• Pasar opsi Ether menunjukkan bias bullish selama periode 30 hari dan enam bulan menjelang peluncuran ETF, mencerminkan tren pasar bitcoin pada bulan Januari.

  • Namun, pasar Ether tidak menunjukkan tanda-tanda euforia bullish.

  • Sentimen bullish yang terukur mungkin akan menyebabkan kinerja ether yang lebih baik nantinya.

Dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) AS yang sangat dinanti-nantikan dan berinvestasi langsung dalam eter {{ETH}} diperkirakan akan mulai diperdagangkan pada pertengahan Juli.

Menjelang peluncurannya, tren di pasar opsi eter di Deribit sangat mencerminkan sentimen opsi bitcoin {{BTC}} menjelang ETF BTC enam bulan lalu, kecuali untuk satu perbedaan utama yang mungkin penting bagi para pedagang.

Pada saat berita ini dimuat, kemiringan opsi 30 hari ether, yang mengukur jumlah pedagang yang bersedia membayar untuk pembayaran asimetris dalam arah naik atau turun, bertahan di sekitar 3%, menurut Amberdata.

Nilai positif menunjukkan kesediaan untuk membayar lebih banyak untuk opsi panggilan, menawarkan pembeli pembayaran asimetris dalam arah naik selama empat minggu ke depan. Panggilan memberi pemegangnya hak untuk membeli aset dasar dengan harga yang telah ditentukan dalam jangka waktu tertentu dan mewakili taruhan bullish. Put mewakili taruhan bearish.

Panggilan Ether yang akan habis masa berlakunya dalam enam bulan juga diperdagangkan dengan harga premium dibandingkan dengan put, dengan kemiringan berkisar sekitar 5%.

Dengan kata lain, pedagang menggunakan opsi untuk memposisikan kekuatan eter menjelang debut ETF dan selama enam bulan ke depan. Pedagang menerapkan strategi serupa kira-kira dua minggu sebelum ETF BTC mulai diperdagangkan pada 11 Januari. Pada awal Januari, kemiringan BTC selama 30 hari dan 180 hari masing-masing berada di sekitar 3,5% dan 5%.

Posisi bullish di pasar ether konsisten dengan ekspektasi bahwa ETF spot ether, yang memungkinkan investor mengambil eksposur terhadap aset tanpa memilikinya, akan membuka permintaan institusional arus utama yang bernilai miliaran dolar. ETF BTC telah menarik arus masuk bersih lebih dari $14 miliar hingga saat ini, menurut Farside Investors.

“Peluncuran ETH ETF yang akan datang kemungkinan besar akan memiliki dampak yang lebih besar terhadap ETH karena membawa gelombang investor baru. Dengan pasokan ETH yang sangat terkonsentrasi pada pemain jangka panjang, arus masuk ETF dapat memiliki efek yang sangat besar jika jumlahnya proporsional. sebesar yang diterima Bitcoin,” kata perusahaan analitik IntoTheBlock dalam buletin mingguan edisi terbaru.

Jual faktanya?

Kemiringan opsi 30 hari Bitcoin berubah menjadi bearish pada 10 Januari, menandakan bias baru untuk put sebagai tanda pedagang bersiap untuk kemunduran klasik jual fakta setelah debut ETF.

Harga BTC turun lebih dari 15% pada 23 Januari, menguji titik terendah di bawah $40.000 sebelum naik ke rekor tertinggi baru di atas $70.000 pada bulan Maret.

Jadi, pedagang eter mungkin ingin mewaspadai potensi perubahan bearish dalam pilihan 30 hari dalam beberapa hari ke depan.

Tidak ada tanda-tanda euforia

Satu-satunya perbedaan dalam harga opsi eter saat ini dibandingkan dengan bitcoin pada bulan Januari menunjukkan bahwa pasar eter tidak segembira BTC tujuh bulan lalu. Hal ini mungkin melemahkan alasan untuk melakukan penarikan kembali berdasarkan fakta.

Kemiringan tujuh hari BTC menunjukkan bias yang lebih kuat untuk panggilan dibandingkan kemiringan 30 hari beberapa kali menjelang debut ETF, sebuah tanda meningkatnya optimisme atau ekspektasi kenaikan harga dalam waktu dekat.

Biasanya, investor mengharapkan ketidakpastian atau volatilitas yang lebih tinggi di masa depan dibandingkan dengan jangka pendek, sehingga memastikan skews durasi yang lebih panjang menghasilkan nilai yang lebih tinggi dibandingkan durasi yang lebih pendek. Hal ini terjadi di pasar ether, dimana kemiringan 7 hari tetap berada di bawah kemiringan 30 hari, menunjukkan bias bullish yang relatif terukur.

Perhatikan bahwa suasana pasar secara luas lebih suram dibandingkan pada akhir tahun 2023 dan awal Januari. Ether telah turun dari $4,000 menjadi $3,350 sejak akhir Mei, setelah gagal mengimbangi reli bitcoin ke rekor tertinggi baru pada kuartal pertama.

Hal ini mungkin terjadi karena beberapa analis tidak yakin permintaan ETF eter akan sesuai dengan tolok ukur yang ditetapkan oleh ETF bitcoin. “Bitcoin memiliki keuntungan sebagai penggerak pertama, berpotensi memenuhi keseluruhan permintaan aset kripto sebagai respons terhadap persetujuan ETF,” analis di JPMorgan, yang dipimpin oleh Nikolaos Panigirtzoglou, mengatakan pada bulan Mei, menambahkan bahwa ETF eter dapat menghasilkan arus masuk bersih sebesar $3 miliar pada tahun ini. .

Menurut Ilan Solot, salah satu kepala aset digital di Marex Solutions, pesimisme sebenarnya mungkin menyebabkan kinerja yang lebih baik.

"Pesimisme yang ada di mana-mana adalah persiapan yang kuat untuk kinerja yang lebih baik. Sama halnya dengan strategi jual berita, banyak yang akan mencoba memutar ulang dari BTC ETF," kata Solot melalui email.

"Namun, saya khawatir banyak prediksi arus masuk dapat diukur secara berlebihan dengan membandingkannya dengan angka ETF BTC (seperti “ETH akan menarik 20% arus masuk ETF BTC”). Prevalensi perdagangan delta-netral [carry trades] dapat mengacaukan pasar. perbandingan dan melebih-lebihkan potensi dampak harga."