Las "Cuatro Brujas" del viernes terminaron con éxito, con SPX manteniéndose cerca de máximos históricos y Nvidia tomándose un respiro después de convertirse en la empresa más valiosa del mundo.

A medida que se acerca el pleno verano y las acciones siguen escalando el muro de la preocupación, la atención del mercado se centrará cada vez más en la política. El debate electoral del jueves en Estados Unidos comenzó temprano después del fallo judicial, las probabilidades del mercado se han inclinado fuertemente hacia el ex presidente Trump. Sin embargo, es probable que ambos candidatos continúen aplicando políticas insostenibles de expansión fiscal en Estados Unidos. El déficit aumentará a más del 7% del PIB en 2024 y se espera que se mantenga por encima de este nivel en el futuro previsible.

Las elecciones francesas comenzarán el 29 y 30 de junio y la segunda vuelta tendrá lugar el 6 y 7 de julio. Con la Agrupación Nacional de Le Pen todavía firmemente a la cabeza y la Liga de extrema derecha en camino de obtener una mayoría absoluta, los mercados ya han dado un voto anticipado de censura a los activos franceses, con el diferencial de los bonos del gobierno francés ampliándose a su nivel más alto desde 2012 sobre los Bunds alemanes.

Al mismo tiempo, las tensiones relacionadas con el tipo de cambio también han comenzado a intensificarse, con el yuan extranjero cayendo a su nivel más bajo este año a medida que el crecimiento económico de China continúa siendo lento, y la reversión del riesgo también indica que el mercado se está preparando para una mayor debilidad. .

El yen también está bajo presión, ya que el dólar estadounidense se acerca a los 160 frente al yen, y el mercado espera que el Ministerio de Finanzas japonés sólo tenga entre 200 y 300 mil millones de dólares en fondos de intervención, mientras que los funcionarios del Banco de Japón todavía dudan en El mercado espera que el Banco de Japón suba los tipos de interés. El USD/JPY se dirige hacia 165 antes de la próxima ola de medidas de intervención.

Si bien el Nikkei sigue rondando los máximos del ciclo, están empezando a aparecer grietas en otras áreas. Norinchukin ("Nochu"), el mayor banco agrícola de Japón, se ha convertido en la última víctima de las subidas de tipos de interés a largo plazo de la Reserva Federal. Con un balance de 357.000 millones de dólares (56 billones de yenes), se le llama la "ballena CLO" de Japón. por Wall Street debido a las pérdidas de sus enormes CLO, las pérdidas de este año fiscal pueden superar los 9.500 millones de dólares (1,5 billones de yenes), tres veces el pronóstico anterior.

En el frente económico, estamos viendo más señales de que la economía estadounidense finalmente se está desacelerando, con indicadores sorpresa de crecimiento cayendo a sus niveles más bajos desde 2022 y el resto del mundo sumándose a Estados Unidos en territorio negativo.

En otros lugares, los consumidores estadounidenses finalmente están mostrando algunos signos tempranos de capitulación, con tasas de morosidad en tarjetas de crédito aumentando a sus niveles más altos desde 2012 a medida que los ahorros pandémicos se agotan por completo. En el frente del mercado laboral, si bien las cifras de crecimiento general son buenas, los datos muestran un número récord de trabajadores que tienen múltiples empleos de "tiempo completo", lo que podría interpretarse como una demanda excesiva de mano de obra, o personas que necesitan ingresos múltiples para sostener el costo creciente de viviendo, preferimos lo último.

El alto costo de vida, la desaceleración del mercado laboral y las altas tasas hipotecarias están provocando que los precios de las viviendas en Estados Unidos caigan año tras año, después de que los precios subieron debido en gran medida a la falta de oferta, ya que los vendedores no pudieron cambiar de hipotecas de baja tasa a nuevas. hogares. ¿Será el sector inmobiliario residencial estadounidense el próximo sector en deteriorarse, después del resto del mundo?

Las acciones cerraron el viernes, con los principales índices aún fuertes. Los corredores informaron que el PCE del viernes será la publicación de datos más importante de la semana, ya que los principales índices se mantienen firmes y la cobertura corta continúa durante toda la semana. La escasa amplitud del mercado y la reducción de los grupos líderes siguen siendo preocupaciones para el mercado de valores, pero hasta ahora no se ha traducido en una debilidad sustancial. Los vendedores en corto continúan siendo eliminados, y el interés corto del mercado en SPX, Nasdaq y "Magnificent-7" está en múltiples niveles. mínimos del año.

La única clase de activos que sufrió la semana pasada fueron las criptomonedas, con las monedas principales (BTC/ETH) cayendo un 3% y las altcoins vendiéndose fuertemente, con muchos tokens conocidos cayendo entre un 10% y un 15% en una semana y casi un 70% de sus máximos recientes. , y las masivas salidas netas de los ETF de BTC obviamente tampoco ayudaron.

Una diferencia en este ciclo es que es poco probable que el repunte de las principales monedas genere efectos positivos en las altcoins/NFT, pero los usuarios nativos de criptomonedas se vieron particularmente afectados la semana pasada debido a varios lanzamientos aéreos de conocidos proyectos DeFi. "Conspiracy", muchos Los usuarios nativos han estado trabajando arduamente para cultivar lanzamientos aéreos como el nuevo "alfa" durante el año pasado, pero las recompensas reales de zkSync, Layer Zero, Eigenlayer y otros proyectos fueron significativamente menores de lo esperado, lo que sacudió la confianza de los usuarios e incluso provocó muchas discusiones. que la “era” de los lanzamientos aéreos ha terminado. A medida que las tarifas de NFT, memecoin y Ethereum L1 sigan cayendo, ¿el ecosistema nativo marcará el comienzo de otro gran cambio? Ha sido un año bastante interesante.