Arthur Hayes, ex director ejecutivo de BitMEX, ha publicado un nuevo ensayo titulado "Grupo de tontos", afirmando que ahora es el momento de apostar por Bitcoin. 

Hayes, conocido por su estilo directo, describe en su ensayo por qué cree que Bitcoin está preparado para obtener ganancias significativas debido a diversos factores macroeconómicos y políticas del banco central.

El tipo de cambio dólar-yen como indicador clave

Hayes enfatiza la importancia del tipo de cambio dólar-yen, calificándolo como el indicador macroeconómico más crucial. Recuerda su escrito anterior, “El botón fácil”, donde propuso que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) debería intercambiar cantidades ilimitadas de dólares recién impresos con el Banco de Japón (BOJ) por yenes. Esto permitiría al BOJ respaldar al yen en los mercados de divisas globales. 

Hayes apoya su recomendación, pero señala que los bancos centrales del Grupo de los Siete (G7) han tomado un camino diferente. Están intentando convencer al mercado de que la brecha de tipos de interés entre el yen y otras monedas importantes, como el dólar, el euro, la libra y el dólar canadiense, se reducirá. Si el mercado acepta esto, aumentará el valor del yen y devaluará otras monedas. Hayes sostiene que los bancos centrales del G7 deben recortar sus altas tasas de interés para que esta estrategia tenga éxito. El BOJ, con una tasa de política del 0,1%, contrasta marcadamente con estas tasas más altas del 4-5%.

La estrategia del G7 y la economía global

Desde marzo de 2020 hasta principios de 2022, los bancos centrales de todo el mundo proporcionaron dinero gratuito para mantener a flote las economías durante la pandemia. Cuando la inflación se disparó, todos los bancos centrales del G7, excepto el BOJ, subieron las tasas agresivamente. El Banco de Japón no pudo hacer lo mismo debido a sus importantes tenencias en el mercado de bonos del gobierno japonés (JGB). Permitir que los tipos suban provocaría pérdidas significativas en sus participaciones en JGB.

Hayes señala que si Janet Yellen, a quien apoda “Bad Gurl Yellen”, decide reducir el diferencial de tasas de interés, los bancos centrales con tasas de política altas tendrían que recortarlas. Tradicionalmente, recortar las tasas sólo es favorable si la inflación está por debajo del objetivo. Sin embargo, los países del G7 apuntan uniformemente a una tasa de inflación del 2% a pesar de las diferencias en sus economías. Hayes incluye un gráfico que muestra que la tasa de inflación de ningún país del G7 está por debajo del objetivo del 2%, lo que sugiere que la inflación del G7 está formando un fondo local en el rango del 2-3% antes de subir más.

Implicaciones para los mercados de Bitcoin y Criptomonedas

Hayes considera inusual que el Banco de Canadá (BOC) y el Banco Central Europeo (BCE) reduzcan las tasas a pesar de que la inflación está por encima del objetivo. Él cree que el verdadero problema es la debilidad del yen. Si el yen no se fortalece, China podría devaluarlo para competir con el yen barato de Japón, lo que podría provocar una liquidación de los bonos del Tesoro estadounidense y amenazar el sistema financiero global liderado por la Pax Americana.

Si la Reserva Federal reduce las tasas en su próxima reunión de junio mientras su medida de inflación se mantiene por encima del objetivo, el tipo de cambio dólar-yen podría cambiar significativamente. Hayes duda que la Reserva Federal esté dispuesta a recortar los tipos dada la presión política del aumento de los precios. Predice que la Reserva Federal mantendrá su rumbo actual.

Los recientes recortes de tipos por parte del BOC y el BCE ya han preparado el escenario para movimientos significativos en el mercado de las criptomonedas. Hayes inicialmente anticipó que estos cambios ocurrirían alrededor de agosto durante el simposio de la Reserva Federal en Jackson Hole. Sin embargo, la tendencia es clara: los bancos centrales están iniciando ciclos de flexibilización.

Hayes aconseja a los inversores invertir en Bitcoin y otras criptomonedas, afirmando que el cambiante panorama macroeconómico exige un cambio en la estrategia de inversión. Planea utilizar su exceso de criptomoneda líquida en inversiones de convicción, prediciendo que el mercado alcista de las criptomonedas está volviendo a despertar y desafiará a los banqueros centrales.

La publicación Arthur Hayes dice que es hora de ir más allá de Bitcoin apareció por primera vez en Coinfea.