Según un artículo de Spencer Jacob para el Wall Street Journal (WSJ), publicado hoy, el experto en inversiones Mark Spitznagel está preocupado por el posible estallido próximo de la “mayor burbuja de la historia de la humanidad”.
Spitznagel es un inversor y administrador de fondos de cobertura estadounidense mejor conocido por fundar Universa Investments, un fondo de cobertura que se especializa en estrategias de riesgo de cola. Estas estrategias están diseñadas para proteger contra eventos extremos del mercado, un enfoque que distingue a Universa de los enfoques de inversión más convencionales. La filosofía de inversión de Spitznagel está fuertemente influenciada por la economía austriaca, que enfatiza la importancia de la dinámica del mercado y la imprevisibilidad de las fuerzas económicas. Sus puntos de vista a menudo lo llevan a adoptar una postura contraria, preparándose para raras pero impactantes caídas del mercado.
Spitznagel está estrechamente asociado con Nassim Nicholas Taleb, autor de “El cisne negro”, una obra fundamental sobre el impacto de acontecimientos raros e impredecibles. Su relación profesional se basa en su interés compartido en la gestión de riesgos y su creencia mutua en la importancia de prepararse para eventos extremos del mercado. Spitznagel y Taleb han colaborado ampliamente, y Taleb se desempeña como asesor científico de Universa Investments.
Spitznagel se ha hecho un nombre con importantes ganancias financieras, incluida una ganancia de mil millones de dólares en un solo día. Lo ha logrado a través de su fondo de cobertura de riesgo de cola, que se estableció en 2008. A diferencia de los inversores típicos, Spitznagel no se basa en predicciones de mercado a corto plazo; en cambio, emplea una estrategia compleja que solo da resultados durante momentos de volatilidad extrema del mercado, como informó el WSJ.
Según el WSJ, el enfoque de Spitznagel a menudo genera pérdidas diarias, pero estas se ven compensadas por ganancias sustanciales durante crisis financieras como la crisis de 2008, el Flash Crash de 2015 y el colapso del mercado de COVID-19 en 2020. Esta estrategia ha permitido a los inversores con un pequeña asignación a su fondo para superar a las carteras diversificadas tradicionales.
El WSJ destacó la predicción actual de Spitznagel de una inminente venta masiva, con pérdidas potenciales de acciones superiores al 50%. Sin embargo, Spitznagel reconoce la dificultad de predecir el momento exacto de tal caída del mercado. Señaló con humor que su perspectiva pesimista podría parecer una estrategia de marketing, pero realmente cree que una crisis grave es inminente.
A pesar de la actual calma del mercado y de que las acciones se acercan a máximos históricos, Spitznagel, como cita el WSJ, espera que el repunte continúe y se vuelva aún más exuberante. Atribuye esto a una “fase de Ricitos de Oro” de caída de la inflación y flexibilización de la Reserva Federal, que impulsa mayores ganancias en el mercado. Sin embargo, advierte que los recortes de tipos a menudo preceden a cambios significativos en el mercado.
El WSJ también mencionó que algunos estrategas bajistas destacados, como Mike Wilson de Morgan Stanley y Marko Kolanovic de JPMorgan, recientemente se han vuelto alcistas o han enfrentado reveses en sus carreras por sus posturas cautelosas. Spitznagel establece paralelismos con el auge de las puntocom, sugiriendo que la actual burbuja del mercado podría ser aún más grave debido a excesos extremos. Sostiene que una amplia intervención gubernamental ha suprimido los riesgos económicos, creando las condiciones para una grave corrección del mercado.
Para los inversores individuales, Spitznagel recomienda, según el WSJ, permanecer pasivamente invirtiendo en acciones, ya que esta estrategia ha dado históricamente los mejores resultados a largo plazo. Enfatiza que mantener el rumbo con contribuciones constantes a los fondos indexados, a pesar de las fluctuaciones del mercado, probablemente supere el desempeño de productos financieros más complejos y que mitiguen la volatilidad.
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