Die Dinge entwickeln sich in Echtzeit.

Dies ist der Ton des US-Wahljahrs 2024. Um mehr als 10+ % der Kryptowährungswähler in den Vereinigten Staaten zu gewinnen, werden die politischen Entscheidungsträger zwangsläufig weiterhin günstige Verschlüsselungsrichtlinien einführen.

Die SEC ist nicht mehr die ehemalige SEC und geht ständig Kompromisse ein und verabschiedet den Ethereum-ETF; viele von der vorherigen SEC und den Gerichten übrig gebliebene Probleme werden auch im diesjährigen politischen Spiel gelöst. Wir haben bereits gesehen, wie das Repräsentantenhaus den FIT24-Gesetzentwurf verabschiedet hat der Vertreter; Das Erreichen eines regulatorischen Konsenses wird unweigerlich die Entwicklung von Verschlüsselungsinnovationen und die Ableitung der US-Dollar-Hegemonie (stabile US-Dollar-Währung) fördern.

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1. Makrodaten diese Woche

Die Nachricht über einen möglichen Ethereum-ETF überraschte den Markt diese Woche. Die meisten Anleger waren nicht darauf vorbereitet, dass ETH während eines Großteils des Zyklus ignoriert werden würde, und die anhaltende Underperformance führte sogar dazu, dass einige Langzeitinhaber begannen, ihre Bestände zu reduzieren. Das hat sich diese Woche alles geändert.

Obwohl wir einen Anstieg der Käufe von Ethereum beobachten, sind die Käufe nicht so aggressiv wie vor der Einführung des ETF. Dies lässt uns vermuten, dass sich der Markt immer noch in einem abwartenden Modus befindet. Dieses Abwarten könnte zusammen mit dem Vorstoß für das FIT21-Gesetz dazu beitragen, den Markt durch den Sommer zu treiben.

2. Im Wahljahr 2024 werden die Verschlüsselungsrichtlinien voll von Vorteil sein

2.1 Beschleunigte Zulassung des Ethereum ETF

Am 23. Mai genehmigte die US-Börsenaufsicht SEC offiziell den Ethereum ETF gemäß Formular 19b-4, das anschließende S-1-Registrierungsverfahren erfordert. Unabhängig davon ist dies ein weiterer Meilenstein nach dem Bitcoin-ETF und wird als große Bestätigung für die Kryptowährungsbranche angesehen.

Marktperspektive:

Obwohl es noch keinen Zeitplan für den S-1-Registrierungsprozess gibt, wird die Genehmigung selbst als sehr positiv für den gesamten Kryptomarkt angesehen, und wir können dies bereits an der Marktleistung erkennen, insbesondere angesichts mehrerer wichtiger regulatorischer Entwicklungen in jüngster Zeit. nach.

Es ist wichtig anzumerken, dass die Kapitalflüsse angesichts der relativen Marktgröße von ETH gegenüber BTC und der unterschiedlichen institutionellen Nachfrage nach diesen Vermögenswerten wahrscheinlich enttäuschend sein werden. Beispielsweise war die Popularität des US-amerikanischen ETH-Futures-ETF im Oktober 2023 geringer als erwartet; der Hongkong-Spot-BTC-ETF hat ein AUM von etwa 239 Millionen US-Dollar, während der ETH-ETF ein AUM von 41 Millionen US-Dollar hat, mit einem Verhältnis von ungefähr 6:1. Kanadische Spot-ETFs haben ähnliche Verhältnisse, wobei BTC und ETH ein verwaltetes Vermögen von 2,7 Milliarden CAD bzw. 450 Millionen CAD haben.

Aus regulatorischer Sicht stellte die SEC im endgültigen Genehmigungsdokument fest, dass „die von der Kommission in dieser Anordnung geprüften Vorschläge keinen Einsatz von Ethereum durch Trusts beinhalten, weshalb ein Einsatz von Ethereum zur Erzielung zusätzlicher Einnahmen oder anderer Vorteile ausgeschlossen ist“.

Es scheint also, dass der Ethereum ETF weiterhin nach den Regeln für „rohstoffbasierte Treuhandaktien“ gelistet sein wird. Das bedeutet, dass die SEC zugeben muss, dass ETH selbst kein Wertpapier ist. Dies wird eine wesentliche Änderung der Politik der SEC sein, was sich aus den früheren Klagen der SEC gegen Binance, Coinbase und andere Börsen bezüglich der Nichtsicherheitsbestimmung anderer Token ableiten lässt.

2.2 Repräsentantenhaus verabschiedet kryptofreundliches FIT24-Gesetz

Am 22. Mai wurde der FIT 21-Gesetzentwurf am Mittwoch offiziell vom US-Repräsentantenhaus verabschiedet. Der Gesetzentwurf wird dann dem Senat zur Abstimmung vorgelegt und hängt letztlich von der Unterschrift des Präsidenten ab. Zuvor hatte Biden erklärt, dass er im Falle seiner Verabschiedung kein Veto gegen den FIT 21-Kryptowährungsentwurf einlegen würde. Dies ist auch das erste Mal, dass die Biden-Regierung ihre Bereitschaft zum Ausdruck bringt, mit dem Kongress zusammenzuarbeiten, um eine umfassende und koordinierte Regulierung von Krypto-Assets sicherzustellen.

FIT 21, der vollständige Name von Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act, zielt darauf ab, den Regulierungsrahmen für Kryptowährungen zu klären, einen sicheren und effektiven US-Weg für die Branche zu bieten und die Beziehung zwischen der Securities and Exchange Commission (SEC) zu klären. und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) und zur Verbesserung des Schutzes für US-Verbraucher durch die Einführung spezifischer Regeln für den Kryptowährungshandel.

Der Gesetzentwurf definiert klar „dezentrale Systeme“, was Aufmerksamkeit verdient.

Erstens sollte ein dezentrales System bedeuten, dass kein Emittent oder verbundenes Unternehmen in den letzten 12 Monaten die Stimmrechte von mehr als 20 % der Gesamtzahl der Token kontrolliert oder manipuliert hat. Dies wird den Token-Holding-Anteil der Projektstiftung vor Herausforderungen stellen.

Zweitens benötigt ein Projekt, um als dezentral betrachtet zu werden, ein „dezentrales Governance-System“, um Anpassungen am Projekt vorzunehmen. Die Art und Weise, wie man hier regiert, wird entscheidend.

Der Inhalt des Gesetzentwurfs wird angepasst, sobald er in Kraft tritt. Der Schwerpunkt sollte auf der „Definition von Dezentralisierung“ im Gesetzentwurf liegen, die enorme Auswirkungen auf die Branche haben wird.

2,3-USD-Stablecoins erfreuen sich zunehmender Aufmerksamkeit im Mainstream

Laut Daten von RWA.xyz hat der Stablecoin-Markt derzeit eine Marktkapitalisierung von 159,3 Milliarden US-Dollar, was etwa 0,75 % der M2-USD-Geldmenge ausmacht.

Am 15. Mai glaubte der frühere Sprecher des Repräsentantenhauses, Paul Ryan, dass Stablecoins dazu beitragen könnten, dass sich der US-Dollar „stärker in der fortschreitenden Digitalisierung der Währung verankert“ und indirekt die Nachfrage nach US-Staatsanleihen steigert. Wir beobachten allmählich einen Wandel unter den politischen Eliten, die die Wirksamkeit von Stablecoins anerkennen und sie nach und nach als Teil des US-Finanzsystems akzeptieren.

Angesichts dieser Tonänderung bereiten sich viele Stablecoin-Emittenten vor. Am Mittwoch kündigte Circle, der Emittent von $USDC, Pläne an, seinen rechtlichen Sitz vor dem Börsengang von Irland in die Vereinigten Staaten zu verlegen. Im April kündigte Ripple an, dass es einen „Compliance-First“-Stablecoin auf den Markt bringen werde, auch wenn der Rechtsstreit mit der SEC andauert.

Gleichzeitig sehen wir, dass viele Stablecoins in Fintech-Anwendungen integriert sind: BVNK ist in $PYUSD eingebettet und Oobit ist in $USDT eingebettet.

3. Das traditionelle Finanzwesen nutzt die Krypto-Finanzierung intensiv

Im Großen und Ganzen kann die Kryptoregulierung der Branche mehr Transparenz, Legitimität und Überprüfung bringen. Dies wird mit ziemlicher Sicherheit mehr traditionelles Finanzkapital dazu ermutigen, in dieses Feld einzusteigen. Wir haben das starke Engagement vieler traditioneller Finanzhauptstädte in den Vereinigten Staaten gesehen.

3.1 Die Tokenisierungslösungen von J.P. Morgan entwickeln sich weiter

JPMorgan Chase hat bereits früher damit begonnen, mit Blockchain zu experimentieren. Onyx, das von ihm aufgebaute Blockchain-Zahlungsnetzwerk auf institutioneller Ebene, ist derzeit in der Lage, täglich Transaktionen im Wert von 2 Milliarden US-Dollar abzuwickeln. Das Handelsvolumen von Onyx ist auf die Lösungen „Coin System“ und „Digital Asset“ von J.P. Morgan zurückzuführen.

  • Coin System konzentriert sich auf die Lösung der grenzüberschreitenden Zahlungs- und Liquiditätsfinanzierungsbedürfnisse der Kunden und nutzt JPM Coin als digitale Währung für die grenzüberschreitende Transaktionsabwicklung.

  • Onyx Digital Asset, die Asset-Tokenisierungsplattform von JPMorgan, hat eine Intraday-Repo-Lösung mit Goldman Sachs, einem tokenisierten Sicherheitennetzwerk mit BlackRock und Barclays und zuletzt lokalen Kommunalanleihen eingeführt.

JPMorgan hat in der vergangenen Woche mehrere wichtige Ankündigungen gemacht:

  • Onyx plant die Einführung eines Token-Fonds, nachdem es letztes Jahr am Project Guardian-Projekt der BIS teilgenommen hatte.

  • Onyx Systems wird seine Digital-Asset-Lösungen für Dritte öffnen.

  • Onyx ermöglicht seine tokenisierte Einzahlungslösung JPM Coin für die On-Chain-Abwicklung auf der Broadridge Platform (DLR).

3.2 Franklin Templeton: Alle ETFs und Investmentfonds werden auf der Blockchain sein

Jenny Johnson, CEO von Franklin Templeton, bekräftigte kürzlich auf einer Konferenz ihre Pro-Blockchain-Haltung und argumentierte, dass die Tokenisierung in Zukunft „viele neue Investitionsmöglichkeiten eröffnen“ und letztendlich dazu führen wird, dass ETFs und Investmentfonds in die Blockchain aufgenommen werden. Franklin Templeton führte einen achtmonatigen Test durch, in dem die Verwendung traditioneller Methoden und Blockchain-Methoden zur Verarbeitung von Kontodatendaten verglichen wurden, und stellte fest, dass durch die Verwendung von Blockchain zur Überwindung der mit verschiedenen Hauptbuchsystemen verbundenen Reibungsverluste „enorme Kosteneinsparungen“ erzielt werden können Einsparmaßnahmen.

Am 16. Mai haben die Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC), das weltweit größte Wertpapierabwicklungssystem, das jährlich ein Transaktionsvolumen von mehr als 2 Billionen US-Dollar abwickelt, und das Blockchain-Orakel Chainlink das Pilotprojekt „Smart NAV“ abgeschlossen Die Kursdaten zum Nettoinventarwert (NAV) des Fonds auf nahezu jeder privaten oder öffentlichen Blockchain werden mithilfe des kettenübergreifenden Interoperabilitätsprotokolls CCIP von Chainlink ermöglicht.

Zu den Marktteilnehmern des Pilotprojekts gehören American Century Investments, BNY Mellon, Edward Jones, Franklin Templeton, Invesco, JPMorgan Chase, MFS Investment Management, Mid-Atlantic Trust Company, State Street und Bank of America.

Das Pilotprojekt ergab, dass durch die Bereitstellung strukturierter Daten in der Kette und die Schaffung von Standardrollen und -prozessen die zugrunde liegenden Daten in eine Vielzahl von Anwendungsfällen in der Kette eingebettet werden können, was eine Vielzahl innovativer Anwendungsszenarien für die Tokenisierung von Geldern eröffnet.

In seiner einfachsten Form bietet Smart NAV im Kern die Möglichkeit, vertrauenswürdige, überprüfbare Daten in (fast jedem) Blockchain-Netzwerk bereitzustellen, um die Verwendung dieser Daten in Geschäftsabläufen zu unterstützen. DTCC fungiert als Anbieter oder Quelle dieser Daten und als Verwalter der On-Chain-Lösungen, die diese Daten speichern, während CCIP von Chainlink als Interoperabilitätsschicht fungiert. Die Kernfunktionen von Discovery eignen sich für unzählige Anwendungsfälle und führen letztendlich zu schlankeren und effizienteren Betriebsabläufen.

Diese Funktion kann zukünftige Branchenexplorationen unterstützen, nicht nur außerhalb der Kette, sondern mit Schwerpunkt auf der On-Chain-Exploration, und kann auch zahlreiche nachgelagerte Anwendungsfälle unterstützen, wie z. B. Brokerage-Portfolioanwendungen.

3.4 Weltbank emittiert die erste digitale Schweizer Franken-Anleihe

Am 15. Mai hat die Weltbank ihre erste digitale Anleihe ausgegeben, die mit CBDC in Schweizer Franken abgewickelt wird, das von der Schweizerischen Nationalbank bereitgestellt wird.

Bei der Anleihe handelt es sich um eine 7-jährige digitale Anleihe mit einem Wert von 200 Mio. CHF, die mit Aaa/AAA (Moody’s/S&P) bewertet ist und an der SIX Digital Exchange (SDX) notiert wird. Coupon- und Rückzahlungszahlungen für die Anleihen erfolgen mittels tokenisiertem CHF auf SDX. SDX kann problemlos mit traditionellen Abwicklungssystemen wie Euroclear und Clearstream verbunden werden, sodass Anleger Anleihen über traditionelle Depotbanken halten können.

Die Anleihe wird hauptsächlich an Schweizer Anleger verkauft, wobei der Großteil der Zuteilung auf Banktresore und Unternehmen entfällt (60 %), gefolgt von Vermögensverwaltern, Versicherungsgesellschaften und Pensionsfonds (39 %), während der Rest bei Zentralbanken und offiziellen Stellen verwahrt wird Mechanismus.

4. RWA-Markt-Hotspots sowie Projektinvestitionen und -finanzierungen

4.1 Zu

Re, eine RWA-Plattform mit Schwerpunkt auf der Rückversicherungsbranche, hat einen tokenisierten Rückversicherungsfonds auf der von Securitize betriebenen Avalanche-Blockchain aufgelegt und sich ein Abonnement in Höhe von 15 Millionen US-Dollar von Nexus Mutual gesichert. Re zielt auf den Rückversicherungsmarkt mit einem Volumen von fast einer Billion US-Dollar ab und will mithilfe der Blockchain-Technologie eine dezentrale Rückversicherungsplattform implementieren, die sich an Lloyd's of London orientiert. Re hat in seiner letzten von Electric Capital angeführten Runde außerdem Risikokapital in Höhe von 7 Millionen US-Dollar eingesammelt, nachdem Ende 2022 eine Seed-Runde in Höhe von 14 Millionen US-Dollar abgeschlossen worden war.

4.2 Superstaat

Superstate, ein konformer US-Schulden-Tokenisierungsfonds, der vom Gründer von Compound ins Leben gerufen wurde, gab bekannt, dass sein Fondsanteil USTB P2P-Transfers in der Kette realisieren kann.

Dies ist ein weiterer Schritt, nachdem ONDO Finance mit Hilfe von BlackRock den tokenisierten Fonds BUIDL aufgelegt hat, um die Übertragung von Fondsanteilen zu realisieren, wodurch zuvor traditionelle Staatsanleihenfonds Fondsanteile durch Fonds-Tokenisierung in Umlauf bringen konnten.

4,3 Dinar

Dinari, ein RWA-Projekt zur Tokenisierung von Wertpapieren, hat SolidViolet RWA DEX gestartet.

Dinari wurde 2021 gegründet und hat derzeit dShares auf den Markt gebracht, einen Stablecoin, der durch zugrunde liegende Wertpapiere im Verhältnis 1:1 gedeckt ist. Er basiert auf der Arbitrum-Blockchain und steht aus regulatorischen Gründen auch Benutzern außerhalb der USA offen.

Dinari erhielt zuvor eine Finanzierung in Höhe von 7,5 Millionen US-Dollar von Investoren wie SPEILLLP, 500 Global, Balaji (ehemaliger CTO von Coinbase), SIG, Achemy Pay usw.

4.4 Bancolombia

Bancolombia, Kolumbiens größte Bank, hat einen Stablecoin namens Wenia auf den Markt gebracht. Obwohl sich der Stablecoin an kolumbianische Bürger richtet, handelt es sich ungewöhnlicherweise um einen separat registrierten und lizenzierten Stablecoin der Bermuda Monetary Authority.

4.5 KlimaDAO

KlimaDAO arbeitet mit Japans größter Bank MUFG zusammen, um die Verwendung des $JPYC-Stablecoins für die Abwicklung tokenisierter CO2-Gutschriften zu prüfen.

4.6 Mastercard

Mastercard und Standard Chartered Hong Kong haben den ersten Feldtest des Multi-Token-Netzwerks von Mastercard durchgeführt, bei dem es um die Abwicklung tokenisierter Vermögenswerte geht. 4.7 Glasturm

Glasstower Digital plant, tokenisierte Währungsfonds für grenzüberschreitende B2B-Zahlungen zu verwenden und so der Zahlungslogik eine Ebene zinsbringender Einnahmen hinzuzufügen.

4.8 ARTA FinTech

ARTA FinTech und Chainlink von Base HK arbeiten zusammen, um wichtige Vermögensdaten für Immobilien und Stablecoins in die Blockchain zu bringen.

4.9 Wirklich

Das greifbare $USDR-Schwesterunternehmen Re.al bringt den modularen RWA L2 auf den Markt. Das Re.al-Protokoll verfügt derzeit über einen TVL von fast 40 Millionen US-Dollar und mehr als 190 tokenisierte Vermögenswerte. Durch die Einführung des weltweit ersten RWA L2 werden 100 % der Protokolleinnahmen an ökologische Teilnehmer zurückgegeben. Das neue erlaubnislose L2 schafft die beste RWA-Kette für DeFi und löst die Herausforderungen der Liquidität, Interoperabilität und Zusammensetzbarkeit traditioneller Vermögenswerte in der Kette.

5. RWA-bezogene Artikel und Forschungsberichte

Crypto.com, Tokenisierung von RWAs und renditebringenden Stablecoins

https://crypto.com/research/rwa-tokenisation-april-2024

Graustufen, öffentliche Blockchains und die Tokenisierungsrevolution

https://www.grayscale.com/research/reports/public-blockchains-and-the-tokenization-revolution

McKinsy & Co., Was ist Tokenisierung?

https://www.mckinsey.com/featured-insights/mckinsey-explainers/what-is-tokenization

Stellar, Tokenisierung von Vermögenswerten

https://stellar.org/use-cases/tokenization

DTCC, Smart NAV-Pilotbericht: Vertrauenswürdige Daten in das Blockchain-Ökosystem bringen

https://www.dtcc.com/dtcc-connection/articles/2024/may/16/smart-nav-pilot-report-bringing-trusted-data-to-the-blockchain-ecosystem

Chainlink CCIP und Datendienste

https://x.com/nullpackets/status/1791898725096575197



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