Los estrategas cambiarios creen que la primera caída semanal del dólar en más de un mes puede ser sólo un revés temporal a medida que los riesgos políticos y de inflación vuelven a ser foco de atención.

El índice Bloomberg Dollar Spot extendió sus pérdidas el viernes, alejándose del máximo del año alcanzado la semana anterior debido a la decepción de los datos económicos de Estados Unidos. Los acontecimientos electorales en Gran Bretaña y Francia respaldaron las ganancias de la libra esterlina y el euro frente al dólar, lo que provocó la caída del índice.

Incluso el yen se fortaleció ligeramente frente al dólar el viernes. El par se mantiene en niveles moderados y los participantes del mercado siguen de cerca la posibilidad de una intervención de las autoridades para apoyar al yen.

El índice Bloomberg del dólar estadounidense cayó un 0,3% el viernes, antes de reducir sus pérdidas y caer un 0,7% durante la semana. El índice del dólar estadounidense alcanzó un nuevo mínimo intradiario después de que el informe de empleo no agrícola de junio mostrara una desaceleración en la contratación y el crecimiento de los salarios, lo que reforzó las expectativas del mercado de que la Reserva Federal comenzará a recortar las tasas de interés este año.

El índice Bloomberg del dólar estadounidense al contado registra su primera pérdida semanal en siete semanas

Daniel Tobon, estratega cambiario de Citigroup en Nueva York, dijo que los datos "plantean riesgos moderados para el testimonio de Powell ante el Congreso el martes y miércoles", antes de que Powell comparezca ante ambas cámaras del Congreso esta semana para discutir la política económica y monetaria.

Dado que los últimos datos muestran la tasa de desempleo más alta desde finales de 2021 y otros datos que muestran un crecimiento económico débil, es probable que algunos legisladores presionen a Powell sobre por qué la Reserva Federal se ha mostrado reacia a reducir los costos de endeudamiento. Powell dijo el martes pasado que los datos recientes sugerían que la inflación estaba volviendo a un canal descendente, pero que él y sus colegas querían que ese progreso continuara.

Después del testimonio de dos días del presidente de la Reserva Federal ante el Congreso, Estados Unidos publicará el informe del IPC de junio. Los economistas esperan que el IPC subyacente, que excluye los costos de alimentos y energía, aumente un 0,2% por segundo mes consecutivo en junio. Sería la ganancia consecutiva más pequeña desde agosto del año pasado, lo que puede resultar reconfortante para los funcionarios de la Reserva Federal.

Los economistas Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger y Estelle Ou dijeron: "Esperamos que los débiles datos de inflación de junio, julio y agosto den a la Fed suficiente confianza para comenzar a recortar las tasas de interés antes de la reunión del FOMC de septiembre".

Aún así, para Tobón y otros, se necesitará más para socavar las expectativas de un dólar más fuerte en la segunda mitad del año.

Los estrategas de Citigroup, Credit Agricole y Brown Brothers Harriman dijeron que si bien el dólar todavía tiene margen para caer esta semana, los riesgos políticos estadounidenses y las tendencias inflacionarias deberían reanudar el apoyo al dólar estadounidense.

Topon espera "una mayor debilidad táctica del dólar estadounidense esta semana", pero cree que los riesgos electorales estadounidenses son en última instancia positivos para el dólar, que "podría pasar a primer plano en las próximas semanas", dijo.

Las elecciones presidenciales estadounidenses se decidirán en noviembre. El debate anterior, que presionó a Biden para que abandonara la carrera y aumentó las posibilidades de reelección del expresidente Donald Trump, avivó el interés en las operaciones de inflación que se beneficiaron de una política fiscal laxa y un mayor proteccionismo, incluidas las apuestas sobre el dólar y los rendimientos de los bonos estadounidenses fueron más altos. .

"El dólar sólo tendrá un desempeño inferior si las perspectivas de inflación se vuelven más benignas", dijo Valentin Marinov, jefe de investigación y estrategia de divisas del G10 en Credit Agricole.

situación europea

La libra esterlina fue la que más ganó frente al dólar la semana pasada cuando los operadores se apresuraron a adquirir activos británicos tras la aplastante victoria laborista, anticipando un período de estabilidad política y disciplina fiscal.

El euro también subió más del 1%, ya que las encuestas francesas sugirieron que la Agrupación Nacional de Marine Le Pen estaría muy por debajo de la mayoría absoluta en las elecciones legislativas del domingo.

El euro se ha debilitado frente al dólar este año cuando el Banco Central Europeo recortó las tasas de interés el mes pasado por primera vez en años. En cambio, la Reserva Federal ha adoptado una postura cada vez más cautelosa a medida que se estanca su lucha contra la inflación.

"La economía estadounidense se está desacelerando, pero todavía le está yendo bastante bien, por lo que la Reserva Federal seguirá siendo cautelosa", dijo Win Thin, jefe de estrategia de mercado global de Brown Brothers Harriman en Nueva York.

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