Título original: Crypto & Blockchain Venture Capital – Segundo trimestre de 2024
Autor original: Alex Thorn, Gabe Parker
Fuente original: galaxia
Compilado por: Eason, Mars Finance
Tenga en cuenta que todos los gráficos y la información se basan en datos recopilados al 1 de julio de 2024. Los datos cambiarán a medida que se informen más transacciones en el futuro. Este informe se basa en datos disponibles públicamente al momento de escribir este artículo y representa un momento determinado.
El capital de riesgo en criptomonedas se recupera en el segundo trimestre
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Después de un primer trimestre sólido para Bitcoin y las criptomonedas líquidas, el mercado se ha enfriado ligeramente, pero sigue aumentando considerablemente año tras año. El repunte del mercado de criptoempresas observado en el primer trimestre parece continuar. Sin embargo, al 1 de julio, los datos todavía parecían estar ligeramente por debajo del sentimiento predominante. Los fundadores e inversores generalmente informan que el entorno de financiación es más activo que en trimestres anteriores.
El número de acuerdos disminuyó ligeramente trimestre tras trimestre, de 603 en el primer trimestre a 577 en el segundo, mientras que el capital invertido aumentó de 2.500 millones de dólares en el primer trimestre a 3.200 millones de dólares en el segundo. El tamaño medio de los acuerdos aumentó ligeramente de 3 millones de dólares a 3,2 millones de dólares, pero la valoración media previa al dinero aumentó significativamente hasta casi máximos históricos, pasando de 19 millones de dólares a 37 millones de dólares. Esto sugiere que la recuperación del mercado de criptomonedas en los últimos trimestres está generando una intensa competencia y oportunidades perdidas (FOMO) entre los inversores, a pesar del insuficiente capital de inversión disponible en comparación con los picos anteriores.
Volumen de transacciones y capital de inversión
Los capitalistas de riesgo invirtieron 3.194 millones de dólares en criptomonedas y empresas centradas en blockchain en el segundo trimestre de 2024 (un aumento intertrimestral del 28 %) en 577 acuerdos (un descenso del 4 % intertrimestral).
Capital de inversión y precio de Bitcoin
Se ha roto una correlación de varios años entre los precios de Bitcoin y el capital invertido en nuevas empresas de criptomonedas: Bitcoin ha aumentado considerablemente desde enero de 2023, mientras que la actividad de capital de riesgo lucha por mantener el ritmo. Si bien BTC ha aumentado en lo que va de año, el capital de inversión ha aumentado, pero aún está muy por debajo de los niveles que tenía cuando BTC cotizó por última vez por encima de $ 60,000 en 2021-2022. Los catalizadores cripto-nativos como los ETF de Bitcoin y áreas emergentes como el re-stake, la modularidad, Bitcoin L2 y la presión de las quiebras de startups de criptomonedas y los desafíos regulatorios, combinados con obstáculos macroeconómicos (tasas de interés), han llevado a este importante desacuerdo. Es posible que los asignadores se estén preparando para regresar en serio debido al resurgimiento de las criptomonedas líquidas, lo que podría conducir a una mayor actividad de capital de riesgo en la segunda mitad del año.
Etapas de la inversión de capital riesgo
En el segundo trimestre de 2024, el 78% de la financiación se asignó a empresas en etapas iniciales, mientras que el 20% se asignó a empresas en etapas posteriores. Si bien los fondos de capital de riesgo en etapa inicial centrados en criptomonedas están experimentando una fuerte actividad y todavía tienen financiamiento para 2021 y 2022, las grandes empresas de capital de riesgo integradas han abandonado el espacio o han reducido significativamente la actividad, lo que dificulta que las nuevas empresas en etapas posteriores obtengan capital.
En lo que respecta a los acuerdos, la proporción de acuerdos previos a la semilla ha disminuido ligeramente, pero sigue siendo elevada en comparación con ciclos de mercado anteriores.
Valoración y tamaño de la transacción
Las valoraciones de las empresas de criptomonedas respaldadas por capital de riesgo cayeron significativamente en 2023, alcanzando en el cuarto trimestre la valoración media previa al dinero más baja desde el cuarto trimestre de 2020. Sin embargo, la valoración se recuperó ligeramente en el primer trimestre de 2024 antes de aumentar a 37 millones de dólares en el segundo trimestre (un aumento intertrimestral del 94%), alcanzando su nivel más alto desde el cuarto trimestre de 2021. Tenga en cuenta que los retrasos en la presentación de informes y la falta de datos de valoración pública detallados podrían hacer que estas cifras fluctúen significativamente a medida que haya más datos disponibles. Nos esforzamos por brindar esta información de manera oportuna después del final del trimestre, por lo que los datos que brindamos están sujetos a revisión en cualquier momento, aunque todavía hay una señal en este pico. El tamaño medio de los acuerdos aumentó ligeramente (+7%) secuencialmente a 3,2 millones de dólares, pero se ha mantenido esencialmente estable durante los últimos cinco trimestres. El aumento de las valoraciones se debe a una mejora del sentimiento; aunque no ha habido un aumento significativo en el capital de inversión, los fundadores han aprovechado el interés y la competencia entre la base de inversores existente.
categoría de inversión
Las empresas y proyectos de la categoría “Web3/NFT/DAO/Metaverse/Gaming” recaudaron la mayor proporción de capital de riesgo criptográfico en el segundo trimestre de 2024 (24%), con un total de 758 millones de dólares en capital de riesgo. Los dos acuerdos más importantes en esta categoría fueron Farcaster y Zentry, que recaudaron 150 millones y 140 millones de dólares respectivamente.
Le siguieron las empresas de infraestructura, comercialización y Capa 1, que representan el 15%, el 12% y el 12% del capital invertido, respectivamente. En particular, la participación de mercado del capital de inversión de la categoría de Capa 1 creció más de 6 veces cuando los acuerdos de Monad y Berachain recaudaron $225 millones y $100 millones respectivamente. Los Bitcoin L2 recaudaron 94,6 millones de dólares en el segundo trimestre de 2024, un aumento intertrimestral del 174% (34,7 millones de dólares en el primer trimestre de 2024).
Número de transacciones por categoría
En términos de volumen de transacciones, Web3 lidera el camino con un 19%, impulsado por un aumento en las redes sociales descentralizadas y las transacciones relacionadas con los juegos. Si bien el número de nuevas empresas de criptomonedas relacionadas con la recuperación de activos disminuyó en el segundo trimestre de 2024, la categoría de infraestructura ocupó el segundo lugar en términos de recuento de transacciones, representando el 15% del volumen de transacciones durante el trimestre.
Les siguen las empresas comerciales y de criptomonedas relacionadas con DeFi, que representaron el 11% y el 9% de todas las transacciones completadas en el segundo trimestre de 2024.
Inversiones por etapa y categoría
Desglosar el capital de inversión y el volumen de transacciones por categoría y etapa proporciona una imagen más clara de qué tipos de empresas en cada categoría están recaudando capital. La gran mayoría de la financiación en las categorías Web3, Capa 1 e Infraestructura se ha destinado a empresas y proyectos en fase inicial. En el segundo trimestre de 2024, la financiación de capital de riesgo fluyó hacia rondas más avanzadas para empresas en la categoría de acuerdos.
Examinar la proporción de capital invertido por etapa en cada categoría proporciona información sobre la madurez de cada categoría en la que se puede invertir.
El número de transacciones cuenta una historia similar. Una gran proporción de los acuerdos cerrados en casi todas las categorías involucraron empresas y proyectos en etapa inicial.
Examinar la proporción de acuerdos completados por etapa en cada categoría proporciona información sobre las distintas etapas de cada categoría en la que se puede invertir.
Inversiones por geografía
En el segundo trimestre de 2024, más del 40% de las transacciones involucraron a empresas con sede en Estados Unidos. El Reino Unido representa el 10%, Singapur el 8,7%, los Emiratos Árabes Unidos el 3,13% y Hong Kong el 2,78%.
Las empresas con sede en Estados Unidos atrajeron el 53% de toda la financiación de capital de riesgo, un aumento secuencial del 23,5%. Es el 12,78% en el Reino Unido, el 4,6% en Singapur y el 4,39% en los Emiratos Árabes Unidos.
Inversión grupal
La gran mayoría de los acuerdos y fondos recaudados en el segundo trimestre de 2024 involucraron a empresas fundadas entre 2021 y 2023.
Conclusiones clave
El sentimiento del capital de riesgo criptográfico continúa mejorando, aunque los niveles se mantienen muy por debajo del mercado alcista de 2021-2022. Con BTC y ETH aumentando alrededor del 50% en lo que va del año, el capital invertido ha aumentado un 28% mes a mes, mientras que el número de transacciones se mantiene esencialmente estable. Si este ritmo se mantiene hasta fin de año, 2024 ocupará el tercer lugar en términos de capital invertido y número de transacciones, detrás de 2021 y 2022.
Web3 y Layer 1 han recibido importantes inversiones. La categoría Web3 lidera con alrededor de 750 millones de dólares en financiación, encabezada por Farcaster (150 millones de dólares) y Zentry (140 millones de dólares). Layer1s ocupó el cuarto lugar con 371 millones de dólares, liderado por Monad (225 millones de dólares) y Berachain (100 millones de dólares).
Las valoraciones medianas aumentaron bruscamente a niveles no vistos desde el cuarto trimestre de 2021, el pico del último mercado alcista. Si bien los capitalistas de riesgo generalistas todavía están en su mayoría al margen debido a los desafíos y los obstáculos macroeconómicos en 2022, los capitalistas de riesgo centrados en criptomonedas se encuentran en un entorno más competitivo, lo que brinda a los fundadores influencia en los términos de negociación de chips más grandes. Tenga en cuenta que la mediana se basa en los datos disponibles al 1 de julio y puede actualizarse a medida que se informe más información sobre las transacciones del segundo trimestre, lo que podría revisar la mediana a la baja.
Bitcoin L2 sigue recibiendo importantes inversiones. Las empresas y proyectos de capa 2 de Bitcoin recaudaron 94,6 millones de dólares, un aumento intermensual del 174%. Los inversores siguen entusiasmados de que surja más espacio de bloques componibles en el ecosistema de Bitcoin, lo que atraerá a modelos como DeFi y NFT para regresar al ecosistema de Bitcoin. Nuestra investigación interna muestra que hay al menos 65 proyectos que se autodenominan "Bitcoin Layer 2".
Los primeros acuerdos marcaron el camino en el primer trimestre. Los acuerdos en etapa inicial representan casi el 80% del capital de inversión, y los acuerdos previos a la semilla representan el 13% de todos los acuerdos. El interés continuo en el comercio en las primeras etapas es un buen augurio para la salud a largo plazo del ecosistema de criptomonedas en general. Mientras que algunas empresas en etapa avanzada luchan por reunir capital, los empresarios están encontrando inversores dispuestos a nuevas ideas innovadoras.
Estados Unidos continúa dominando el ecosistema de startups de criptomonedas. Si bien Estados Unidos mantiene una clara ventaja en acuerdos y capital, los obstáculos regulatorios podrían obligar a más empresas a trasladarse al extranjero. Si Estados Unidos quiere permanecer en el centro de la innovación tecnológica y financiera a largo plazo, los formuladores de políticas deben ser conscientes de cómo sus acciones o inacciones afectarán el ecosistema de criptomonedas y blockchain.
