El gran día macro de doble jornada finalmente llegó y las cosas ciertamente no decepcionaron. El IPC comenzó con una cifra mucho más débil de lo esperado, con un aumento intermensual del 0,16% (el nivel más bajo desde agosto de 2021) frente a las estimaciones de consenso del 0,3%, con especial debilidad observada en el IPC "superbásico", que logró alcanzar territorio negativo en mayo. El gasto en servicios cayó, los buenos precios se mantuvieron estables y la inflación de la vivienda aumentó, pero se mantuvo dentro de un territorio manejable. Después del IPC, los economistas de Wall Street se apresuraron a actualizar las previsiones del PCE del 2,8% al 2,6%, avanzando en la dirección correcta hacia el objetivo a largo plazo de la Reserva Federal.

La reacción macroeconómica fue violenta: los bonos del Tesoro se intensificaron liderados por una caída de los rendimientos a 2 años de hasta 17 puntos básicos. La fecha de la reunión del FOMC de diciembre ha descontado hasta 51 puntos básicos en los extremos. Las acciones experimentaron un movimiento multi-sigma con SPX y Nasdaq subiendo un +1,5% en la publicación, rompiendo máximos históricos cuando los mercados entraron en la sesión del FOMC de las 2:00 p.m. esperando un resultado moderado.

Curiosamente, la declaración inicial del FOMC y el “gráfico de puntos” llegaron con una cierta conmoción agresiva, ya que las últimas previsiones de la Fed muestran solo UN recorte de tipos en 2024, frente a TRES de antes. Además, se prevé que la inflación PCE subyacente finalice el año en un 2,8%, superior al 2,6% anterior.

Naturalmente, el presidente Powell pasó la mayor parte de la conferencia de prensa tratando de llevar la narrativa de regreso a territorio moderado, tratando explícitamente de restar importancia a estas proyecciones. Powell llegó incluso a afirmar abiertamente que “la mayoría” de los funcionarios” no incluyeron el débil IPC de ayer en sus pronósticos, por lo que ya están efectivamente “obsoletos” hasta cierto punto. Habla de guardar con palo.

Además, Powell señaló que el mercado laboral ha vuelto a un estado similar justo antes de la pandemia, con ofertas de empleo, tasas de renuncia y una oferta de trabajadores que regresa mostrando signos de normalización nuevamente. En cuanto a la economía, la Reserva Federal considera que el crecimiento continúa a un ritmo sólido y que los funcionarios están "en cierto modo viendo lo que [querían] ver, que era un enfriamiento gradual de la demanda". Por último, también destacó que la Reserva Federal está prestando atención a los riesgos a la baja y quiere mantener como prioridad un aterrizaje suave de la economía.

Al fin y al cabo, Bloomberg señaló que Powell mencionó la inflación 91 veces frente a 37 veces del mercado laboral, lo que sugiere que las presiones sobre los precios siguen siendo una prioridad. Los mercados de valores siguieron el ejemplo y decidieron volver a centrarse en el IPC más débil de antes, dejándonos cerca de los ATH en alrededor de 5438 en el SPX, mientras que los bonos del Tesoro a 2 años se liquidaron en ~4,70% y a 10 años en ~4,3%, ambos alrededor de los mínimos. de la semana. El SPX se encuentra ahora en su segunda racha más larga de la historia sin un día de caída del -2%. ¡Solo otro mes hasta que podamos establecer otro récord de riesgo para este ciclo!

Los precios de las criptomonedas tuvieron problemas durante toda la semana a pesar de la fortaleza macroeconómica general, ya que las posiciones largas fuera de lugar y las decepciones sobre la "mezcla" de los titulares de ETF de BTC están planteando preguntas sobre en qué medida las entradas de flujo hasta la fecha se basan en la acumulación en lugar del valor relativo o la "base". comercio. Bitcoin ha luchado por superar los 70.000 dólares y Ethereum ha bajado un 8% en la semana a medida que el catalizador de aprobación del ETF se ha desvanecido, mientras continúan las preocupaciones sobre la disminución de las tarifas y la competencia de L2. Los aspectos técnicos parecen un poco desafiantes en este momento, ya que los mercados se sienten susceptibles a una reversión en el sentimiento bursátil a corto plazo, que se esperaba desde hace mucho tiempo. ¡Buena suerte!