Chiffres clés : (16 septembre 16h HK -> 23 septembre 16h HK) :
BTC/USD +7,8% (58 900 $ -> 63 500 $), ETH/USD +14,5% (2 305 $ -> 2 640 $)
BTC/USD Déc (fin d'année) ATM vol -0,1v (59,5-> 59,4), Déc 25j RR vol +0,8v (2,4 -> 3,2)
Perspectives techniques ponctuelles
Le canal de trading à court terme dont nous avons parlé la semaine dernière a vu son support initialement testé, après quoi le spot a pu reprendre pied et a connu une tendance nettement plus élevée après le FOMC, jusqu'au niveau de résistance de la fourchette de 64 000 à 65 000 $. Le marché flirte avec ce niveau depuis quelques séances, mais l'évolution des prix au-dessus de 64 000 $ jusqu'à présent nous a laissé sur notre faim.
D'un point de vue technique, notre scénario de base pour l'instant est que nous devrions nous attendre à ce que la fourchette se maintienne et que le spot se consolide entre 61,5 000 et 64 000 $. Si nous cassons le niveau, nous pouvons nous attendre à ce que le spot vise initialement à tester les sommets autour de 70 000 $
Notez qu'une cassure de la résistance de la gamme coïncidera également avec une cassure du sommet du drapeau à long terme (voir le graphique bonus ci-dessous) et cela pourrait catalyser un mouvement beaucoup plus important :
Thèmes du marché :
Le FOMC a donné un coup de poing en optant pour une baisse de 50 pb pour démarrer son cycle de baisse, ce qui a déclenché une agitation sur les actions et les crypto-monnaies (altcoins en particulier), tandis que l'or et l'argent ont également progressé. Il est intéressant de noter que le dollar n'a pas encore faibli face aux devises du G10, ce qui indique un positionnement trop tendu sur ces devises.
Les sondages présidentiels américains continuent de pencher légèrement en faveur de Harris, mais depuis que l’attention à court terme s’est portée sur les baisses de taux du FOMC, cela n’a pas pesé sur les prix des crypto-monnaies
Vols ATM implicites :
Volatilité implicite ATM pour BTC$ (16-23 septembre 16h HK)
La volatilité réalisée est restée assez modérée tout au long de la journée, à l'exception de l'événement du FOMC, car le marché attendait un nouveau catalyseur. Les chiffres réalisés se situaient autour de 45 % sur une base de fréquence élevée et de taux fixes, tandis que le mouvement de 4,5 % le matin suivant la Fed a légèrement dépassé le point mort que le marché avait anticipé pour l'événement (qui est passé de 2,5 à 3,6 % avant l'événement).
De nouveaux dénouements de couvertures à la baisse et un manque de directionnalité avant le FOMC ont exercé une pression à la baisse sur les volumes, bien que pour la plupart, les volumes implicites soient restés soutenus à ces niveaux puisque nous sommes aux plus bas de la fourchette et que l'élection approche
Les contrats à terme ont été massivement proposés au début de la semaine avant d'être introduits dans la Fed ; ils ont ensuite été massivement proposés à nouveau pendant le week-end sans rupture du niveau de résistance clé de 64 000 à 65 000 $. Il y a eu un bref pic le 23 septembre, lors d'un test ponctuel de l'extrémité supérieure de la fourchette, mais cela a été de courte durée et les contrats gamma ont été massivement proposés par la suite.
La variance électorale a de nouveau légèrement baissé, le marché ayant éliminé la prime de risque de la partie avant des courbes ; avec des cotes toujours proches de 50/50, nous nous attendons à voir cette compression augmenter à mesure que nous approchons de l'événement
Oblique/Convexité :
Les prix de la volatilité ont évolué en faveur du haut cette semaine, le marché cherchant une cassure de la résistance de la fourchette de 64 000 à 65 000 $ pour catalyser une nouvelle impulsion des prix. À court terme, cela a du sens, mais structurellement, tant que nous n’aurons pas surmonté les élections, il n’est pas certain que nous ayons suffisamment de catalyseur de la part de la Fed à elle seule pour voir un nouvel ATH des prix au comptant et un nouveau régime de volatilité
Des offres à la hausse ont en fait été proposées cette semaine, le marché ayant vu des dénouements de couvertures à la baisse (a fourni au marché des offres à la hausse/a payé au marché des RR), tandis que la demande à la hausse après le FOMC était principalement sous la forme de spreads d'achat, l'offre augmentant encore les offres au marché
Bonne chance pour la semaine à venir !
