US-Daten übertreffen, Finanzmärkte stehen vor einem Volatilitätsschub🤝

Darüber hinaus hat aus Volatilitätssicht die Zinsvolatilität am langen Ende (Laufzeitprämie) besorgniserregend die am kurzen Ende (Fed) überholt, da sich die Bedenken hinsichtlich der Kuponversorgung und der Inflationsverankerung zunehmend zu verfestigen scheinen. Darüber hinaus ist der Aktien-VIX aus seiner jahrelangen Talfahrt ausgebrochen, mit einer impliziten Volatilität auf dem höchsten Niveau seit der SVB-Krise und SPX-Futures, die zum ersten Mal seit März unter ihrem 200-Tage-MA schlossen. Es sieht so aus, als ob das vierte Quartal 2023 ein schwieriges Quartal zum Abschluss eines ohnehin schon schwierigen Jahres werden wird.

Was den Konjunkturabschwung anbelangt, übertrafen die harten US-Datenüberraschungen weiterhin die Sorgen über weiche Daten, während die zugrunde liegende Wirtschaft weiterhin die Sorgenmauer erklimmt. Vor diesem Hintergrund zeigen sich jedoch allmählich Risse unter der Fassade, da regionale Bankaktien aufgrund anhaltender Kreditverluste und PNL-Druck aufgrund höherer Finanzierungskosten nun wieder auf SVB-Tiefstständen notieren, während Kredit- und CDS-Spreads für Junk-Anleihen wieder auf SVB-Tiefststände gestiegen sind May weitet sich aus.

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