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El 23 de julio, las bolsas estadounidenses lanzaron 9 ETF al contado de Ethereum. El tan esperado Gran Día finalmente ha llegado, pero el precio de ETH no ha aumentado significativamente y todavía fluctúa alrededor de $3,450. Analicemos racionalmente, ¿qué impacto tendrá el ETF de ETH en ETH después de su lanzamiento? ¿Cuándo comenzará la primavera la continua lentitud de ETH?
¿Cuántos fondos incrementales traerá el lanzamiento del ETF de ETH?
Primero, echemos un vistazo a la cantidad de fondos incrementales continuos que el ETF de ETH aportará a ETH.
Según el análisis de la institución ASXN, nos referimos a las entradas de capital aportadas por BTC ETF y estimamos que la entrada de ETH es proporcional a su valor de mercado y al valor de mercado de BTC. Por lo tanto, se puede estimar fácilmente que la entrada mensual está entre 800 millones y 1,2 mil millones de dólares estadounidenses, lo que equivale aproximadamente a 220.000 a 340.000 ETH. Consulte la figura de referencia 1 para un análisis detallado.
Sombra de presión de venta en escala de grises
Grayscale estableció el fondo fiduciario ETH ETHE en 2017. Su tarifa de gestión llega al 2,5%, mucho más alta que la de otros proveedores de ETF. Para abordar este problema, Grayscale lanzó un nuevo mini fideicomiso ETH ETF-Grayscale, con una tarifa de gestión de solo el 0,15%, y el 10% del ETHE original se transferirá automáticamente al nuevo mini fideicomiso ETH ETF. El movimiento de estos fondos no provoca presión de venta en el mercado porque pasan a ETF con comisiones de gestión más bajas.
Sin embargo, ETHE de Grayscale ha tenido una gran diferencia de precio durante mucho tiempo. Algunos tenedores realizaron arbitraje, compraron ETHE y esperaron a que se lanzara el ETF para salir casi sin pérdidas. La retirada de esta parte de ETH traerá una mayor presión de venta, similar a la situación de GBTC. Consulte la Figura 2. La presión de venta de salida sobre GBTC en ese momento duró dos semanas antes de que los activos generales pasaran de salidas netas a entradas netas.
ETHE de Grayscale anteriormente poseía 2,63 millones de ETH. Suponiendo que el 10% de los fondos sean fondos de arbitraje y deban retirarse por completo, esto generará una salida neta de 900 millones de dólares. Según la estimación anterior, se necesitará un mes de entradas netas para digerirlo. Si supera el 10%, llevará más tiempo digerir la presión vendedora.
En resumen, la duración de la presión de venta de Grayscale depende de la escala de los fondos de arbitraje. Combinado con la situación anterior de salida de GBTC y el análisis de presión de venta de ETHE, puede llevar al menos algunas semanas digerir esta parte de la venta.
Mayor emisión de ETH
Dado que ETH es un modelo de inflación, después del lanzamiento de EIP1599, las tarifas de manejo se reducirán para reducir la cantidad de emisiones adicionales. Por lo tanto, cuando la red ETH se vuelve más activa y se queman más tarifas de manejo de ETH, la cantidad de emisión adicional de ETH será menor e incluso puede entrar en deflación.
Sin embargo, la ecología ETH ha carecido de innovación en los últimos meses y ha sido seriamente absorbida por la ecología Solana y las tarifas de Ton Gas han seguido siendo lentas y todavía se encuentran en un estado de inflación.
Consulte la Figura 3. Según la tasa de quema actual, la emisión anual de ETH es de 700.000 unidades y la emisión mensual es de 58.000 unidades. Según el precio actual, se genera una presión de venta mensual de 200 millones de dólares.
¿Cuándo llegará la primavera de ETH?
Si se digiere la presión de venta de Grayscale, la entrada neta mensual de fondos de los ETF será de entre 800 millones y 1.200 millones de dólares. Según el volumen de emisión mensual actual de 200 millones de dólares, la entrada neta de fondos estará entre 600 y 1.200 millones de dólares. Mil millones de dólares. A largo plazo, una demanda mayor que la oferta hará que el precio de ETH aumente. Por lo tanto, se necesitarán unas pocas semanas para continuar digiriendo las ventas de Grayscale. Una vez que se agote la presión de venta, ETH saldrá de la conmoción y la caída y el precio aumentará gradualmente.
Sin embargo, las ganancias aportadas por el ETF de ETH aún son limitadas. En cuanto a la adopción del ETF de BTC, solo generó un aumento del 60% como máximo, y el aumento actual de ETH sigue siendo menor que el de BTC, lo que dificulta lograr el aumento esperado por todos.
La primavera de ETH también requiere que la ecología de ETH genere nuevas demandas similares a las del mercado alcista de DeFi y NFT de 2020. A través de la prosperidad de la ecología en cadena, traerá un mayor consumo de gas y generará más demanda de ETH, promoviendo así un fuerte aumento. en el precio de ETH. De lo contrario, de acuerdo con el actual status quo ecológico y el flujo de capital, este será un mercado alcista lento que será diferente del mercado alcista anterior.
