Das an der Nasdaq notierte Software-Intelligence-Unternehmen MicroStrategy (MSTR) hat Bitcoin (BTC) im vergangenen Jahr massiv übertroffen.

Die MSTR-Aktie ist innerhalb eines Jahres um über 500 % und seit Jahresbeginn um 150 % auf rund 1.279 USD pro Aktie (Stand 21. Mai) gestiegen. Im Vergleich dazu ist der Bitcoin-Preis innerhalb eines Jahres um 166 % und seit Jahresbeginn um rund 60 % gestiegen.

MSTR vs. BTC/USD-Performance in einem Jahr. Quelle: TradingView Warum übertrifft MicroStrategy Bitcoin?

Die Prämie von MicroStrategy gegenüber Bitcoin spiegelt das Vertrauen der Anleger in das Management des Unternehmens, seine Strategie, durch Fremdkapital mehr Bitcoin zu erwerben, und das Potenzial für zukünftiges Wachstum wider, das über den Wert seiner Bitcoin-Bestände hinausgeht.

Im ersten Quartal 2024 meldete MicroStrategy einen Umsatz von 115,2 Millionen US-Dollar, der unter den Erwartungen der Analysten von 121,73 Millionen US-Dollar lag und einen Rückgang von 5,5 % gegenüber dem Vorjahr darstellt. Das Unternehmen verzeichnete außerdem einen Nettoverlust von 53,1 Millionen US-Dollar oder 3,09 US-Dollar pro Aktie, was in krassem Gegensatz zu dem Nettogewinn von 461,2 Millionen US-Dollar oder 31,79 US-Dollar pro Aktie steht, der im gleichen Zeitraum des Vorjahres gemeldet wurde.

Umsatz und Abrechnungen von MicroStrategy im 1. Quartal 2024. Quelle: Seeking Alpha

Unterdessen meldete MicroStrategy langfristige Nettoschulden in Höhe von 3,55 Milliarden US-Dollar, die durch Cashflows aus dem Kerngeschäftsmodell bedient werden können. Das Unternehmen entwickelt derzeit eine Bitcoin-basierte dezentrale ID-Lösung, offenbar um seine Umsätze in den kommenden Quartalen zu steigern.

Bitcoin pro Aktie von MicroStrategy seit 2021 um 50 % gestiegen

Die Überbewertung von MSTR gegenüber Bitcoin ergibt sich aus der Tatsache, dass der BTC pro Aktie des Unternehmens seit Q1/2021 um 50 % gestiegen ist.

Im März 2021 hielt MicroStrategy 91.064 BTC mit 11,3 Millionen ausstehenden Aktien, was etwa 0,008059 BTC pro Aktie entspricht. Bis Dezember 2022 erhöhte das Unternehmen seine Bestände auf 132.500 BTC und hatte 11,5 Millionen ausstehende Aktien, was den BTC pro Aktie auf etwa 0,011522 erhöhte.

Bitcoin-Kaufdiagramm von MicroStrategy. Quelle: SaylorTracker.com

Im März 2024 hielt MicroStrategy 205.000 BTC bei 17 Millionen ausstehenden Aktien, was ungefähr 0,012059 BTC pro Aktie entspricht.

MSTR schlägt auch die meisten Krypto-Exposure-Aktien

Unter Berücksichtigung des operativen Geschäfts und der Wachstumsaussichten des Unternehmens sind Anleger bereit, für MicroStrategy-Aktien mehr zu zahlen als den entsprechenden Wert pro Bitcoin-Aktie.

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Diese Stimmung spiegelt sich in der Coinbase-Aktie (COIN) wider, die in den letzten zwölf Monaten besser abgeschnitten hat als Bitcoin. Sie schneidet jedoch schlechter ab als MicroStrategy, hauptsächlich aufgrund einer laufenden Klage der US-Börsenaufsicht SEC gegen das Unternehmen.

BTC/USD vs. COIN Tages-Performance-Chart. Quelle: TradingView

In ähnlicher Weise schneidet Tesla (TSLA), das seit der Pandemie fast alles geschlagen hat, aufgrund schwächerer Erträge in den letzten Quartalen nun zum ersten Mal seit 2019 schlechter ab als Bitcoin (und MSTR).

BTC/USD gegenüber TSLA und MSTR-Performance in einem Jahr. Quelle: TradingView

Darüber hinaus haben Mining-Aktien begonnen, schlechter abzuschneiden als Bitcoin und MicroStrategy, wie die Renditen des Valkyrie Bitcoin Miners ETF (WGMI) in den letzten 12 Monaten zeigen, der Bitcoin-Mining-Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung verfolgt.

BTC/USD vs. WGMI-Tagesleistungsdiagramm. Quelle: TradingView Ist MSTR eine bessere kurzfristige Wette als Bitcoin?

Aus technischer Sicht scheint sich MSTR in Richtung 2.000 US-Dollar zu erholen, nachdem es eine Unterstützungskonfluenz getestet hat, die aus seinem 0,5-Fibonacci-Retracement-Level, dem 50-Tage-Exponential-Moving-Average (50-Tage-EMA; die rote Welle) und einer aufsteigenden Trendlinienunterstützung besteht, die sich in eine Widerstandsunterstützung verwandelt hat.

MSTR-Tagespreisdiagramm. Quelle: TradingView

Eine anhaltende Rallye auf dem Bitcoin-Markt könnte die Aktie von MicroStrategy auf neue Rekordhöhen treiben, wobei die Gewinne möglicherweise den Anstieg von Bitcoin übertreffen könnten. Dies macht MSTR aufgrund seiner jüngsten Prämienerhöhungen gegenüber BTC zu einer attraktiven kurzfristigen Wette.

Umgekehrt könnte ein Rückgang im Bitcoin-Markt zu einer breiteren MSTR-Korrektur führen, die möglicherweise sogar die BTC-Verluste übertreffen würde. Das liegt daran, dass MSTR, wie Analyst Celeb Franzen bemerkte, in der jüngsten Vergangenheit während BTC/USD-Korrekturzyklen schlechter abgeschnitten hat als BTC.

Quelle: X

Das primäre Abwärtsziel von MSTR im Falle einer Korrektur liegt bei seiner 0,382-Fib-Linie bei etwa 1.290 US-Dollar, also 25 % unter dem aktuellen Kursniveau.

Dieser Artikel enthält keine Anlageberatung oder -empfehlung. Jede Anlage- und Handelsentscheidung birgt Risiken, und die Leser sollten bei ihrer Entscheidungsfindung ihre eigenen Recherchen durchführen.