Seit Beginn der Finanzkrise waren die Anleihenhändler nicht mehr so ​​uneinig über die nächste politische Entscheidung der Fed.

Nur noch zwei Tage bis zur Ankündigung einer Zinssenkung durch die Federal Reserve, streitet sich der US-Zinsmarkt immer noch darüber, ob die Zinsen um 25 oder 50 Basispunkte gesenkt werden. Mit Ausnahme der Notzinssenkung der Fed im März 2020, als die Pandemie ausbrach, ist dies laut von Bloomberg zusammengestellten Daten die größte Skepsis unter Zinsswap-Händlern gegenüber Entscheidungen auf einer geplanten Fed-Sitzung seit 2007.

Die Unsicherheit über die Entscheidungsfindung der Fed ist auf einem historischen Höchststand

Die Analyse basiert auf der Differenz zwischen dem Swapsatz und dem letztlich beschlossenen Satz. Die politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve werden diese Woche mit ziemlicher Sicherheit zum ersten Mal seit 2020 die Zinsen senken. Bevor jedoch am 7. September eine ruhige Phase eintrat, beurteilten sie, ob das Risiko einer weiteren Schwäche des Arbeitsmarktes eine Kürzung um mehr als 25 Basispunkte rechtfertigen würde, obwohl dies die Inflation wieder ankurbeln könnte.

Die Markterwartungen für eine Zinssenkung sind erheblich gestiegen, seit in mehreren Medienberichten letzte Woche ehemalige Fed-Beamte mit der Aussage zitiert wurden, die Zentralbank solle drastischere Maßnahmen ergreifen, um die Zinssätze zu senken. FedWatch von CME zeigte am Montag, dass Händler davon ausgingen, dass die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinssätze diese Woche um 50 Basispunkte senkt, von 50 % am vergangenen Freitag auf 63 % gestiegen ist.

Die Preisgestaltung für Swaps, die an die Zinsentscheidung der Fed in dieser Woche gebunden sind, spiegelt eine Senkung des effektiven Leitzinses um 37 Basispunkte wider, der derzeit bei etwa 5,3 % liegt, was bedeutet, dass die Divergenz bestehen bleibt. Die Märkte gehen auch davon aus, dass die Fed in diesem Jahr die Zinsen um 117 Basispunkte senken wird, was darauf hindeutet, dass Händler davon ausgehen, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr mindestens einmal um 50 Basispunkte senken wird, wenn nicht schon in dieser Woche, dann auf ihren verbleibenden beiden Sitzungen im November und Dezember .

Dudley, ehemaliger Präsident der New York Fed und Meinungskolumnist von Bloomberg, bekräftigte am Montag seine Unterstützung für eine Zinssenkung um 50 Basispunkte. Unterdessen erfolgt der Kurswechsel der Fed inmitten wachsender politischer Spannungen in den Vereinigten Staaten, da die Präsidentschaftswahlen weniger als zwei Monate entfernt sind. Drei demokratische Senatoren fordern die Federal Reserve dazu auf, die Leitzinsen diese Woche energisch zu senken, unter anderem um 75 Basispunkte, um die US-Wirtschaft vor potenziellen Schäden zu schützen.

Der US-Dollar-Index fiel am Montag in die Nähe seines Jahrestiefs und setzte damit seinen Abwertungstrend im vergangenen Monat fort, da der Lockerungszyklus der Federal Reserve näher rückt. Abhängig vom Ausmaß der Zinssenkungen der Fed könnte der Dollar am Ende weiter schwächer werden, es könnte aber auch eine Kaufgelegenheit sein.

Joe Tuckey, Leiter der Devisenanalyse bei Argentex, einem in London ansässigen Anbieter von Währungsrisikomanagement- und Zahlungslösungen, sagte, eine stärkere Zinssenkung durch die Fed in dieser Woche „wird den Dollar wahrscheinlich auf neue Tiefststände drücken“, während eine geringere Senkung um 25 Basispunkte „könnten die Währungsvolatilität erheblich reduzieren“. Ein Grund für seine Ansicht ist, dass „im Kern die Notwendigkeit tieferer Zinssenkungen Bedenken hinsichtlich des Wachstums und künftiger wirtschaftlicher Schwierigkeiten signalisiert“.

Die Unsicherheit über den Umfang der ersten Zinssenkung der Fed wächst. Dies ist eine ungewöhnliche Entwicklung, wenn man bedenkt, dass die Beamten in der Vergangenheit Schwierigkeiten hatten, klar zu kommunizieren, und dass ihr zweitägiges Treffen am Dienstag beginnen soll.

Mark McCormick, Stratege bei TD Securities, sagte: „Die Fed scheint bereit zu sein, mit der Zinssenkung zu beginnen. Die Hauptfrage ist, ob die Zinssenkung 25 Basispunkte oder 50 Basispunkte betragen wird.“ Das Team sagte: „Während der Dot Plot und die Formulierungen der Fed den Handel rund um die geldpolitische Sitzung der Fed dominieren sollten, sind wir fest davon überzeugt, dass Daten in den kommenden Wochen und Monaten wichtiger sein werden als Worte. Die Strategen sagten auch, dass der Dollar die US-Wirtschaft „genau verfolgt“. Wachstum.

McCormick-Strategen schrieben am Montag in einer Notiz: „Die Gespräche von TD Securities mit Kunden haben sich in der Regel darauf konzentriert, ob der US-Dollar Raum für eine weitere Abschwächung hat, wenn die Fed beginnt, die Zinssätze zu senken, oder ob dies ein Kauf ist, wenn sich die Erzählung ändert. Chance.“ „In den nächsten Monaten gehören wir zum letzteren Lager.“ Das Unternehmen ist der Ansicht, dass die Fed vorsichtig vorgehen und mit einer Zinssenkung um 25 Basispunkte beginnen sollte.

Artikel weitergeleitet von: Golden Ten Data