Mini Programa: Revisión diaria de las opiniones de los bancos de inversión/institucionales

1. Fanon Credit: La subida de tipos de interés del Banco de Japón es una medida “apresurada”

Los analistas de Fanon Credit creen que las subidas de tipos de interés del Banco de Japón son un poco apresuradas. El aumento de las tasas de interés podría retrasar la recuperación de la demanda interna y ejercer presión sobre el crecimiento económico, que también podría verse afectado por una desaceleración de la economía estadounidense y un yen en alza, dijeron. Los analistas esperan que el IPC subyacente, excluidos los alimentos frescos y la energía, aumente menos del 1% interanual en el próximo año fiscal que finaliza en marzo de 2026, lo que refleja la lentitud de la demanda interna. En su último informe de perspectivas, el comité de políticas del banco central dijo que esperaba que la inflación subyacente fuera del 1,9% en el próximo año fiscal.

2. Mizuho Securities: Japón pronto podría comenzar a preocuparse por el impacto negativo de las altas tasas de interés

Yusuke Matsuo, economista de Mizuho Securities, dijo que la última subida de tipos de interés del Banco de Japón probablemente obtenga el apoyo de los legisladores y del público en medio de preocupaciones sobre el impacto de un yen débil en los precios de las importaciones. Sin embargo, dijo que si la Reserva Federal comienza a recortar las tasas de interés, el yen podría fortalecerse frente al dólar, provocando que el interés público se desplace hacia el impacto negativo de las tasas más altas. Dijo que el Banco de Japón podría volver a subir las tasas de interés este año si puede confirmar una recuperación en el consumo privado y una creciente inflación en el sector de servicios. Pero añadió que al banco central podría resultarle difícil elevar la tasa de política por encima del 0,5%.

3. Morgan Stanley Asset Management: Un aterrizaje suave de la economía estadounidense es bueno para el mercado de bonos

Vishal Khanduja, codirector del equipo de renta fija de mercados amplios de Morgan Stanley Investment Management, dijo que un aterrizaje suave en la economía estadounidense es en general una buena noticia para los valores de renta fija. Un aterrizaje suave para la economía estadounidense se refiere a una caída de la inflación, una caída de las tasas de interés y una tendencia de crecimiento en la economía. Los inversores en bonos son optimistas sobre el futuro de la política monetaria estadounidense. Es evidente que los bonos del Tesoro se han recuperado, pero a pesar del optimismo del mercado, la Reserva Federal sigue siendo cautelosa y sigue buscando la confirmación de esta tendencia antes de su reunión de septiembre. La incertidumbre política, incluidas las recientes elecciones francesas, añade otra capa de complejidad a los mercados de bonos, y las cuestiones políticas pueden provocar cambios significativos en los rendimientos y los diferenciales.

4. UniCredit Bank: la Reserva Federal enviará una señal clara de que se avecinan recortes de tipos de interés

El dólar cayó mientras los inversores apostaban a que la Reserva Federal sentará las bases para los próximos recortes de tipos de interés en la reunión de esta noche. Los analistas de UniCredit Bank Research dijeron en un informe que es probable que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios, pero enviará una señal clara de que la Reserva Federal está cada vez más cerca de recortar las tasas de interés, posiblemente ya en septiembre. El EUR/USD podría permanecer por encima de 1,08, mientras que el GBP/USD podría subir aún más por encima de 1,28, dijeron.

5. Bank of America: Los precios de las materias primas caen debido a la baja demanda

Las materias primas están cayendo debido a un problema de demanda, o a la falta de ella, dijo el jefe de investigación de materias primas del Bank of America. La economía industrial mundial está funcionando bastante mal. El aumento de las tasas de interés en Estados Unidos está exacerbando el golpe al consumo, que está pesando sobre las economías de otras partes del mundo. Un producto básico que se opone a esta tendencia es el oro. Los precios del oro alcanzaron niveles récord a principios de este mes cuando los inversores asiáticos aumentaron la demanda de lingotes físicos en los mercados extrabursátiles, y las ganancias también fueron impulsadas por las compras de los bancos centrales.

6. Barclays: se espera que la victoria de Trump aumente la volatilidad de las tasas de interés, mientras que Harris hará lo contrario

Los estrategas de tipos de Barclays ofrecen nuevas ideas sobre el llamado "acuerdo Trump" y también describen un posible "acuerdo Harris". Una investigación publicada el martes por Amrut Nashikkar y Maria Chiara Russo mostró que la volatilidad de las tasas de interés generalmente aumenta en los tres meses posteriores a que un rival gane una elección presidencial. Sin embargo, la volatilidad de las tasas de interés disminuye cuando la Casa Blanca permanece en manos del partido del actual presidente. Hasta ahora, Wall Street se ha centrado en operaciones que podrían tener buenos resultados si el republicano Trump es reelegido, incluidas las apuestas a que los rendimientos de los bonos a más largo plazo subirán en respuesta a las expectativas de una política fiscal más flexible. El informe de Barclays citó reacciones pasadas del mercado a los cambios en la Casa Blanca, prediciendo "una mayor volatilidad implícita para los bonos en el vientre de la curva de rendimiento".

7. Mitsubishi UFJ: La Reserva Federal puede enfrentar muchos obstáculos para contener el dólar

Mitsubishi UFJ dijo que la Reserva Federal enfrenta un gran obstáculo para alentar a los mercados a aumentar las expectativas de un recorte de tasas en la reunión del miércoles. Dado que los mercados de tipos de interés de Estados Unidos esperan un recorte de 28 puntos básicos para septiembre y de unos 150 puntos básicos para julio de 2025, el umbral para que la Reserva Federal indique más recortes de tipos será más alto de lo esperado. Para que las tasas de interés estadounidenses sigan bajando en el corto plazo, tal vez se necesiten más pruebas de una desaceleración del impulso de la economía estadounidense, especialmente en el mercado laboral. Los datos sobre las nóminas no agrícolas del viernes serán observados en busca de evidencia de un debilitamiento de la demanda laboral, lo que será necesario para revertir el reciente repunte del dólar.

8. ING: Las decisiones sobre tipos de interés de los dos principales bancos centrales de Estados Unidos y Japón afectarán a la tendencia del yen

ING dijo que las reuniones sobre tipos de interés del Banco de Japón y la Reserva Federal de esta semana determinarán si el yen puede continuar con sus recientes ganancias. El analista Chris Turner dijo que se espera que el Banco de Japón aumente las tasas de interés en 15 puntos básicos y que la Reserva Federal preparará al mercado para un recorte de tasas en septiembre, lo que podría hacer que el USD/JPY baje a 150. Sin embargo, si el Banco de Japón nos sorprende manteniendo su política sin cambios, el USD/JPY podría rebotar bruscamente hasta el nivel de 157, mientras que cruces como el AUD/JPY podrían repuntar bruscamente.

9. ING: La contracción del PIB de Alemania pone de relieve la dificultad de la recuperación económica

Carsten Brzeski, jefe de investigación macroeconómica global de ING, dijo que la economía alemana se contrajo un 0,1% en el segundo trimestre, lo que indica que no es fácil para la economía escapar del estancamiento actual, lo que confirma que Alemania está rezagada en materia económica. crecimiento en la zona del euro. Los detalles específicos no se darán a conocer hasta el próximo mes, pero parece que los sectores de inversión y construcción son el mayor lastre para la economía. Sin embargo, Brzeski cree que es probable que la economía se recupere en la segunda mitad de este año, impulsada por el mayor crecimiento de los salarios reales en más de 10 años, pero cualquier posible recuperación puede no ser demasiado fuerte.

10. ING: Se espera que el Banco de Japón suba los tipos de interés 15 puntos básicos esta semana

Los economistas del ING Bank dijeron en una nota de investigación que los recientes datos laborales y de inflación japoneses continúan justificando la normalización de la política del Banco de Japón. El Banco de Japón puede aumentar su tipo de interés oficial en 15 puntos básicos el miércoles, pero la decisión sigue "pendiente". Agregaron que el mercado actualmente espera un 60% de posibilidades de que el Banco de Japón suba las tasas de interés.

11. Pantheon Macro: el crecimiento económico de Francia en el segundo trimestre es relativamente grande, pero la demanda interna parece todavía débil

Claus Vistesen, economista jefe de la zona euro de Pantheon Macro, dijo que aunque el crecimiento económico de Francia fue relativamente grande en el segundo trimestre, la demanda interna parecía débil. Los datos publicados el martes mostraron que el PIB aumentó un 0,3% en el segundo trimestre, ligeramente por encima de lo esperado y en línea con los datos revisados ​​del primer trimestre. Sin embargo, el crecimiento del consumo de los hogares se mantuvo estable durante el trimestre y la demanda interna general estuvo por debajo del crecimiento general (impulsada por el comercio neto). El gasto del consumidor va por detrás del crecimiento del ingreso real, dijo Vistesen. Dijo que había riesgos para el crecimiento económico en la segunda mitad del año, dados los débiles informes de consumidores y encuestas empresariales de este mes. El banco estima que los Juegos Olímpicos deberían impulsar el crecimiento económico en el tercer trimestre, antes de que la economía francesa se desacelere en el cuarto trimestre.

12. ING: Si el PIB de la eurozona es mayor de lo esperado, el euro podría verse impulsado

ING dijo que el euro podría subir moderadamente si los datos de crecimiento económico del segundo trimestre de la zona euro publicados por la tarde superan las expectativas. Chris Turner, analista del banco, dijo en una nota que si la tasa trimestral del indicador aumenta por encima del pronóstico de consenso del 0,2%, podría socavar la visión de que el crecimiento enfrenta "riesgos a la baja" y frenar las expectativas del mercado de más de dos años más del BCE. expectativas de recortes de tipos de interés este año. El euro se debilitó frente al dólar el lunes, pero podría encontrar cierto apoyo en los datos del PIB y podría subir el miércoles si la Reserva Federal parece "significativamente moderada" al señalar recortes de las tasas de interés, dijo.

13. Montreal: Después de la decisión sobre las tasas de interés de esta semana, la Reserva Federal todavía tiene dos oportunidades para enviar mensajes en agosto.

El Banco de Montreal espera que la Reserva Federal se mantenga a la espera esta semana, y persisten dudas sobre cuánta señal está dispuesto Powell a dar esta semana. Hay suficiente incertidumbre como para que dudemos de que el mercado esté descontando movimientos importantes de precios. Incluso si Powell no logra convencer al mercado de que el FOMC ha incluido en su plan un recorte de tipos en septiembre, la Reserva Federal todavía tiene las actas de la reunión del FOMC para transmitir el mensaje de que se avecina un recorte de tipos. También está la reunión anual del banco central de Jackson Hole del 22 al 24 de agosto, que también es una oportunidad para brindar una explicación más completa de los cambios en las perspectivas de política.

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