Tento článek vyšel na titulkách The Paper 21. června
·Americká komise pro cenné papíry a burzy (SEC) neposkytla plán pro registraci šifrovacích společností a neinformovala tyto společnosti, jak se registrovat podle zákona. Je to jako požadovat, aby odborníci vstoupili do dveří, aniž by jim řekli, kde jsou je SEC záměrně dělá z praktiků šifrování, aby se stali osamělým duchem, který nemůže najít dveře.
·Výbory pro finanční služby a zemědělství Sněmovny reprezentantů USA společně zveřejnily návrh zákona o struktuře trhu digitálních aktiv. Pokud se podaří implementovat příslušná řešení navržená v návrhu, budou moci účinně omezit sílu SEC.
Zdá se, že americká Komise pro cenné papíry a burzu (SEC) „zabíjí“ americký kryptoprůmysl. 5. června SEC zažalovala Binance, největší světovou směnárnu digitálních měn, a generálního ředitele Binance Changpenga Zhaa a později zahájila žalobu proti Coinbase, největší burze ve Spojených státech. V rozhovoru po žalobě na Binance předseda SEC Gary Gensler řekl, že „nepotřebujeme více digitálních měn“, protože měny jako americký dolar a japonský jen jsou již digitální.
Pokud jde o intenzitu zásahu proti tomuto odvětví, ačkoli povrchně obviňuje burzy, také obviňuje, že kryptoměny jsou „neregistrované cenné papíry“ a zúčastněné subjekty jsou mnohem víc než jen Binance a Coinbase. Z hlediska rozsahu zásahu se žaloba kromě cílení na „Binance US“ zaměřuje také na „Binance International“ a Changpeng Zhao, který je mimo Spojené státy, což dokazuje, že SEC rozšíří svůj regulační rozsah mimo Spojené státy států a zavést jurisdikci dlouhé paže.
Tyto akce přirozeně vyvolaly protesty průmyslu a reakce ze strany zákonodárného sboru. Dne 13. června člen Sněmovny reprezentantů USA Warren Davidson oznámil předložení „Stabilizačního zákona Komise pro cenné papíry“, vyzývající k reorganizaci výboru a odvolání Genslera Sněmovna reprezentantů, zástupce Tom ·Podpora od Toma Emmera. Téhož dne republikánský zástupce Patrick McHenry, předseda výboru pro finanční služby Sněmovny reprezentantů USA, napsal SEC v domnění, že SEC překročila své zákonné pravomoci, je v rozporu se svým posláním chránit investory a podporovat rozvoj kapitálu, a byl nepřátelský vůči novým technologiím.
Ačkoli existují kontroly a rovnováhy mezi americkými předpisy, v relativně rozvíjejícím se odvětví, jako je šifrování, americké zákony chybí a soudní precedenty jsou nedostatečné, což ponechává SEC velmi velkou diskreční pravomoc, což jí dává možnost ohrozit přežití celého odvětví. Současný limit, který Kongres může udělat, je napsat protestní dopis a navrhnout odvolání předsedy SEC. Tento status quo nelze změnit, dokud nebudou zavedeny regulační zákony.
Radikální chování však nevyhnutelně povede k odporu ze všech stran Z některých posledních událostí stále vidíme směr vývoje některých událostí.
Americká dlouhá válka proti šifrování
Žaloba SEC měla obrovský dopad. Mnoho lidí si klade otázku: „Skončil americký kryptoprůmysl? Jak ale uběhlo pár dní, prvotní šok emocionálně polevil a postupně nastala situace vleklé války.
Za prvé, SEC hodlá maximalizovat dopad svých činností v oblasti prosazování práva.
Oznámení SEC o žalobě proti Binance a Coinbase bylo vydáno do dvou dnů. Tyto dvě žaloby jsou zasvěcenými „dlouho očekávané“ a nejsou překvapivé. Jednak vyšetřování SEC ohledně Binance a Coinbase probíhají už delší dobu a zprávy o vyšetřování obou institucí mají každá více než sto stran Je vidět, že SEC investovala hodně pracovních sil a materiální prostředky při vyšetřování. Na druhou stranu, na tyto dvě instituce se již dlouho zaměřovaly regulační agentury Commodity and Futures Trading Commission (CFTC) a generální prokurátor státu New York již dříve podaly žaloby na Binance. na Coinbase, druh oznámení vydané osobě podléhající vymáhání práva před vymáháním).
To ukazuje, že vyšetřování obou institucí ze strany SEC dozrálo a podání žalob je již na obzoru. Binance a Coinbase jsou dvě nejznámější burzy v kryptoprůmyslu Binance zaujímá největší obchodní podíl v tomto odvětví Coinbase je jedinou vyhovující burzou ve Spojených státech registrovanou v souladu s formálními právními postupy Spojené státy americké ovládají velkou část likvidity na trhu.
Tyto dvě stížnosti však nejsou koncem kryptoměny ve Spojených státech. Poté bude následovat dlouhá hra a kompromis.
I když má SEC poměrně velkou diskreční pravomoc, sankce se tentokrát v podstatě zastaví na pokutách a zmrazení aktiv, co skutečně ohrožuje přežití odvětví, je rozhodnutí o statutu kryptoměny, které není pravomocí SEC SEC v budoucnu budou činit rozhodnutí soudu a soudní řízení se prodlužuje a nemusí mít výsledky za několik let. K prohlášení „konec šifrování“ jsme tedy ještě daleko.
Stojí za zmínku, že ačkoli byly Binance a Coinbase žalovány současně, obsah obou žalob byl odlišný.
Stejné obvinění je, že SEC věří, že obě jsou „neregistrované burzy“ a provozují tokenové obchodní páry pro „neregistrované transakce“. Oba byli také obviněni z nabízení neregistrovaných cenných papírů v nabídkách zajištění. Rozdíl je v tom, že v kauze Coinbase obvinění v podstatě skončila. Binance čelí také dalším obviněním z podvodu, nezákonného využívání majetku zákazníků, obchodování zasvěcených osob a dalších.
Mezi společnými jmenovateli jsou obvinění, kterým oba čelí, obchodování s „neregistrovanými cennými papíry“, což je klíčový problém pro přežití kryptoprůmyslu a proč je tato krypto válka nutně zdlouhavá.
Jak definovat tucet digitálních měn uvedených v SEC? Pokud by byly tyto digitální měny definovány jako cenné papíry, všechny společnosti a měny by byly považovány za nezákonné. Protože podle amerických zákonů se tyto společnosti musí před zahájením činnosti zaregistrovat u SEC, ale realita je taková, že SEC neposkytla plán pro registraci šifrovacích společností a neinformovala tyto společnosti, jak se zaregistrovat v souladu se zákonem. Je to jako vyžadovat, aby praktikující vstoupili do dveří, ale neříkalo to, kde jsou dveře. Proto za současné situace, pokud jsou tyto měny zákonem jasně definovány jako cenné papíry, pak kryptoměny nevyhnutelně ztratí svůj právní status ve Spojených státech a mohou také podléhat dlouhodobé jurisdikci SEC globálně.
Jak definovat kryptoměnu je nevyřešeným problémem amerického soudního systému. Předseda SEC věří, že kryptoměny jiné než bitcoin jsou cenné papíry, ale hlavním základem pro jeho stanovení cenných papírů je zákon o cenných papírech z roku 1933, který se zjevně nevztahuje na nově vznikající digitální měny. Americké soudy postrádají precedenty ohledně definice digitální měny Nejrychlejším precedentem může být výsledek „U.S. Securities and Exchange Commission vs. Ripple (Ripple XRP)“ a tento případ nebude v krátké době vyřešen. Kongres by měl být autoritou k definování kryptoměn, ale vyhlídky na příslušnou legislativu jsou ještě nejistější a směrodatná definice kryptoměn nebude v krátké době k dispozici.
Je nereálné spoléhat se pouze na SEC, že to všechno ukončí. Ačkoli jsou její vynucovací aktivity agresivní, její nedávné aktivity ukazují, že jí chybí dostatečné zdroje k tomu, aby jednu po druhé porazila kryptospolečnosti. SEC v posledních letech veřejně prohlásila desítky kryptoměn za „cenné papíry“, ale pouze jedna byla ve skutečnosti stíhána. Aby bylo možné využít omezené zdroje k zasažení širší škály cílů, má dvě strategie. První je vytvořit demonstrační efekt zásahem proti předním společnostem. To je případ vymáhání proti Binance a Coinbase. Protože se přední burzy nemohou odvolat, je vyjednávací síla malých burz ještě menší a mohou pouze platit pokuty nenápadným způsobem. Druhým je pokrytí více cílů společnými údery. Tato žaloba proti Binance a Coinbase společně určila, že více než tucet kryptoměn jsou „neregistrované cenné papíry“. Tyto kryptospolečnosti také objektivně souvisí se soudním sporem, ale protože nejsou předmětem žaloby, nemají šanci vystoupit samostatně. Aby se mohli bránit, většina lidí může jen souhlasit s výsledkem.
Regulační trendy v systému brzd a protivah
SEC plně využila své pravomoci v regulačních aktivitách Takové chování maximalizující moc může v budoucnu stimulovat změny a hry mezi správními, soudními a legislativními systémy.
Z hlediska správního systému stojí za pozornost dva body.
Jedním z nich je postoj příštího prezidenta k šifrování. Mnoho praktikujících se vzdalo iluzí o současné Bidenově administrativě a těší se na příští administrativu. Šifrování se stalo hluboce zakořeněno v politické agendě USA a zapletlo se do stranických sporů. Jedním z důkazů je, že šifrování je již zapleteno jako téma v prezidentských volbách v roce 2024 velmi brzy. Guvernéři jako guvernér Floridy Ron DeSantis použili kryptoregulaci jako zbraň k útoku na selhání Bidenovy administrativy.
Jako nová síla DeSantis oznámil svou kandidaturu na prezidentské volby v roce 2024 prostřednictvím Twitter Space (obdoba online chatovací místnosti), během které uvedl: „Je zřejmé, že tato vláda je zastaralá ve svém zacházení s bitcoiny... bitcoiny Stává se pro ně hrozbou a regulují se, aby se toho zbavili."
Kromě DeSantise se o úřad uchází několik dalších kandidátů, kteří také dali jasně najevo, že budou podporovat šifrování. Například zakladatel farmaceutické společnosti Vivek Ramaswamy na sociálních sítích v polovině května zveřejnil: „Bitcoin by neměl být regulován jako cenný papír. ,“ napsal na konferenci Bitcoin 2023 oznámil svou ochotu přijímat dary na kampaň v bitcoinech Robert F. Kennedy Jr. byl první, kdo přijal bitcoiny, prezidentský kandidát, který daroval na kampaň, řekl v projevu na bitcoinu. 2023 konference na začátku května, že „kryptotechnologie je hlavním inovačním motorem“ a nazvala bitcoin „symbolem demokracie a svobody“. Je však nepravděpodobné, že by nominaci nakonec získali poslední dva.
Druhým je funkční období předsedy SEC Genslera. Normální funkční období SEC je čtyři až šest let. Proslýchá se však, že zasvěcení ve Washingtonu vědí, že Gensler nemá v úmyslu na této pozici dlouhodobě pracovat a jeho dalším cílem je ministr financí. Gensler bude pravděpodobně hledat novou pozici během příští změny ve vedení. Soudní spory, které v poslední době zahájil, se nutně protahují, ale soudě podle jeho ochoty sloužit mu jde pouze o to, aby byl iniciátorem incidentu, nikoli jeho řešitelem.
Při pohledu na soudní systém Nejvyšší soud minulý měsíc omezil pravomoc Agentury pro ochranu životního prostředí (EPA) prosazovat předpisy proti vlastníkům půdy podle zákona o čisté vodě. Konzervativci, kteří nyní ovládají soudy, se domnívají, že exekutiva má příliš velkou moc a že Agentura pro ochranu životního prostředí je jen první regulační agenturou, kterou je třeba oslabit. Blíží se větší útok na správní úřady a další cíle z něj mohou učinit vysoce postavené donucovací akce SEC.
Z pohledu legislativního systému jsou republikáni v Kongresu v současnosti jedinou silou, která může Genslera kontrolovat, zejména republikány ve Sněmovně reprezentantů, kteří se snaží prostřednictvím legislativy omezit moc SEC.
2. června sněmovní výbory pro finanční služby a zemědělství, kterým předsedá republikánský zástupce McHenry a republikánský zástupce Glenn Thompson, společně zveřejnily návrh zákona o struktuře trhu digitálních aktiv. Tento návrh má navrhnout řešení dvou současných ožehavých problémů. Pokud se podaří implementovat relevantní řešení, budou moci omezit sílu SEC.
Jedním z nich je definice kryptoměn a hranice pravomocí regulačních agentur (především hranice mezi americkou Komisí pro cenné papíry a burzy a Komisí pro obchodování s komoditami a futures). Návrh výslovně nedefinuje kryptoměny jako cenné papíry nebo komodity, zavádí rámec pro objasnění pravidel a procesů, aby Komise pro cenné papíry a burzy USA a Komise pro obchodování s komoditami a futures mohly poskytovat definice podle svých různých rolí. Základem definice je, zda dotyčné kryptoaktivum splňuje kritérium „decentralizace“, tj. „žádná osoba neměla jednostranně oprávnění ‚kontrolovat nebo podstatně měnit‘ funkčnost nebo provoz sítě během posledních 12 měsíců, a vydávání tokenů Počet digitálních aktiv vlastněných lidmi je menší než 20 %. Pokud může SEC prokázat, že příslušná aktiva nesplňují standardy „decentralizace“, příslušná aktiva budou klasifikována jako „cenné papíry“ a budou pod jurisdikcí SEC V opačném případě budou příslušná aktiva „komodity“ a spadají pod jurisdikci obchodování s komoditami a futures. Tímto způsobem mají tyto dvě instituce předběžnou regulační hranici.
Druhým je otázka dodržování registrace kryptoměnových společností. To je také hlavní problém, který průmysl kritizoval Genslera. Předloha navrhuje koncept – „Alternativní obchodní systém“ (ATS), který ve skutečnosti uvádí samostatnou kategorii pro kryptoměnové burzy pro řešení současného obtížného klasifikačního problému. „Alternativní obchodní systémy“ jsou méně regulované než tradiční burzy. Podle návrhu SEC nemůže zabránit kryptoburzám v registraci u „alternativních obchodních systémů“. Měla by umožnit „alternativním obchodním systémům“ poskytovat digitální komodity a obchodní páry stablecoinů a také umožnit krypto brokerům a obchodníkům uchovávat digitální aktiva, pokud mají. splnit podmínky.
Existuje několik aspektů tohoto zákona, které stojí za pozornost:
Za prvé, tento návrh zákona je jedinečný v tom, že kombinuje dva výbory, což je v Kongresu velmi vzácné. Je vzácné, aby dva výbory spolupracovaly na legislativě Kongresu, protože by to zahrnovalo příliš mnoho relevantních stran, což by již tak složitý legislativní proces ještě více zkomplikovalo. Tato právní úprava však také vyžaduje spolupráci obou výborů, protože tento návrh zákona se týká oblastí v působnosti obou výborů. Životaschopný regulační rámec bude možný pouze tehdy, budou-li obě Komise spolupracovat. Návrh zákona vyrovnává pravomoci mezi SEC a Commodity and Futures Trading Commission Nejprve dává SEC 30denní lhůtu pro definování kryptoměny. Pokud SEC nemůže včas reagovat, bude moc převedena na SEC Komise pro obchodování s komoditami a futures.
Za druhé, toto může být nejpravděpodobnější návrh zákona, který projde mezi návrhy zákonů týkajících se šifrování na tomto kongresu. Za prvé, republikánský kongresman McHenry přikládá tomuto návrhu zákona velký význam. Předsedá sněmovnímu výboru pro finanční služby a právě hrál klíčovou roli jako vedoucí republikán při jednáních o odvrácení nesplácení dluhu Bidenovou administrativou. Hrál vedoucí roli ve výzkumu a přípravě tohoto zákona a také věnoval značné politické zdroje na sjednocení republikánských členů dvou sněmovních výborů. Za druhé, společné předložení návrhu zákona republikánskými členy obou výborů představuje investici republikánů do návrhu zákona a politické investice jsou důležitou hnací silou pro schválení návrhu zákona.
Zatřetí, ačkoli na to republikáni ze Sněmovny vsadili velké sázky, návrh zákona bude v krátkodobém horizontu obtížně přijatelný. První divokou kartou jsou Demokraté ve Sněmovně. Aby návrh zákona prošel, budou republikáni potřebovat podporu některých demokratických lídrů a hlasy více demokratických zákonodárců, což se v současné situaci zatím jen tak nevidí. Postoj několika demokratických vůdců k tomuto návrhu zákona o tržní struktuře není příliš jasný. Demokratická zastupitelka Maxine Watersová, místopředsedkyně sněmovního výboru pro finanční služby, má kladný vztah k regulaci kryptoměn a pracuje na legislativě týkající se stablecoinů. Nicméně, pokud jde o regulaci SEC, její postoj vždy „nepotřeboval“. ". Sněmovně demokratický kongresman David Scott je také postavou, kterou je třeba sledovat. Působí ve Výboru pro finanční služby i Výboru pro zemědělství a nyní je v Kongresu již desáté funkční období jako starší člen. Zdá se, že je to někdo, kdo může pracovat s republikány na otázkách šifrování. Více demokratů bude navíc stále omezovat stranické linie Kromě vlastního názoru na problematiku závisí jejich nadšení pro participaci také na tom, do jaké míry se šifrování stane bojištěm stranických sporů. Druhou nejistotou je Senát. I když návrh zákona úspěšně projde Sněmovnou reprezentantů, bude čelit bankovnímu výboru Senátu a výboru pro zemědělství, až se dostane do Senátu. Bankovní výbor Senátu je jednou z oblastí, které jsou v Senátu nejvíce zasaženy stranictvím účet za čtyři roky. Bez ohledu na to, jak se změní struktura výboru, republikáni a demokraté v něm nemají žádný úspěšný případ prosazování legislativy. A v bankovním výboru Senátu je senátorka Elizabeth Warrenová, přední anti-crypto postava. Díky tomu je Výbor pro zemědělství velmi důležitý Pouze v případě, že příslušné návrhy zákonů proniknou do Výboru pro zemědělství, může bankovní výbor jednat. Třetí nejistotou je stárnutí členů Kongresu. Mladí členové parlamentu jako nově vznikající záležitost přijímají šifrování relativně dobře, zatímco starší členové obecně mají k šifrování negativní postoj, protože o šifrování vědí méně. Pokud jde o vyjádření podpory šifrování, může pár mladých kongresmanů zorganizovat poměrně silnou sílu. Chcete-li schválit zákon, je to zcela jiná věc, vyžaduje souhlas většiny členů Kongresu, což se týká postoje velkého počtu starších kongresmanů, závisí postoj těchto kongresmanů také na intenzitě publicity a vysvětlování problematiky šifrování příslušnými pracovníky.
(Autorem je Curiousjoe, přeshraniční výzkumník v oblasti mezinárodní politiky a kryptoměny.)