Die US-Märkte verzeichneten letzte Woche relativ festere Daten, wobei sowohl der Verbraucherpreisindex (CPI) als auch der Erzeugerpreisindex (PPI) stärker ausfielen. Die Märkte waren zunächst durch die Auswirkungen der Daten verwirrt, entschieden jedoch letztendlich, dass der „Kern“-Inflationstrend intakt blieb und die Kurve weiter steiler wurde. US-Aktien erreichten neue Allzeithochs, wobei Titel mit hohem Beta und Devisen weiter ausbrachen, da die Märkte weiterhin eine Wahrscheinlichkeit von über 85 % für eine Senkung um 25 Basispunkte im Dezember erwarten. Die Makrostrategen von Citi fordern nun „maximal bullische Aktien“, während GS in den letzten Wochen damit beschäftigt war, die Kursziele für US- und China-Aktien anzuheben.

Was China betrifft, so war die mit Spannung erwartete Pressekonferenz des Finanzministeriums am Wochenende ein gemischtes Bild, da kein konkreter Konjunkturimpuls explizit erwähnt wurde, es insgesamt an Details zur Umsetzung mangelte und auch keine Initiativen zur Steigerung der Einzelhandelsumsätze angekündigt wurden. Während Eisenerz, Öl und A-Aktien in der frühen Montagssitzung fielen, erholten sich die Preise bis zur Mittagspause stark, da die jüngste Mobilisierung von Geldern des chinesischen Einzelhandels auf absehbare Zeit wahrscheinlich im „Buy-the-Dip“-Modus bleiben wird.

Diese Woche wird in den USA durch den Feiertag (Columbus Day) verkürzt, und die Märkte werden mit einem Hoch in die Gewinnsaison des dritten Quartals starten, wobei JPM einen sehr starken Auftakt hinlegte. Der Aktienkurs des Bankenriesen stieg um 5 %, nachdem er einen überraschenden Anstieg der Zinserträge und eine Erhöhung der Umsatzprognose gemeldet hatte. Der Gesamtindex der KBW-Banken stieg ebenfalls auf den höchsten Stand seit April 2022, wobei die Steilheit der Treasury-Kurve in den kommenden Quartalen voraussichtlich zu weiteren Umsatzsteigerungen für die Banken führen wird.

Während der SPX im Kryptobereich damit beschäftigt war, etwa alle ~5 Tage seit Jahresbeginn einen neuen Höchststand zu erreichen, hat der Kryptomarkt das Gegenteil getan. Beobachter weisen darauf hin, dass es 285 Tage her ist, seit der Markt aus seinem aktuellen Bereich ausgebrochen ist. US-Aktien tun ihr Bestes, um die Kryptopreise nach oben zu ziehen, aber wir denken weiterhin, dass der Weg zu höheren Preisen lang sein wird, während wir auf eine nachhaltigere Entwicklung warten. Händler neigen weiterhin dazu, Volatilität sowie Einkommensgenerierung zu verkaufen, während wir in diesem einjährigen Bereich feststecken.

Die Preise stiegen heute Morgen auf über 64.000 USD, da sich die chinesischen Aktien von den Enttäuschungen am Wochenende erholten. Daher wird die Risikobereitschaft bis auf Weiteres wahrscheinlich im „Alles kaufen“-Modus bleiben. Ein starker BTC-Zufluss am Freitag könnte ein positives Zeichen für die Zukunft sein, da wir uns auf die letzten Wochen des Wahlkampfs zubewegen, aber wahrscheinlich wird Geduld erforderlich sein, bevor wir in absehbarer Zeit neue Allzeithochs erreichen können.