Es wird allgemein erwartet, dass die Federal Reserve die Zinssätze diese Woche zum siebten Mal in Folge auf einem 23-Jahres-Hoch belässt und signalisiert, dass es in diesem Jahr weniger Zinssenkungen geben wird als bisher erwartet.
Investoren und andere Marktbeobachter werden den neuesten Wirtschaftsprognosen der Federal Reserve-Beamten sowie dem Dot-Plot große Aufmerksamkeit schenken. Ökonomen gehen im Allgemeinen davon aus, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr ein- oder zweimal senken wird, statt der im März prognostizierten drei. Auch die Inflationsprognose der Fed wird ein wichtiger Hinweis auf den Zeitpunkt der ersten Zinssenkung sein.
Die nachlassende Inflation geriet in den ersten drei Monaten des Jahres ins Stocken und zerstörte die Hoffnungen der Wall Street, dass die Federal Reserve die Zinsen im Jahr 2024 drastisch senken könnte. Doch dann zeigten die Wirtschaftsdaten, dass sich die Inflation im April und Mai erneut verlangsamte. Die politischen Entscheidungsträger der Fed müssen davon überzeugt sein, dass sich die Inflation ausreichend abgekühlt hat und sich voraussichtlich weiter verlangsamen wird, bevor sie die Zinsen senken.
Powells Rede auf der Pressekonferenz im Anschluss an die Sitzung könnte auch einige Hinweise auf zukünftige Zinssenkungserwartungen geben. Der Fed-Vorsitzende wird wahrscheinlich die derzeitige Strategie der Fed-Beamten verdoppeln, geduldig auf weitere Daten zu warten, die zeigen, dass sich die Inflation ihrem Ziel von 2 % nähert, bevor er mit der Zinssenkung beginnt. Ein solider Arbeitsmarkt, der sich in den neuesten Beschäftigungsdaten widerspiegelt, hilft der Federal Reserve, in der Warteschleife zu bleiben.
Gleichzeitig steht die Verzögerung der Zinssenkung durch die Fed im Gegensatz zu anderen Zentralbanken wie der Europäischen Zentralbank und der Bank of Canada, die begonnen haben, die Kreditkosten zu senken.
Hinweise auf eine erste Zinssenkung
Gemäß der Preisgestaltung am Terminmarkt geht die Wall Street derzeit davon aus, dass der beste Zeitpunkt für die erste Zinssenkung der Federal Reserve der September ist.
Im Vorfeld dieses Treffens wird Powell voraussichtlich auf der Jahrestagung in Jackson Hole im August eine Rede halten, die in der Regel wichtige Hinweise auf politische Schritte später in diesem Jahr enthält. Unter den Fed-Vertretern scheint ein allgemeiner Konsens darüber zu herrschen, dass die Zinssätze hoch genug sind und dass die Fed sie aufgrund der Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft vorerst stabil halten kann.
Der Präsident der New Yorker Fed, Williams, wurde vor einigen Wochen bei einer Veranstaltung des Economic Club of New York gefragt, ob er eine Zinssenkung unterstützen würde. Er sagte: „Die von uns eingeführten Maßnahmen funktionieren“, aber „Meinungen über die angemessene Politik.“ Der Weg entwickelt sich weiter. „Passen Sie sich den veränderten Aussichten an.“
Dennoch haben Powell und andere Beamte in jüngsten Reden wiederholt, dass die Fed die Zinssätze irgendwann in diesem Jahr senken könnte, und er wird diese Ansicht wahrscheinlich auf einer Pressekonferenz nach der Sitzung bekräftigen. Der Präsident der Fed von Minneapolis, Neel Kashkari, sagte bei einer Veranstaltung Ende Mai, dass „es sicherlich nicht mehr als zwei Zinssenkungen geben wird.“
Wann immer die Fed beginnt, die Zinsen zu senken, wird es eine schwierige und wichtige Entscheidung sein, denn es besteht das Risiko, wenn die Fed die Zinsen zu früh senkt, und es bestehen Risiken, wenn die Fed die Zinsen zu spät senkt. Ersteres könnte zu einem Anstieg der Inflation führen, und Letzteres könnte die Wirtschaft in eine Rezession stürzen, weil die Zinssätze zu lange zu hoch sind.
Der wirtschaftliche Abschwung steht bevor, aber es klingeln keine Alarmglocken
Die US-Wirtschaft ist nach mehreren Schlüsselindikatoren nach wie vor gesund, aber die Daten zeigen, dass viele Amerikaner unter Stress stehen. Die Zinssätze sind auf dem höchsten Stand seit fast einem Vierteljahrhundert, die Inflation bleibt hartnäckig hoch, die Kreditnehmer erhöhen weiterhin ihre Schulden und die während der Pandemie angesammelten Ersparnisse schwinden. Auch die Verbraucherausgaben haben sich in den letzten Monaten verlangsamt, und Einzelhändler sagen, dass die Verbraucher ihr Kaufverhalten geändert haben.
Darüber hinaus könnten die Prognosen der Fed-Beamten für die diesjährige Arbeitslosenquote angehoben werden, da die aktuelle Arbeitslosenquote von 4 % bereits mit der aktuellen Durchschnittsprognose der Beamten für 2024 übereinstimmt. Eine schwächer als erwartete Beschäftigungszahl im April ließ Befürchtungen aufkommen, dass sich die Wirtschaft rapide verschlechtert. Daten über mehrere Monate deuten jedoch darauf hin, dass der Monat möglicherweise einmalig war und keine neuen Trends widerspiegelte.
Garrett Melson, Portfoliostratege bei Natixis Investment Managers, sagte: „Wir sehen, dass sich die nominalen Niveaus von ihrem noch sehr hohen Niveau abzukühlen beginnen, sodass wir im Grunde gerade erst zu einem nachhaltigeren Wachstumsniveau zurückkehren.“
Dennoch erwarten Ökonomen im Allgemeinen, dass sich die Gesamtkonjunktur und der Arbeitsmarkt in der zweiten Jahreshälfte weiter abschwächen. Eine sich abkühlende Wirtschaft ist ein Segen für die Senkung der Zinssätze.
Wird sich die Inflation weiter verlangsamen?
Die Fed ist mit dem aktuellen Inflationsstand eindeutig nicht zufrieden, und es bleibt abzuwarten, ob die Fed-Beamten in absehbarer Zeit mit den Fortschritten zufrieden sein werden. Das offizielle Ziel der Fed liegt bei 2 %, sie wird also daran festhalten, die Zinsen hoch zu halten, bis die Inflation mehrere Monate lang diese Schwelle erreicht.
Der von der Fed bevorzugte Inflationsindikator PCE stieg im April im Jahresvergleich um 2,7 % und lag damit deutlich unter dem Anstieg von 4,4 % im April 2023. Aber auf Jahresbasis stiegen die Verbraucherpreise in den sechs Monaten bis April um 2,9 % und beschleunigten sich damit von 2,4 % in den vorangegangenen sechs Monaten. Powell sagte einmal: „Wir sind mit der Inflationsrate von 3 % nicht zufrieden.“
Die neuesten Daten vom Mittwoch zeigten, dass der US-VPI im Mai gegenüber dem Vorjahr um 3,3 % gestiegen ist und gegenüber dem Vormonat unverändert geblieben ist, was darauf hindeutet, dass der Preisdruck nachgelassen hat. Der Kern-VPI stieg im Jahresvergleich um 3,4 % und lag damit unter den Erwartungen von 3,5 %. Adam Sarhan, Vorstandsvorsitzender von 50 Park Investments, sagte, der Markt sei besorgt, dass die Inflation stärker ausfallen werde als erwartet, ebenso wie der Arbeitsmarktbericht vom vergangenen Freitag stärker ausgefallen sei als erwartet. Die Tatsache, dass es nicht stärker als erwartet und nicht niedriger ausfiel als erwartet, war eine Erleichterung für den Markt.
Die Tatsache, dass der VPI niedriger ist als erwartet, ist ein Auslöser dafür, dass der Markt einen weiteren Anstieg erwartet. Dies gibt der Federal Reserve auch viel Spielraum, in absehbarer Zeit mit Zinssenkungen zu beginnen.
Artikel weitergeleitet von: Golden Ten Data