Risikoanlagen blieben zum Wochenschluss stabil, da sich die Finanzlage nach den zuletzt schwächeren Arbeitsmarktdaten weiter entspannte. Die Aktienmärkte ignorierten schwache U-Mich- und Inflationserwartungen, wobei die Schlagzeilen von 77,2 im letzten Monat auf 67,4 fielen, während die Inflationserwartungen für ein Jahr von 3,2 % im Vormonat auf 3,5 % stiegen.
Insgesamt sind makroökonomische Überraschungen auf den niedrigsten Stand seit 1,5 Jahren gefallen, wobei die harten Daten von Citi letzte Woche den größten Einbruch an einem Tag seit einem Jahr verzeichneten. Obwohl es zu diesem Zeitpunkt definitiv noch zu früh ist, von einer „harten Landung“ zu sprechen, wird deutlich, dass der US-Verbraucher tatsächlich endlich in eine Schwächephase eintritt, mit sinkenden Verbraucherersparnissen, immer noch schwachen PMIs, höheren Zinsen, die die Kreditnachfrage nach unten ziehen, und einem Arbeitsmarkt, der endlich die Auswirkungen der Schwerkraft spürt.
Alle Augen werden diese Woche auf den Verbraucherpreisindex (CPI) am Mittwoch gerichtet sein, da dieser als Haupttreiber der Preisentwicklung auf mittlere Sicht gilt. Während der Markt sicherlich auf einen schwächeren Wert hofft, um die Disinflationsgeschichte wieder auf Kurs zu bringen, sind die jüngsten marktgetriebenen „Verbraucherpreisindex-Fixierungen“ stabil geblieben. Händler erwarten für Mai einen Wert von etwa 3,4 % im Jahresvergleich und für Dezember einen weiteren Rückgang auf etwa 3,1 %. Lockerere finanzielle Bedingungen stehen einer nachlassenden Nachfrage nach Verbraucherkrediten in naher Zukunft gegenüber, während die Entwicklung des Ölpreises wahrscheinlich den Inflationstrend und die Inflationserwartungen bis zum Jahresende bestimmen wird.
Die Kryptopreise waren enttäuschend schwach, wobei BTC in der NY-Sitzung am Freitag eine scharfe Korrektur von 63,5.000 auf 60,5.000 erlebte. ETF-Ströme verzeichneten einen kleinen Abfluss von -85 Mio., während die führenden globalen CEX im April einen Rückgang der Spot-Handelsvolumina meldeten, den ersten seit etwa 5 Monaten. Da sich die Spotpreise in den letzten 1–2 Monaten größtenteils konsolidiert haben, fühlt sich die Preisbewegung definitiv schwer an, da die etablierten Anbieter natürlich immer noch Long-Positionen haben. Darüber hinaus sind die impliziten Volatilitäten stark gesunken, da Richtungshändler Upside Calls verkaufen, um zusätzliche Einnahmen zu erzielen, während längerfristige Akteure wieder dazu übergehen, IVs zu monetarisieren, um in der aktuellen Flaute der Marktstimmung Rendite zu erzielen.
