Wichtige Kennzahlen: (16. Sept., 16:00 Uhr HK -> 23. Sept., 16:00 Uhr HK):
BTC/USD +7,8 % (58.900 $ -> 63.500 $), ETH/USD +14,5 % (2.305 $ -> 2.640 $)
BTC/USD Dez. (Jahresende) ATM-Volatilität -0,1 V (59,5 -> 59,4), Dez. 25 Tage RR-Volatilität +0,8 V (2,4 -> 3,2)
Technischer Spot-Ausblick
Der kurzfristige Handelskanal, den wir letzte Woche besprochen haben, wurde zunächst auf seine Unterstützung getestet, woraufhin der Spot wieder Fuß fassen konnte und nach dem FOMC einen sauberen Aufwärtstrend bis zum Widerstandsniveau von 64–65.000 USD verzeichnete. Der Markt hat in den letzten paar Sitzungen mit diesem Niveau geflirtet, aber die Preisbewegung über 64.000 USD hat uns bisher enttäuscht.
Aus technischer Sicht ist unser Basisszenario im Moment, dass wir davon ausgehen sollten, dass die Spanne hält und der Spot sich zwischen 61.500 und 64.000 US-Dollar konsolidiert. Wenn wir das Niveau durchbrechen, können wir davon ausgehen, dass der Spot zunächst versuchen wird, die Höchststände um 70.000 US-Dollar zu testen.
Beachten Sie, dass ein Durchbruch des Bereichswiderstands auch mit einem Durchbruch der langfristigen Flaggenspitze zusammenfallen wird (siehe Bonusdiagramm unten) und dies eine viel größere Bewegung auslösen könnte:
Marktthemen:
Das FOMC schlug zu und entschied sich für eine Senkung um 50 Basispunkte, um seinen Kürzungszyklus zu starten. Dies entfachte die animalischen Instinkte bei Aktien und Kryptowährungen (insbesondere Altcoins), während Gold und Silber ebenfalls höher gehandelt wurden. Interessanterweise schwächte sich der USD gegenüber den G10-Währungen tatsächlich nicht weiter ab, was auf eine überstrapazierte Positionierung dort hindeutet.
Die US-Präsidentschaftsumfragen tendieren weiterhin leicht zugunsten von Harris, aber da sich der kurzfristige Fokus auf die Zinssenkungen des FOMC verlagert hat, hat dies die Kryptopreise nicht belastet.
Implizite ATM-Volumina:
Implizite Volatilität am Geldautomaten für BTC$ (16.–23. Sept., 16:00 Uhr HK)
Die realisierte Volatilität blieb mit Ausnahme des FOMC-Ereignisses die ganze Zeit über recht gedämpft, da der Markt auf einen neuen Katalysator wartete. Die realisierten Zahlen lagen bei hoher Frequenz und Fix-to-Fix-Basis im mittleren 40er-Bereich, während die Bewegung von 4,5 % am Morgen nach der Fed den Break-Even, den der Markt für das Ereignis eingepreist hatte (der sich von 2,5 auf 3,6 % vor dem Ereignis verringerte), leicht übertraf.
Weitere Abwicklungen von Abwärtssicherungen und fehlende Richtungsorientierung vor dem FOMC übten Abwärtsdruck auf die Volatilitäten aus, obwohl die impliziten Volatilitäten größtenteils auf diesen Niveaus unterstützt blieben, da wir uns auf den Tiefstständen befinden und die Wahlen näher rücken.
Die Front-Dating-Kontrakte waren zu Beginn der Woche stark im Angebot, bevor sie in die Fed eindrangen; dann waren sie bis zum Wochenende wieder stark im Angebot, ohne dass die wichtige Widerstandsmarke von 64.000 bis 65.000 USD durchbrochen wurde. Am 23. September gab es einen kurzen Anstieg, als das obere Ende der Spanne stichprobenartig getestet wurde, der jedoch nur von kurzer Dauer war, und Gamma-Kontrakte wurden im Anschluss stark angeboten.
Die Wahlvarianz ist noch einmal geringfügig gesunken, da der Markt die Risikoprämie vom vorderen Ende der Kurven abgezogen hat. Da die Quoten immer noch bei etwa 50/50 liegen, erwarten wir, dass dieser Druck weiter ansteigen wird, je näher das Ereignis rückt.
Schiefe/Konvexität:
Die Schiefpreise bewegten sich diese Woche nach oben, da der Markt auf einen Durchbruch des Widerstandsbereichs von 64.000 bis 65.000 USD wartet, um den Preisen neue Impulse zu verleihen. Kurzfristig macht das Sinn, aber strukturell ist es bis zur Wahl nicht klar, ob wir allein von der Fed genug Katalysatoren haben, um ein neues Allzeithoch bei den Spotpreisen und ein neues Volatilitätsregime zu erleben.
Diese Woche wurden tatsächlich Fliegen angeboten, da der Markt Abwicklungen von Absicherungen nach unten erlebte (den Markt mit Fliegen versorgte/den Markt für RR bezahlte), während die Nachfrage nach oben nach dem FOMC hauptsächlich wieder in Form von Call-Spreads bestand, die dem Markt weitere Fliegen lieferten
Viel Glück für die kommende Woche!
