Letzte Woche war die Thanksgiving-Woche in den USA, mit niedrigen Volumina und Märkten, die sich größtenteils in einer Haltemuster befanden. Die US-Aktien stehen kurz davor, erneut Geschichte zu schreiben, da 2024 zu einem der besten Jahre in der Geschichte wird, wobei die letzten 5 der vergangenen 6 Jahre hohe zweistellige Renditen gebracht haben.

Die Marktbreite bleibt unterstützend, mit einem Netto von 52-Wochen-Hoch-Tief, das gesund aussieht, der Marktaufwärtstrend bleibt intakt, während die VIX-Volatilität im Abwärtstrend ist, während die Staatsanleihenrenditen sich beruhigt haben, mit 10-jährigen Renditen, die fast 35 Basispunkte unter ihren Höchstständen im Oktober liegen, nach der Ankündigung von Scott Bessent als Trumps neuem Finanzminister.

Neben seiner angeblichen ‚pro-Krypto‘-Haltung ist Bessent auch bekannt als Fiskalhawk und Unterstützer einer unabhängigen Fed, und seine Ankündigung seines 3–3–3-Plans (Haushaltsdefizit auf 3% des BIP senken, das reale BIP-Wachstum auf 3% steigern und die US-Energieproduktion um 3 Millionen Barrel pro Tag erhöhen) hat ein beruhigendes Gefühl der Erleichterung auf den US-Festzinsmarkt gebracht. Die Renditekurvenprämie ist seit seiner Nominierung auf den aktuellen Niveaus stabil geblieben.

Während das Urteil über seine Kernansichten noch aussteht, haben Journalisten, die seine alten Reden durchforsten, festgestellt, dass er ein ‚Langzeit-Bulle‘ beim Gold ist, angesichts der steigenden Zentralbankakkumulation. Wird dies eine Spill-Over-Wirkung auf Bitcoin haben, insbesondere mit all dem jüngsten Lärm über ein strategisches Reserveportfolio? Es werden auf jeden Fall interessante 4 Jahre vor uns liegen.

Händler kehren in dieser Woche zu einer geschäftigeren Woche zurück, mit dem letzten NFP des Jahres. Fed-Senkungen werden trotz aufkommender Sorgen über einen Anstieg der Inflation immer noch mit etwa 65% eingepreist, obwohl ein erheblicher Teil der zukünftigen Senkungen (2025–2027) aufgrund der zugrunde liegenden wirtschaftlichen Stärke nicht mehr eingepreist ist. In Bezug auf die Beschäftigungszahlen erwartet die Straße eine Erholung der Hauptbeschäftigungszahlen auf etwa +160K, während die Arbeitslosenquote bei etwa ~4,3% stabil bleibt. Das Risiko ist wahrscheinlich auf der schwachen Seite, angesichts der jüngsten Schwächen in PMI-Umfragen und hochfrequenten Beschäftigungsdaten, aber die Risikowahrnehmung wird wahrscheinlich außerhalb eines wirklich überraschenden Verfehlens in beide Richtungen optimistisch bleiben.

Die Krypto-Optimismus bleibt überall verbreitet, wobei der Star in dieser Woche Ripple ist, da XRP um erstaunliche 73% gestiegen ist, nachdem die Erwartungen gestiegen sind, dass die Regierung ihre langjährigen Klagen fallenlassen wird. Die erhebliche Rallye hat dazu beigetragen, dass XRP USDT als drittgrößtes Krypto-Token nach Marktkapitalisierung überholt hat, wobei Waladressen im vergangenen Monat aktiv XRP aggressiv kaufend (und jetzt verkaufend) waren, in Erwartung dieser Entwicklung.

Der Großteil der aktuellen Rallye konzentriert sich auf die ‚Großen‘ (außer ETH), wobei BTC die Führung übernimmt und Altcoins weiterhin Schwierigkeiten haben, ihre Januartiefs zu erreichen. Während die jüngsten Erfolge von L2 und Protokoll-zu-Blockchain (z.B. Hyperliquid) weiterhin die Krypto-Wahrnehmung dominieren, sehen wir einige Anzeichen von Leben in Ethereum durch ETF-Zuflüsse, die am Freitag +330 Millionen betrugen. Werden wir vor Jahresende eine positive Spill-Over-Rallye für weitere sekundäre große Werte sehen?

In jedem Fall sehen die zugrunde liegenden Kennzahlen für Krypto weiterhin positiv aus, da der Marktwert der Stablecoins endlich die Höchststände aus den Terra-Luna-Tagen überschreitet. Man erinnere sich, dass Stablecoins normalerweise die erste Anlaufstelle für die meisten Fiat-Nutzer sind, die in Krypto einsteigen, und eine höhere Marktkapitalisierung (fester Preis, daher mengengetrieben) deutet auf eine höhere Teilnahme aus der breiten Masse hin.

Werden wir im neuen Jahr sogar noch mehr Beschleunigung sehen, da Investoren mehr frisches Kapital einsetzen? Man kann es sicherlich hoffen!