Selbst im Chaos der Kryptowährungen ist die Wall Street immer in Bewegung. Als FTX, einst ein Titan in der Welt der Kryptobörsen, im November 2022 in die Insolvenz stolperte, positionierten sich versierte Anleger aus dem traditionellen Finanzbereich bereits, um davon zu profitieren.

Opportunistische Schritte inmitten der Krise

Unmittelbar nach dem Zusammenbruch von FTX stürzten die Forderungen gegen das Unternehmen ab und wurden nur noch für wenige Cent pro Dollar gehandelt. Erfahrene Investmentfirmen wie Attestor, Farallon, Oaktree und Silver Point profitierten von den Turbulenzen. Diese Spieler, die an das riskante Spiel mit notleidenden Vermögenswerten gewöhnt sind, begannen, Forderungen für nur 20 Cent pro Dollar aufzukaufen. Sie wetteten auf die letztendliche Wiederherstellung der Vermögenswerte von FTX, eine Wette, die Geduld und ein gutes Auge für das richtige Timing erforderte.

Im Verlauf des Insolvenzverfahrens war die Aufgabe klar: Alle Vermögenswerte, die FTX berührt hatte – von digitalen Token bis hin zu Risikokapitalbeteiligungen – mussten liquidiert und in Bargeld umgewandelt werden. Dieser massive Ausverkauf fiel mit einem Anstieg der Kryptowährungswerte zusammen, was die Renditen dieser notleidenden Vermögenswerte in die Höhe trieb. Es dauerte nicht lange, bis Forderungen, die einst fast wertlos schienen, wieder nahe ihrem vollen Wert gehandelt wurden.

Trotz der Komplexität der Situation, zu der auch konkurrierende Forderungen staatlicher Stellen wie des Justizministeriums und der IRS gehörten, wurde der Umstrukturierungsplan zügig umgesetzt. Unter der Leitung von John Ray III, dem neu ernannten CEO, der mit der Abwicklung des Konkurses betraut war, gelang es FTX, seinen Gläubigern einen Weg zu einer erheblichen Erholung zu ebnen. Der krasse Gegensatz zu langwierigen Liquidationen der Vergangenheit, wie sie etwa nach den Skandalen um Enron und Lehman Brothers stattfanden, unterstrich die Effizienz des Prozesses dieses Mal.

Der unerwartete Glücksfall

Die Geduld hat sich für diejenigen, die vorausschauend in die bedrängten Forderungen von FTX investiert haben, reichlich gelohnt. Der Gesamtnennwert dieser Forderungen betrug rund 12 Milliarden Dollar, aber mit der Liquidierung der Vermögenswerte und der Erholung des Marktes werden die Gesamtrückgewinnungen voraussichtlich 15 Milliarden Dollar übersteigen. Dies stellt einen erstaunlichen Gewinn dar, der vor allem den wenigen zugutekommt, die es wagten, gegen den Strom zu wetten.

Unterdessen hatten die typischen FTX-Kontoinhaber mit gemischten Gefühlen zu kämpfen. Obwohl der Plan eine Rendite von 118 Cent pro Dollar vorsah, basierend auf dem niedrigsten Preis der Kryptowährungen im Jahr 2022, verpassten diese Personen die dramatischen Preisanstiege, die darauf folgten. Ihre Erholung, so beträchtlich sie auch erscheinen mag, profitierte nicht voll vom Aufschwung des Marktes.

Die Geschichte vom Fall und der teilweisen Wiedergutmachung von FTX ist ein Beweis für das Geschick der Wall Street, mit Finanzkatastrophen umzugehen. Während die Krypto-Community Plattformen wie FTX als Pioniere der finanziellen Demokratisierung gefeiert hatte, waren es die alten Garde der Finanzwelt – bewaffnet mit Erfahrung und Kapital –, die in die Lage kamen, die Bedingungen zu diktieren.

Obwohl die Lösung günstig erscheint und sich fast alle kleinen Gläubiger vollständig erholen werden, erinnert die Gesamtgeschichte an die Widerstandsfähigkeit und strategische Tiefe des traditionellen Finanzwesens. Die schnellen und strategischen Maßnahmen der Investmentfirmen angesichts des Zusammenbruchs von FTX verdeutlichen ein breiteres Thema: In der Welt der Hochfinanz siegen Timing und Erfahrung oft über Turbulenzen.

Während die endgültigen Details des Insolvenzplans auf die gerichtliche Genehmigung warten, beobachten Stakeholder aus dem gesamten Finanzspektrum die Entwicklung aufmerksam. Die FTX-Saga ist bei weitem kein Einzelfall. Vielmehr ist sie ein klarer Indikator dafür, wie sich das Finanzestablishment anpasst und gedeiht, selbst wenn sich der Boden unter ihm verändert.