Durante la semana pasada, cuando las elecciones estadounidenses entraron en su recta final y los mercados de riesgo se paralizaron, ambos partidos intensificaron campañas de último minuto en los principales medios de comunicación, incluida una entrevista sin precedentes de tres horas entre Trump y Rogan que tiene más de 2.500 visitas en YouTube. Solo miles de visitas. Además, tal vez en respuesta a la reciente presión estadounidense, el ataque de Israel contra Irán el viernes por la noche fue más moderado de lo esperado, brindando una oportunidad para que Teherán cediera, que no respondió al ataque a través de canales oficiales.

La falta de riesgo macroeconómico, unida a las tendencias inflacionarias, sigue reduciendo las primas de riesgo; los diferenciales de crédito con grado de inversión de Estados Unidos se estrechan a mínimos cercanos a los de 43 años y los precios de las acciones implican poca probabilidad de una futura recesión.

En cuanto a las expectativas de recesión económica, ha existido una discrepancia entre las expectativas de bonos y acciones, hasta ahora las expectativas de acciones han sido más precisas, lo que ha llevado a que el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años haya aumentado 60 puntos básicos en el último mes, los gestores de bonos informan que esta es una de las mayores reducciones de duración en los últimos 25 años.

En las últimas 6 semanas, los rendimientos han subido en 5 de ellas, con el rendimiento a 10 años alcanzando el nivel más alto desde julio, y en los próximos días habrá más de 183 mil millones de dólares en nueva oferta de bonos. Con datos clave de empleo como JOLTS y el informe de empleo no agrícola programados para publicarse la próxima semana, el mercado de renta fija podría seguir presionado, mientras que el ex gobernador de la Reserva Federal Kevin Warsh también se ha sumado al debate, criticando el reciente giro acomodaticio de la Reserva Federal y su marco de inflación.

Hablando de expectativas de inflación, el reciente informe de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan muestra que la expectativa de inflación a 1 año ha caído al 2.7%, pero la expectativa de inflación promedio a 5-10 años ha aumentado confusamente a un máximo del 6.6%, el nivel más alto desde 1985, la divergencia con la mediana de expectativas de inflación es casi sin precedentes, el mercado actualmente parece dispuesto a ignorar esta discrepancia, pero si la economía sigue mostrando resiliencia, las preocupaciones sobre la inflación podrían resurgir en los próximos trimestres.

Al mismo tiempo, el SPX alcanzó su 47º máximo histórico el 18 de octubre, el récord anterior era de 1995 (+77) y el más reciente fue en 2021 (+70). Los inversores, por supuesto, están casi 'totalmente apostando', la investigación de JP Morgan muestra que la asignación de efectivo implícita se acerca a un mínimo de 25 años, mientras que las posiciones en futuros de acciones están en un máximo de varios años. En caso de que Trump gane, ¿se convertirán las acciones en un 'instrumento de cobertura contra la inflación'? Sin duda, merece atención...

A pesar de que las probabilidades oficiales siguen siendo del 50-50, después de una serie de exitosas entrevistas promocionales, el comercio en el mercado de valores actualmente se inclina claramente hacia la victoria de Trump, y se puede observar una tendencia similar en los precios del oro y las criptomonedas, como un medio de cobertura, la inclinación de las opciones de compra post-electoral ha aumentado.

Mientras nos acercamos a la última semana antes de las elecciones, el mercado de valores se prepara para una semana ocupada de informes de ganancias corporativas, incluyendo a Ford, Alphabet, AMD, McDonald's, Visa, MSFT, Caterpillar, Meta, Coinbase, Starbucks, Amazon, Apple, Intel y Mastercard que anunciarán sus resultados esta semana. En términos de datos económicos, esta semana se publicarán JOLTS, ADP, confianza del consumidor, PIB, datos de despidos de Challenger, PCE subyacente, ISM y el informe de empleo no agrícola, ¡prepárense para una gran cantidad de datos macroeconómicos en las próximas semanas!

Las criptomonedas han pasado por una semana turbulenta, BTC reprobó anteriormente los 69 k dólares, luego retrocedió al nivel de soporte de 65 k dólares y se mantuvo en el patrón de consolidación actual. La entrada neta de BTC la semana pasada alcanzó casi 1,000 millones de dólares, marcando la tercera semana consecutiva de entradas, con una fuerte demanda institucional. Además, la dominancia de BTC sigue aumentando (59.8%), mientras que ETH se muestra relativamente débil, BTC superó a ETH en un 10% esta semana, mientras que Vitalik enfrenta presión debido a la supuesta venta de ETH por parte de la Fundación Ethereum en los últimos meses.

Además, se informa que el gobierno de EE. UU. está investigando a Tether, lo que llevó a que el USDT cayera momentáneamente a 0.9965, y luego se recuperara a niveles cercanos al anclaje, el CEO Paolo Ardoino negó formalmente estas afirmaciones, y esta vez el mercado ha reaccionado de manera más conservadora ante estos rumores.

En términos de tendencias de precios, es probable que BTC continúe siguiendo la volatilidad del SPX, cuya correlación con el SPX a 3 meses ha alcanzado un máximo de 1 año, mientras que su correlación con el dólar y la inflación se acerca a cero.

¡Deseo a todos los lectores un exitoso comercio en esta ocupada semana!