"Las malas noticias son buenas noticias" nuevamente, con los mercados de riesgo aplaudiendo una desaceleración en el PMI manufacturero del S&P, con el titular cayendo por debajo de 50 frente a las expectativas de 52. La debilidad se vio impulsada por los nuevos pedidos (49,5 frente a 52,6) y la producción (51,1 frente a 54). y cierta desaceleración del empleo (51,9 frente a 52,2). Además, la publicación posterior del PMI de servicios también sorprendió más débil con 50,9 frente a 51,7 de las expectativas, con caídas significativas en los nuevos negocios y especialmente en el empleo (47,3 frente a 51,1), alcanzando este último los niveles más bajos desde la pandemia.
Los bonos del Tesoro se recuperaron en respuesta, con los rendimientos a 2 años cayendo desde ~5% hasta el 4,92% en una forma alcista. El USD también se debilitó en respuesta, con el EUR cotizando por encima de 1,07 y el USDJPY manteniéndose por debajo de 154,85. Las acciones tecnológicas lideraron el repunte intradiario y los datos débiles reavivaron algunas esperanzas de recortes de tipos nuevamente, con las acciones tecnológicas sumando un +1,5%.
Lo más importante es que el comentario oficial de un economista de S&P afirmó que el ritmo reciente de actividad “podría perderse en los próximos meses, ya que en abril las entradas de nuevos negocios cayeron por primera vez en seis meses”, lo que ha “incitado a las empresas a recortar las cifras de nóminas”. a un ritmo no visto desde la GFC” fuera del período de covid. Una perspectiva ciertamente aleccionadora.
Además, como señal de nuevas restricciones a corto plazo, Tesla añadió un +13 % en los mercados de posventa después de publicar sus ganancias del primer trimestre, a pesar de que las ganancias, los ingresos y los márgenes no cumplieron con las estimaciones. El inventario global saltó a 28 días frente a 15 el trimestre pasado como señal de una desaceleración de la demanda, aunque la acción del precio sugeriría que los inversores ya están bien posicionados frente a la publicación más débil.
En otros lugares, los inversores aplauden el regreso de cierto optimismo a nuestra región, ya que HSI y HSCEI superaron a la mayoría de los índices de mercados desarrollados la semana pasada, por primera vez en mucho tiempo. Los flujos hacia el sur hacia Hong Kong han sido positivos todas las semanas, excepto una, desde las vacaciones del Año Nuevo chino, lo que sugiere alguna acción real de seguimiento por parte de las autoridades desde el giro de la política alcista a principios de año.
Los precios de las criptomonedas han seguido manteniéndose fuertes, con BTC regresando a 67k nuevamente y las altcoins recuperándose entre un 10% y un 20% durante la semana pasada. Si bien algunos podrían atribuir la reducción a la mitad como un factor positivo para los analistas, creemos que los múltiples descensos hasta 60.000 han eliminado muchas posiciones largas a corto plazo, lo que ha alimentado la actual restricción de posiciones cortas a pesar de que los ETF no son un factor. Se espera que los precios reflejen la recuperación del sentimiento bursátil en los próximos días hasta el PCE, donde una impresión suave podría ser el catalizador que necesitamos para llevar a BTC nuevamente por encima de los $70,000. ¡Dedos cruzados!
