplikasi Ethereum ETF-nya.
Risiko tersebut antara lain mencakup “volatilitas ekstrem” pada aset kripto, sifat transaksi kripto yang tidak dapat diubah, dan potensi fork yang memengaruhi nilai saham ETF.
Tim Craig adalah Koresponden DeFi di DL News. Punya tip? Email dia di tim@dlnews.com.
