Otra sesión tranquila para los activos macroeconómicos con precios en gran medida en un patrón de espera en todos los ámbitos. Un par de oradores de la Reserva Federal grabaron con opiniones divergentes: la Reserva Federal de Nueva York Williams (paloma centrista) se hizo eco de la opinión de Powell de que sería “la totalidad de los datos, no sólo el IPC o el empleo”, lo que impulsaría la opinión de la Reserva Federal sobre la política de tasas. Además, reiteró que “con el tiempo tendremos recortes de tipos”, pero la política monetaria sigue en un “muy buen lugar” por ahora, y que el mercado laboral está alcanzando un “mejor equilibrio” después de las NFP. Por otro lado, Kashkari (halcón) de la Reserva Federal de Minneapolis afirmó que probablemente será necesario mantener las tasas de interés en los niveles actuales durante un “período prolongado” y que “es mucho más probable que nos quedemos aquí sentados por más tiempo del esperado o que el El público espera ahora mismo hasta que veamos qué efecto está teniendo nuestra política monetaria”. Además, hizo todo lo posible por mantener las subidas de tipos en el panorama afirmando que “Creo que el listón para que [la Reserva Federal] suba los tipos es bastante alto, pero no infinito. Hay un límite cuando decimos: 'Está bien, tenemos que hacer más'”, y el listón es que la inflación se mantenga arraigada en alrededor del 3%.
En cuanto a los datos, estos comentarios llegaron inmediatamente después de que la Reserva Federal de San Francisco publicara el fin de semana que el exceso de ahorro acumulado de la era de la pandemia se había agotado, bajando de un máximo de 21 billones de dólares en agosto de 2021 a -72 mil millones de dólares en marzo. 2024. Directamente del artículo de SF: “es poco probable que el agotamiento de este exceso de ahorro dé lugar a que los hogares estadounidenses reduzcan drásticamente sus niveles de gasto, siempre y cuando sean capaces de respaldar sus hábitos de consumo mediante empleo continuo o aumentos salariales... y una mayor deuda”. Si bien esto podría ser cierto mientras tanto, la combinación de esto con tasas aún altas y una desaceleración del mercado laboral seguramente hará que los observadores macroeconómicos vuelvan a estar atentos a más señales de una desaceleración económica.
No hay mucho que destacar en otros aspectos sobre los precios de los activos, aunque los emisores corporativos están aprovechando la actual pausa en la actividad para lanzar otra ola de emisiones. La friolera de 14 prestatarios anunciaron acuerdos el martes, totalizando más de 34 mil millones de dólares en nuevas emisiones cotizadas sólo en los últimos dos días, superando las estimaciones anteriores. La demanda de rendimiento sigue siendo insaciable y las carteras de pedidos registran una sobresuscripción superior a 4,4 veces, a pesar de que los diferenciales corporativos se sitúan en los niveles más ajustados desde 2007.
En cuanto a los flujos, las entradas se mantuvieron estables durante todo el año en el caso de las acciones y la renta fija y no muestran signos de detenerse a pesar de las valoraciones actuales. En cuanto a las criptomonedas, los ETF experimentaron su tercera salida semanal y Greyscale mostró otros -459 millones de ventas masivas hoy (datos IBIT aún no actualizados), lo que llevó a una caída tardía del 2-3% en los precios de BTC en Nueva York según los datos de salida.
En una nota más positiva, la masa de quiebra de FTX anunció que "el 98% de los acreedores de FTX recibirán al menos el 118% de las reclamaciones permitidas en efectivo dentro de los 60 días de vigencia" y "otros acreedores recibirán el 100% de las reclamaciones permitidas más miles de millones en compensación". por el valor temporal de sus inversiones” en su presentación oficial. Después de enajenar todos sus activos, FTX espera tener hasta 16.300 millones de dólares en efectivo sobrantes para distribuir a sus clientes, significativamente más que su pasivo acreedor de 11.000 millones de dólares. Irónicamente, esto se considerará probablemente el evento de "salida" de liquidez más grande en la historia de las criptomonedas. ¿Los acreedores volverán a acumular estas recuperaciones en criptomonedas o encontrarán su camino de regreso a activos convencionales? Interesantes tiempos en los que vivimos.
