Le président élu Trump a juré d'imposer des droits de douane supplémentaires sur la Chine, le Canada et le Mexique dès son premier jour en fonction, les stratèges ont déclaré que cela marquerait une volatilité folle sur le marché des changes, et ont averti que sous-estimer l'impact de ces mesures sur les taux de change est risqué pour les investisseurs.

Trump a déclaré lundi qu'il signerait un décret le 20 janvier de l'année prochaine, imposant des droits de douane de 25 % sur tous les produits en provenance du Canada et du Mexique, ce qui pourrait enfreindre les termes de l'accord de libre-échange régional.

L'ancien président avait précédemment qualifié les droits de douane de « mot le plus beau dans le dictionnaire », et avait également déclaré qu'il prévoyait d'augmenter de 10 % les droits de douane sur tous les produits chinois importés aux États-Unis.

Ces nouvelles ont provoqué une réaction instinctive sur le marché des changes, le dollar a augmenté de plus de 2 % par rapport au peso mexicain, et le dollar a atteint un nouveau sommet de quatre ans par rapport au dollar canadien.

Kamakshya Trivedi, responsable de la recherche sur les stratégies de change, de taux et de marchés émergents chez Goldman Sachs, a déclaré : « Je pense que la première réaction des investisseurs est de se préparer à une volatilité extrême sur le marché des changes. »

L'indice du dollar, qui mesure le taux de change du dollar par rapport à six grandes monnaies, a poursuivi sa baisse mardi, après avoir clôturé en baisse de 0,6 % lors de la session précédente, car les investisseurs estiment que le choix de Trump pour le poste de secrétaire au Trésor — le gestionnaire de fonds spéculatifs Scott Bessent — est un « faucon fiscal ». L'euro par rapport au dollar et la livre par rapport au dollar ont légèrement augmenté mardi.

Trivedi a déclaré à CNBC mardi : « Ce sera quelque chose auquel nous devrons tous nous adapter, à savoir que le marché des changes connaîtra une volatilité. Les devises sont en quelque sorte le principal moyen de répondre à toute déclaration de droits de douane. »

Trivedi a déclaré que les investisseurs devraient se préparer à une volatilité extrême sur le marché des changes dans les mois à venir. Ils devraient également se préparer à long terme, car les droits de douane sont très susceptibles de devenir une caractéristique notable après le retour de Trump à la Maison Blanche.

Trivedi a déclaré qu'il y a encore des inconnues pour les investisseurs, telles que dans quelle mesure les droits de douane de Trump peuvent simplement servir d'outil de négociation, s'ils reflètent une position « maximale », ou si les marchés financiers ont déjà intégré l'impact des droits de douane.

« Mais je pense vraiment que nous allons finalement voir une augmentation des droits de douane des États-Unis sur certaines économies, et je pense que cela va entraîner un renforcement généralisé du dollar, » a-t-il déclaré.

Spectacle ou sérieux ?

Les droits de douane annoncés par Trump sur la plateforme de médias sociaux Truth Social sont bien inférieurs à certaines de ses promesses de campagne, mais les stratèges restent prudents quant à la perspective d'une imposition de droits de douane supplémentaires par les États-Unis et des mesures de représailles qui en découleraient.

Trump avait précédemment déclaré qu'il pourrait imposer des droits de douane de 20 % sur tous les produits importés aux États-Unis, avec des droits de douane allant jusqu'à 60 % sur les produits chinois et jusqu'à 2000 % sur les voitures fabriquées au Mexique.

« Le marché semble s'attendre à ce que cette guerre commerciale ne soit en réalité qu'un long processus de négociation, les États-Unis obtenant quelque chose, et la Chine, l'Europe et le Mexique devant peut-être céder quelque chose, » a déclaré Luca Paolini, stratège en chef de Pictet Asset Management, à CNBC mardi.

Il a ajouté : « Ce que nous voulons dire, c'est que Trump pourrait imposer des droits de douane importants, la Chine et l'Europe seront sous une forte pression, et nous savons ce que cela va entraîner (sous-entendu des représailles). »

Les stratèges de l'ING ont déclaré mardi que, bien que la menace de droits de douane de Trump puisse être considérée comme une stratégie de négociation avant son investiture en janvier prochain, il est risqué pour les investisseurs de sous-estimer son impact sur le marché des changes.

Chris Turner de l'ING a déclaré dans un rapport de recherche : « Bien que la plupart des gens sur le marché pensent que Trump utilisera les droits de douane comme un outil de négociation — dans ce cas pour renforcer le contrôle des frontières des États-Unis — nous ferons preuve de prudence et ne considérerons pas l'impact des droits de douane sur le marché comme une sorte de spectacle. »

« Si des droits de douane de 25 % sont effectivement imposés sur tous les produits entrant au Mexique et au Canada, alors le dollar par rapport au peso mexicain atteindra 24 ou 25, et pas seulement 21. Nous pensons déjà que le peso mexicain et le dollar canadien seront dans une situation plus difficile avec Trump 2.0 qu'avec la version 1.0, » a-t-il ajouté.

Les stratèges de Citigroup s'attendent à ce que le gouvernement de Trump qui va prendre ses fonctions utilise les droits de douane comme un outil de négociation.

Mais « nous restons assez prudents. Je veux dire, nous sommes clairement conscients qu'un gros titre peut faire fluctuer le peso mexicain de 1,5 % à 2 % en une nuit, » a déclaré Luis Costa, responsable mondial de la stratégie des marchés émergents chez Citigroup, lors d'une émission de CNBC mardi.

« Pour nous, le gouvernement Trump utilisera les droits de douane comme un levier important pour négocier avec le gouvernement mexicain, c'est absolument évident. Cela pourrait être plus une question de négociation que de prélèvement de droits de douane, » a-t-il ajouté.

Article partagé par : Jinshi Data