Klíčové metriky: (30. prosince 16:00 HK -> 6. ledna 16:00 HK):
BTC/USD +6.2% (93,500 USD -> 99,300 USD), ETH/USD +7.4% (3,400 USD -> 3,650 USD)
Technický výhled spotu:
Podpora na 92 000 USD pokračovala v držení a respektovali jsme rozsah po zbytek roku 2024. Na začátku ledna jsme začali vidět zájem o nákup nového roku a to nás posunulo k testování odporu těsně pod 100 000 USD. Myslíme si, že to silně naznačuje, že trh začíná svůj další vzestup a plánujeme akumulaci dlouhých pozic při poklesech s dlouhodobým cílem 115–120 000 USD+.
Místně si myslíme, že bychom mohli najít krátkodobé maximum na úrovni nebo těsně nad 100 000 USD a očekáváme, že v této zóně najdeme prodávající. Nedostatek pokračování by potenciálně mohl spustit pohyb zpět na 95–96 000 USD; pokud však budeme pokračovat v čistém vzestupu, další úrovně na horní straně zahrnují 102–103 000 USD, pak 104–105 000 USD a nakonec předchozí maxima na 108 500 USD. Na dolní straně počáteční podpora přichází na 95–96 000 USD a pod tím zpět na 92 000 USD.
Trendy na trhu:
Další rozkolísaný prázdninový týden, kdy trh s kryptoměnami znovu testoval minimální rozsah s BTCUSD spotem pod 93 000 USD a ETHUSD pod 3 300 USD; nicméně, příchod nového roku přinesl určité vzestupné momentum, protože trh se snaží předem se připravit na inauguraci Trumpa později tento měsíc.
Na trhu napříč aktivy se 'Trumpovy obchody' také znovu dostaly do popředí, přičemž USD získal půdu proti G10/Asijským partnerům, zatímco SPX začal stoupat z minim po počátečním poklesu na začátku roku.
Na makrofrontě jsou tento týden data poměrně slabá až do pátečního NFP čísla, které bude netrpělivě očekáváno poté, co se prosincová poměrně jestřábí Fed dostala trh nepřipravený; jakékoli překvapení směrem dolů by mohlo vidět trh rychle reagovat na rychlejší snížení.
BTC$ ATM implikované volatility:
Navzdory některé rozkolísané místní cenové akci celková realizovaná volatilita pokračuje v poklesu a to se promítlo do tlaku na lednové expirace, které jsou nižší než v tuto dobu minulý týden, navzdory inauguraci Trumpa a očekávání toků ETF rebalancování na začátku roku.
Na delších časových horizontech zůstávají implikované volatility vytrvale žádané, protože trh stále tráví čas stravováním vysoké poptávky, kterou jsme zaznamenali v prosinci pro únorové-březnové expirace. Očekáváme eventualizaci normalizace, zvlášť s již zaznamenanou korekcí směrem dolů v lednu.
BTC$ Skew/Convexita:
Ceny skew se tento týden pohybovaly níže, když se na trh vrátila plná likvidita a realizovaná volatilita byla nízká při vzestupu ceny z předchozích ročních minim. Pokud trh bude pokračovat v pomalém vzestupu až do inaugurace, očekávali bychom, že realizovaná volatilita bude podvádět, přičemž tato strana distribuce bude více uspořádaná; pokud však začneme opět vidět ostré poklesy v spotu, mohou účastníci trhu zvolit strategii na horní straně.
Konvexita také zůstává těžká ze stejných důvodů jako výše — poptávka po nízkém strike ochrany se snížila, když se spotový trh vzdálil od potenciálně kluzké zóny pod 90 000 USD, zatímco čistá poptávka po horní straně se také snížila nebo se přesměrovala na call-spready, což poskytlo trhu více fliegerů. Podvýkon spotu ve srovnání s rizikovou reverzí také zatěžuje ceny konvexity.
Šťastný nový rok a hodně štěstí do nadcházejícího roku!
