Por fin ha llegado el tan esperado día del doble titular macro y los resultados estuvieron a la altura de las expectativas. En primer lugar, los datos del IPC fueron muy inferiores a lo esperado. El IPC subyacente aumentó un 0,16% intermensual (el nivel más bajo desde agosto de 2021), muy por debajo del 0,3% esperado por el mercado. El IPC "superbásico" fue particularmente débil y mostró valores negativos; los precios de los gastos en servicios cayeron, los precios de las materias primas se mantuvieron estables y la inflación de la vivienda aumentó, pero se mantuvo bajo control. Después de que se publicó el IPC, los economistas de Wall Street rápidamente redujeron su pronóstico de PCE del 2,8% al 2,6%, avanzando en la dirección correcta para los objetivos a largo plazo de la Reserva Federal.

El mercado macro reaccionó violentamente a los datos y la tendencia alcista de los bonos estadounidenses se intensificó. El rendimiento a 2 años cayó bruscamente en 17 puntos básicos y los precios reflejaron que las expectativas de recorte de tipos de interés en la reunión del FOMC de diciembre llegaban a 51. puntos básicos. El mercado de valores también experimentó movimientos de desviación de múltiples estándares, con el SPX y el Nasdaq subiendo un 1,5% para alcanzar nuevos máximos, ya que el mercado esperaba que la reunión del FOMC a las 2 p.m.

Curiosamente, la declaración inicial del FOMC y el diagrama de puntos aportaron un toque de línea dura: el último pronóstico de la Fed muestra solo un recorte de tasas en 2024, menos que los tres pronosticados anteriormente, y el pronóstico de inflación PCE subyacente terminará el año en 2,8%, más alto que el previsión anterior del 2,6%.

Naturalmente, el presidente Powell pasó gran parte de la conferencia de prensa tratando de cambiar la narrativa hacia una postura moderada, en un aparente intento de restar importancia a la importancia del pronóstico oficial. El presidente Powell incluso dejó claro que "la mayoría" de los funcionarios no incorporaron las cifras del IPC inferiores a las esperadas en sus pronósticos, lo que los hizo algo obsoletos, lo cual fue una respuesta bastante discreta.

Además, Powell señaló que el mercado laboral ha vuelto a un estado equivalente al que tenía antes de la epidemia, y que el número de puestos vacantes, la tasa de rotación y la recuperación de la oferta laboral muestran signos de normalización. En el frente económico, la Reserva Federal cree que el crecimiento continuará a un ritmo sólido y los funcionarios están "viendo hasta cierto punto lo que esperaban ver, que es un enfriamiento gradual de la demanda". Por último, también enfatizó que la Reserva Federal está prestando atención a los riesgos a la baja y espera hacer del aterrizaje suave de la economía una máxima prioridad.

En resumen, Bloomberg señaló que Powell mencionó la inflación 91 veces, mientras que el mercado laboral solo mencionó 37 veces, lo que indica que la presión de los precios sigue siendo el foco principal. El mercado de valores siguió la tendencia y decidió volver a centrarse en los datos anteriores del IPC. El índice SPX cerró en 5, cerca de 438 puntos, cerca de un máximo histórico, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 2 y 10 años cerraron en torno al 4,70% y el 4,3% respectivamente, ambos mínimos de una semana. El SPX se encuentra actualmente en su segunda racha más larga de pérdidas de menos del 2% en la historia, ¡solo falta un mes para establecer otro récord!

Los precios de las criptomonedas han tenido problemas durante toda la semana a pesar de un entorno macroeconómico de fortalecimiento general. La combinación de posicionamiento en el mercado y titulares de ETF de BTC plantea la pregunta: ¿cuánto de los flujos de entrada en lo que va del año se deben a la acumulación de tenencias en lugar de valor relativo o operaciones de base? Como resultado, BTC ha estado luchando por superar los 70.000 dólares. ETH también ha bajado un 8% esta semana, principalmente porque el entusiasmo por la aprobación del ETF se ha desvanecido mientras continúan las tarifas decrecientes y la competencia de L2. Los aspectos técnicos parecen un poco desafiantes en este momento y las criptomonedas podrían ser vulnerables si el sentimiento bursátil se revierte tardíamente.