zavedení
Na tradičním finančním trhu se indexové produkty reprezentované ETF v posledních letech rychle rozvíjely, což ukazuje, že tempo růstu tržního kapitálu aktivně spravovaného Smart Beta ETF je vyšší než u běžných indexových ETF produktů. Pozornost odvětví správy aktiv se postupně přesouvá od běžných indexových produktů k inovativnějším indexovým produktovým řadám, jako jsou ESG ETF, aktivně spravované ETF a tematické ETF. Mezi nimi aktivní ETF na akciovém trhu dosáhly nových průlomů, přitahovaly aktivní transformaci mimoburzovních produktů a v posledních letech se staly horkým místem ve vývoji aktivních produktů. Globální indexové společnosti pokračují v inovaci a zdokonalování indexového systému, aby vyhovovaly novým požadavkům trhu, podporovaly průmysl, aby se stal rafinovanějším, diverzifikovanějším a hloubkovým, a zároveň podporují neustálé inovace indexovaných produktů. Produkty vylepšené kryptografickými indexy jsou ve srovnání s tradičními finančními trhy stále ve velmi rané fázi Vzhledem k tomu, že tržní hodnota celkového krypto trhu roste, měl by se také rychle zvětšovat prostor pro růst trhu pro strukturované produkty vylepšené indexem. Věříme, že velikost trhu a současná situace indexových fondů a indexových fondů/ETF na americkém akciovém trhu mají referenční hodnotu pro vývoj indexových fondů na kryptotrhu, a věříme, že fondy rozšířené o kryptoindexy mohou zvýšit jejich výnosy. prostřednictvím těchto metod, bez ohledu na to, kolik faktorů kvantitativních modelů výběru akcií, modelů subjektivního načasování, modelů rotace sektorů nebo modelů zvýšení příjmů futures derivátů na akciové indexy lze použít k získání nadměrných výnosů, které splňují potřeby investorů s různými rizikovými předsudky.
Rozsah a vývojové trendy hongkongských akcií a amerických akcií běžných indexových ETF a indexovaných fondů/ETF
Od roku 2015 do roku 2023 vykazovala škála amerických i hongkongských akciových indexových fondů a indexově rozšířených fondů/ETF stabilní růst, zatímco škála indexových fondů/ETF, tedy aktivně spravovaných ETF, rostla rychleji. trend , vzrostl 10krát za 8 let a v roce 2023 dosáhl rozsah téměř 1/3 běžných indexových fondů.
Tabulka 1 Srovnání celkové velikosti běžných indexových fondů a indexových rozšířených fondů/ETF v amerických a hongkongských akciích od roku 2015 do roku 2023
Na tradičních finančních trzích má rozsah indexových fondů v amerických a hongkongských akciích dokonce tendenci překračovat jejich odpovídající tržní kapitalizaci, zatímco rozsah indexových fondů/ETF na krypto trhu je mnohem menší než jejich tržní kapitalizace, do které investují tradiční investoři produkty pro správu krypto aktiv, zájem roste a indexové fondy kryptoměn a fondy obchodované na burze (ETF) jsou slibné.
Tabulka 2 Srovnání amerických akcií, hongkongských akcií, krypto tržní kapitalizace a odpovídající velikosti indexového fondu/ETF
Funkce aktivní správy indexových fondů
Indexové fondy mohou získat výnosy (výnosy β) při sledování srovnávacího trhu sledováním charakteristik indexu, jako je chyba sledování, styl tržní kapitalizace, styl ocenění, váhový poměr v odvětví a váhový poměr jednotlivých akcií.
Rozšířené indexové fondy se snaží získat dodatečné výnosy (alfa výnosy), které převyšují trh prostřednictvím aktivního řízení správců fondů, takže když trh klesá, klesají méně než podkladový index, a když trh roste, získávají více výnosů než sledování indexu, usilující o dosažení relativně stabilní výkonnosti složeného úroku v dlouhodobém horizontu.
Pokud jde o sledovací indexy, fondy pro vylepšení indexů mohou sledovat širokou škálu indexů, což mohou být široce založené indexy, indexy jednotlivých odvětví nebo jiné tematické indexy. Soudě ze současného tržního prostředí amerických a hongkongských akcií, S&P500, Nasdaq-100, Russell2000, DJIA, HSI, HSCEI a další široce založené indexy jsou hlavními volbami pro fondy na zvýšení indexu pro benchmark na konci beta.
Způsoby, jak zvýšit výnosy indexových fondů
Díky neustálé inovaci finančních trhů mohou fondy vylepšené indexem získávat nadměrný výnos různými způsoby, čímž dosahují efektu „zvýšení“ výnosů. „Zvýšená“ část příjmu ve fondech na posílení indexu může být realizována prostřednictvím například vícefaktorových modelů kvantitativního výběru akcií, modelů subjektivního načasování, modelů rotace sektorů, modelů výnosů z futures derivátů na akciové indexy atd. Jedná se o čím více dnes běžné produkty pro vylepšení indexu.
Kvantitativní vícefaktorové vylepšené strategické produkty
Cílem strategií kvantitativního multifaktorového vylepšení je vybrat akcie pro lepší výnosy pomocí více faktorů současně. Tyto faktory se dělí do mnoha dimenzí, jako jsou technické faktory (dynamika trhu a technické ukazatele), makro faktory, statistické dolování dat (strojové učení, hluboké učení), fundamentální faktory atd. Z pohledu fundamentálních faktorů mezi ně patří např. finanční stabilita, dividendový výnos, ocenění atd.
Tabulka 3 Společný vícefaktorový výběr akcií rozšířené indexové fondy v amerických akciích
Vezměte si například Invesco S&P 500 High Dividend Low Volatility ETF (SPHD). SPHD sleduje index S&P 500 High Dividend Low Volatility Index a používá multifaktorovou strategii výběru akcií, která se zaměřuje na akcie s vysokým dividendovým výnosem a nízkou volatilitou. Vybírá 50 cenných papírů v indexu S&P500, které mají nejvyšší dividendové výnosy a nízkou volatilitu. Složky jsou váženy dividendovým výnosem, přičemž jednotlivé podílové váhy jsou omezeny na 3 %, aby byla zajištěna diverzifikace. Pro udržení svého cíle nízké volatility fond rebalancuje pololetně a přehodnocuje výběr akcií na základě aktualizovaného dividendového výnosu a metriky volatility. Díky své nízké volatilitě ETF obvykle překonává širší index S&P 500 na medvědích trzích, ale může zaostávat na silných býčích trzích.
Zvýšení zisků SPHD je částečně způsobeno převážením akcií s vysokou dividendou a nízkou volatilitou. SPHD však v prostředí úrokových sazeb v minulém roce výrazně zaostala za benchmarkem S&P 500. Hlavním důvodem může být to, že během epidemie byla značně negativně ovlivněna odvětví s vysokou dividendou, jako jsou finance, energetika, letectví a cestovní ruch. Mezi těmito odvětvími mohou mít akcie s vysokou dividendou během epidemie horší výkon. Zejména finanční sektor, který tvoří 26 % portfolia SPHD, byl tvrdě zasažen nedávnou bankovní krizí. Výkon pod benchmarkem způsobil velký pokles jeho AUM.
Přísně vzato jsou SPHD a QUAL považovány za částečně pasivně spravované fondy, které využívají vylepšení. Tato vylepšení jsou navržena tak, aby optimalizovala konkrétní faktory v portfoliu, ale celková investiční strategie fondu zůstává zaměřena na sledování konkrétního indexu. Kromě pasivních metod řízení pro sledování indexu QARP používá také některé metody vylepšení a aktivní strategie řízení pro výběr dílčích akcií investičního portfolia, jde tedy o relativně typický aktivně spravovaný fond.
Při implementaci strategie kvantitativního multifaktorového vylepšení je třeba zvážit vážení různých faktorů a počet držeb v portfoliu. V závislosti na aktuální situaci se k dosažení různých investičních cílů používají různé váhy faktorů a počet držeb. Například použijte více faktorů finanční stability a stability zisku k investování do solidních akcií nebo použijte více tržních momentů a faktorů technických indikátorů k investování do růstových akcií.
subjektivní strategie vylepšení načasování
Jako investiční strategii lze subjektivní načasování rozdělit do několika metod, včetně technického načasování, základního načasování, makro načasování, emočního načasování a načasování řízeného událostmi. Tyto metodiky jsou založeny na různých analytických a rozhodovacích faktorech a jejich cílem je identifikovat tržní trendy, hodnoty a příležitosti, aby bylo možné činit lepší rozhodnutí o nákupu, prodeji nebo úpravě portfolia.
1. Technická analýza Načasování: Technická analýza je metoda identifikace potenciálních tržních trendů studiem historických cenových a objemových dat. Investoři mohou používat nástroje technické analýzy (jako jsou trendové čáry, klouzavé průměry, index relativní síly atd.) k určení směru, síly a bodů obratu trhu a určit, kdy nakoupit nebo prodat.
2. Načasování fundamentální analýzy: Fundamentální analýza se zaměřuje na finanční situaci společnosti, konkurenční výhody, status odvětví a další faktory. Investoři mohou zhodnotit hodnotu a růstový potenciál společnosti provedením hloubkové studie jejích základů. Investoři mohou nakupovat, když tržní cena podhodnocuje skutečnou hodnotu společnosti, investoři mohou prodávat, když tržní cena nadhodnocuje skutečnou hodnotu společnosti.
3. Makroekonomická analýza a načasování: Strategie zlepšení makroekonomického načasování spočívá v rozhodování o načasování na základě dopadu makroekonomických údajů na trendy na trhu, aby se dosáhlo přesnější alokace aktiv. Tyto strategie obvykle zahrnují analýzu úrokových sazeb, inflace, měnové politiky a dalších faktorů. Například během ekonomické expanze mohou investoři zvýšit své investice do akcií během recese, investoři mohou své investice do akcií snížit nebo přejít k bezpečnějším aktivům. Správci fondů činí strategická rozhodnutí, aby upravili svá portfolia na základě jejich výhledu a očekávání globálních makroekonomických podmínek. Ve srovnání s pasivními indexovými fondy, které sledují pouze benchmark, může přinést nadměrné výnosy z načasování maker.
4. Analýza a načasování sentimentu trhu: Analýza sentimentu trhu se zaměřuje na dopad emocí investorů a psychologických faktorů na tržní ceny. Investoři mohou použít indikátory tržního sentimentu (jako je index paniky/chamtivosti, index důvěry investorů atd.), aby posoudili, zda je trh přehnaně pesimistický nebo přehnaně optimistický, a podle toho se rozhodnou načasování. Nákup, když je trh přehnaně pesimistický, a prodej, když je trh přehnaně optimistický, může investorům pomoci získat nadměrné výnosy. Strategie sentimentu jsou stále populárnější a další indikátory strategie sentimentu zahrnují AAII Sentiment Index, VIX, tržní lopatky, poměry put/call atd.
5. Načasování strategie řízené událostmi: Strategie řízené událostmi se zaměřují na konkrétní události, které ovlivňují hodnotu společnosti (jako jsou fúze a akvizice, odštěpení, reorganizace atd.). Načasování nákupu nebo prodeje lze určit na základě očekávání a analýzy těchto událostí.
Vezměte si jako příklad Pacer Trendpilot US Large Cap ETF (PTLC) Pacer Trendpilot US Large Cap ETF (PTLC) je burzovně obchodovaný fond (ETF) založený na americkém akciovém trhu, který využívá strategii aktivního načasování. Jejím cílem je upravit svou expozici vůči americkým velkým akciím na základě tržních trendů, aby bylo dosaženo relativně stabilních investičních výnosů.
Fond primárně sleduje index S&P 500 a používá strategii načasování založenou na klouzavých průměrech. Když je S&P 500 nad 200denním klouzavým průměrem a uzavírací ceny za posledních pět obchodních dnů jsou nad pětidenním klouzavým průměrem, fond je plně investován do indexu S&P 500, když je S&P 500 pod 200 -denní klouzavý průměr, fond přidělí 50 % svých aktiv do indexu S&P 500 a zbývajících 50 % do krátkodobých státních dluhopisů USA, když je pětidenní klouzavý průměr S&P 500 pod 200denním klouzavým průměrem za pět; po sobě jdoucích obchodních dnech bude fond investovat výhradně do krátkodobých státních dluhopisů USA.
Sledujte výkon Pacer Trendpilot US Large Cap ETF (PTLC) v některých specifických tržních prostředích, jako je býčí trh v roce 2017, volatilní trh v roce 2018 a tržní šok způsobený epidemií v roce 2020, abyste odhalili charakteristiky načasování. k posílení fondu V roce 2017 dosáhl index S&P 500 vyšších ročních výnosů a získal zhruba 21,8 %. Za rok se výnos fondu PTLC pohyboval kolem 20,4 %, což je o něco méně než srovnávací index. Zatímco PTLC zachytilo určité zisky na rostoucích trzích, v tomto tržním prostředí mírně zaostalo za indexem S&P 500 kvůli administrativním poplatkům a transakčním nákladům.
Tržní prostředí v roce 2018 bylo vysoce volatilní Index S&P 500 na začátku roku výrazně vzrostl, ale poté na konci roku zaznamenal výrazný pokles, který nakonec během roku klesl přibližně o 4,4 %. Naproti tomu PTLC si v roce 2018 vedla lépe, za rok se vrátila o -3,7 %, čímž dosáhla určitého snížení hodnoty vzhledem k benchmarkovému indexu.
Na začátku roku 2020 vyvolala epidemie COVID-19 výrazné výkyvy na globálních akciových trzích. Index S&P 500 během krátké doby klesl o 34 %, ale poté se silně odrazil a za rok vzrostl o přibližně 16 %. PTLC měl relativně slabý rok, s návratností asi 11,5 % za rok. Přestože fond dosáhl určité úrovně znehodnocení prostřednictvím strategií načasování během propadů trhu, vedl si během následného oživení relativně špatně, což vedlo k celoročním výnosům, které byly nižší než u srovnávacího indexu.
Na rostoucích trzích se tedy PTLC chová podobně jako benchmarkový index, zatímco na klesajících trzích může strategie načasování fondu pomoci zmírnit ztráty, ale nepřekoná benchmark za všech tržních podmínek kvůli chybě sledování.
Strategie posílení rotace sektorů
Strategie posílení rotace sektorů určuje, kdo se chystá vést, na základě rotace hospodářského cyklu různých sektorů před zahájením trhu, zvýšení alokace rostoucích trendů nebo snížení alokace klesajících odvětví (to znamená, že odvětví je „převáženo“ nebo "podvážený").
Tabulka 4 Společná rotace v odvětví výběr akcií rozšířených indexových fondů na americkém akciovém trhu
Vezměte si PDP (Invesco DWA Momentum ETF) jako příklad PDP se zaměřuje na sledování výkonnosti indexu technických lídrů Dorsey Wright, přijímá strategii relativní síly a vybírá a váží investice do 30 nejvýkonnějších amerických akcií z hlediska relativní síly. . Za předpokladu, že na trhu akcie v technologickém průmyslu fungují nejlépe a mají vysokou relativní sílu, PDP vybere akcie, které si vedou nejlépe v technologickém průmyslu.
Za účelem realizace své strategie PDP pravidelně vyvažuje své podíly, aby zajistila pokračující investice do technologických akcií s nejvyšší relativní silou. Změní-li se podmínky na trhu, relativní síla jiných odvětví začne stoupat, například odvětví spotřebního zboží. V tomto případě může PDP upravit pozice a zvážit investice v nových nejvýkonnějších sektorech na základě nových údajů o relativní síle a tržních trendech.
Celkově je přístup PDP k provádění strategie založen na výběru relativně silných akcií a je upraven na základě výkonnosti trhu a trendů. Akcie jsou vybírány na základě relativní síly nebo výkonnosti vzhledem k jiným akciím nebo odvětvím. Pravidelným přerovnáváním pozic. Dva fondy v tabulce překonaly výkonnost benchmarku v jednoroční časové dimenzi, ale výkonnost YTD byla relativně špatná.
Deriváty vylepšené strategie
Strategie vylepšování derivátů zvyšují výkonnost portfolia pomocí derivátů, jako jsou opce, futures a swapy. Tyto strategie často zahrnují úvahy, jako je pákový efekt, zajišťovací riziko a spekulace.
Některé strategie vylepšené deriváty založené na amerických akciích zahrnují
1. Pokud má futures kontrakt na akciový index prostor pro slevu vzhledem k spotovému indexu, můžete simulovat část pozice indexu investováním do futures na akciový index a získat lepší výnosy z negativní konvergence prémie. Pokud je bod futures kontraktu nižší než skutečný bod spotového indexu, nakupujte futures kontrakt. Teoreticky řečeno, když kontrakt vyprší, dva body musí být extrémně blízko, takže longs držící futures kontrakty během tohoto období musí vydělávat o něco více než spotový index. Tato metoda sleduje podkladový index alokací části prostředků do futures na akciový index a zbývající nevyužité prostředky jsou investovány do strategií s pevným výnosem nebo arbitráží, aby se dosáhlo relativně stabilních výnosů.
2. Kalendářní spread: Použijte cenový rozdíl mezi futures kontrakty v různých exspiračních měsících stejného indexu k provedení arbitráže. Když má forwardová smlouva vysokou prémii ve srovnání s krátkodobou smlouvou, lze v krátkodobém kontraktu vytvořit dlouhou pozici a ve forwardové smlouvě krátkou pozici. Postupem času se může rozpětí mezi oběma smlouvami sblížit, což povede k nadměrným výnosům
3. Mezitržní arbitráž: Pokud existuje cenový rozdíl mezi dvěma vysoce korelovanými trhy (jako jsou komodity, úrokové sazby, směnné kurzy atd.), lze na jednom trhu vytvořit dlouhou pozici a současně obchodovat na jiném krátkém trhu pozice jsou na trhu stanoveny a v průběhu času se cenový rozdíl mezi těmito dvěma trhy může sblížit, což poskytuje vyšší výnosy.
4. Opční strategie: Opce jsou dalším běžným derivátem, například prodejem call opcí (Covered Call) ke zvýšení návratnosti stávajících investic do akcií. V této strategii drží fond určitý počet akcií a prodává odpovídající počet kupních opcí. To umožňuje vybírat opční prémie, čímž se zvyšuje celková návratnost investic. Rizikem této strategie však je, že pokud akcie porostou více než realizační cena opce, můžete přijít o některé potenciální zisky.
5. Křížová arbitráž (Pairs Trading): Tato strategie zahrnuje dvě akcie ve stejném odvětví nebo akcie, které jsou vysoce korelované. Když cenový rozdíl mezi dvěma akciemi překročí historickou normální úroveň, lze u relativně podhodnocené akcie vytvořit dlouhou pozici a u relativně nadhodnocené akcie krátkou pozici. Postupem času se spread mezi těmito dvěma akciemi může sblížit, což povede k nadměrným výnosům.
Vezměme si jako příklad ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ), fond vylepšený indexem založený na amerických akciích využívajících strategie zdokonalování derivátů.
ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) využívá načasování trhu a strategie vylepšené o deriváty k zajištění výnosů, které jsou -3krát vyšší než denní výkonnost indexu Nasdaq-100. Tento inverzní pákový ETF je určen pro zkušené investory Pokud se věří, že technologické akcie a akcie s velkou kapitalizací na Nasdaq-100 v krátkodobém horizontu poklesnou, použije SQQQ k dosažení investičních cílů finanční nástroje, jako jsou swapy, futures kontrakty. a opcí nástroj pro získání krátké expozice indexu Nasdaq-100. Proto SQQQ může zesílit zisky, když podkladový index klesne, ale může také zesílit ztráty, když index roste.
Konkrétně ve swapové strategii získává SQQQ krátkou expozici podepsáním swapových smluv s jinými finančními institucemi. Ve swapovém kontraktu SQQQ souhlasí s výměnou výnosů z podkladového aktiva (jako je index Nasdaq-100) za pevnou cenu po stanovenou dobu. To umožňuje SQQQ získat krátkou expozici vůči indexu Nasdaq-100, aniž by skutečně vlastnil akcie.
Ve strategii futures kontraktů získává SQQQ krátkou expozici prodejem futures kontraktů indexu Nasdaq-100. Prostřednictvím této metody SQQQ souhlasí s prodejem podkladového aktiva (index Nasdaq-100) za konkrétní cenu k určitému datu v budoucnu. Tato strategie umožňuje SQQQ provést krátký obchod na indexu Nasdaq-100, aniž by akcie skutečně vlastnil.
V opční strategii využívá SQQQ nákup prodejních opcí k dosažení krátké expozice. Prodejní opce dává SQQQ právo prodat podkladové aktivum (index Nasdaq-100) za konkrétní cenu k určitému datu v budoucnu. Nákup prodejní opce umožňuje SQQQ získat v případě poklesu podkladového aktiva, a tím dosáhnout krátké expozice vůči indexu Nasdaq-100. SQQQ provede tyto transakce na více obchodních platformách a místech, aby byla zajištěna likvidita a nejlepší cena. Toto ETF je však obecně považováno za vysoce rizikovou krátkodobou investici a nedoporučuje se pro dlouhodobé držení.
Více vylepšených strategií sledujících stejný index poskytuje investorům odpovídající riziko
I když je sledován stejný index, díky poskytování různých strategií sledování indexů a pákových produktů si investoři mohou vybrat zástupce investování do indexových fondů s vhodnou expozicí vůči riziku na základě jejich vlastní tolerance vůči riziku, investičních cílů a očekávaných výnosů. Následuje úvod k některým z řady produktů sledujících Nasdaq-100 Většina těchto produktů je pasivně spravována a jsou navrženy tak, aby investorům poskytovaly různé strategie pro sledování indexu Nasdaq-100 za účelem získání odpovídající expozice a výnosů.
QQQ (Invesco QQQ Trust): Jako základní produkt společnosti Invesco je QQQ nejoblíbenějším a nejznámějším ETF (AUM 175780 mil.) sledujícím index Nasdaq-100. Snaží se replikovat výkonnost indexu, který se skládá ze 100 největších nefinančních společností kotovaných na burze Nasdaq, investováním do stejných cenných papírů ve stejném poměru jako index. QQQ je cap-weighted ETF, což znamená, že držby jsou váženy podle jejich tržní kapitalizace.
QTR (Global X NASDAQ 100 Tail Risk ETF) si klade za cíl sledovat výkonnost indexu Nasdaq-100 a zároveň snižovat riziko ocasu. Tento ETF investuje do stejných cenných papírů jako QQQ, ale také drží prodejní opce na index Nasdaq-100, aby se zajistil proti prudkým poklesům trhu.
QQQM (Invesco Nasdaq-100 ETF): QQQM je levná alternativa k QQQ. Sleduje také index Nasdaq-100, ale má nižší poměr nákladů. Investiční strategie a držby jsou podobné jako u QQQ, ale poplatky jsou nižší, což je pro dlouhodobé investory nákladově efektivnější.
QQQN (Invesco NASDAQ-100 Triple Q Disruptive Innovators ETF) je burzovně obchodovaný fond (ETF) založený společností Invesco. Fond se snaží sledovat index Nasdaq Q-50, který se skládá z nefinančních společností zařazených na 101 až 150 podle kapitalizace na trhu Nasdaq. Tyto společnosti jsou obecně považovány za společnosti ve fázi růstu s inovativními schopnostmi a průlomovými technologiemi. QQQN poskytuje investorům rizikové expozice vůči skupině potenciálních společností ve fázi růstu.
Strategie QQQA (ProShares Nasdaq-100 Dorsey Wright Momentum ETF) je navržena tak, aby sledovala výkonnost indexu Dorsey Wright NASDAQ OMX CTA Momentum Index. Mezi její vylepšené strategie patří strategie hybnosti, které vybírají akcie na základě signálů relativní síly. Relativní síla se týká výkonnosti jednotlivé akcie ve vztahu k trhu nebo odvětví. Vyberte akcie Nasdaq-100, které si krátkodobě vedly dobře na základě signálů relativní síly. Na základě hybné investiční strategie se akcie vybírají na základě jejich relativní síly a podle toho se upravují váhy. Akcie s vyšší výkonností obdrží vyšší váhu, zatímco akcie s nižší výkonností obdrží nižší váhu nebo budou z portfolia vyloučeny.
TQQQ (ProShares UltraPro QQQ): Navržený pro sledování indexu Nasdaq-100 High Beta, TQQQ je pákový ETF navržený tak, aby poskytoval třikrát vyšší výkon než index Nasdaq-100. Je navržen tak, aby sledoval výkon celého indexu Nasdaq 100. Vzhledem ke svému efektu zesílení pákového efektu bude TQQQ obecně vykazovat vyšší volatilitu a riziko než index.
QQQX (Nuveen NASDAQ 100 Dynamic Overwrite Fund): QQQX je aktivně spravovaný fond založený na indexu Nasdaq-100. Přijměte strategii přepsání, což je strategie držení akcií tvořících index Nasdaq-100 a současného prodeje kupních opcí. Strategie přepsání je navržena tak, aby zvýšila výnos portfolia. V této strategii fond drží akcie v indexu Nasdaq-100 a současně prodává odpovídající kontrakty s kupní opcí. Pokud je cena indexu Nasdaq-100 nižší než realizační cena kupní opce v den vypršení platnosti, kupní opce vyprší bez uplatnění a Fond si může ponechat obdrženou prémii. Tímto způsobem může fond získat dodatečné příjmy prodejem kupních opcí, když trh stagnuje nebo klesá.
Cílem strategie přepsání je využít tento dodatečný příjem ke zvýšení návratnosti portfolia a poskytnout určitou ochranu proti riziku poklesu trhu. Přepsání strategie při současném prodeji kupních opcí však také omezuje potenciální zisky portfolia na rostoucím trhu, protože fond může být při uplatnění kupních opcí omezen směrem vzhůru.
Shrnout
Ve srovnání s trhem akciových ETF/indexových fondů založených na amerických akciích je trh s produkty vylepšenými o krypto indexy stále ve velmi rané fázi Vzhledem k tomu, že tržní hodnota celkového krypto trhu roste, je prostor pro růst trhu strukturovaný produktů by také mělo rychle přibývat. Věříme, že různé vylepšené strategie indexových fondů a fondů vylepšených indexem/ETF na americkém akciovém trhu lze přiřadit ke strategické konstrukci fondů vylepšených indexem na kryptotrhu. Fondy pro zvýšení kryptoindexu mohou pomoci investorům s různými rizikovými předsudky získat odpovídající riziko prostřednictvím těchto metod zvýšení příjmu, včetně vícefaktorových modelů kvantitativního výběru akcií, modelů subjektivního načasování, modelů rotace sektorů nebo modelů pro zvýšení příjmu futures na akciové indexy atd. se vrací.
Oficiální stránky: ldcap.com
medium：ld-capital.medium.com
