Hlavní interpretace:

QCP: #MicroStrategy Tento týden zvýšili #BTC na nejmenší objem nákupu za poslední týdny, což vyvolalo otázky na trhu. MicroStrategy v pondělí oznámila, že utratila 561 milionů dolarů za nákup 5 262 Bitcoinů za přibližnou cenu 106 662 dolarů na Bitcoin, čímž zvýšila celkový objem Bitcoinů na její rozvaze na 444 262. Ale analytici QCP upozornili na to, že „toto je jejich nejmenší objem nákupu za poslední týdny, což vyvolalo otázky o jejich chuti nakupovat Bitcoin na současných úrovních.“ Dále analytici QCP Capital ve zprávě v úterý uvedli, že s blížícím se koncem roku 2024 se zdá, že #加密货币立场 nadšení slábne. K pondělku došlo k třem po sobě jdoucím odlivům ze spotového Bitcoinu #etf .

Domníváme se, že nedávné nákupy Bitcoinu společností MicroStrategy ukazují na její trvalou optimistickou náladu vůči kryptoměnám. Ačkoli poslední objem nákupu byl relativně malý, byl to nejmenší objem nákupu za posledních několik týdnů, což může odrážet opatrný postoj společnosti v rámci tržních výkyvů. Tento krok MicroStrategy může být také spojen s tržními náladami, protože s blížícím se koncem roku 2024 se zdá, že nadšení na trhu s kryptoměnami slábne, přičemž spotový Bitcoin ETF vykazuje tři dny odlivu kapitálu. Na trhu může existovat určitá nejistota a investoři si zachovávají opatrný přístup k budoucnosti trhu s kryptoměnami. Nákupy MicroStrategy, i když jejich objem klesl, stále ukazují na důvěru v dlouhodobou hodnotu Bitcoinu a mohou mít určité dopady na tržní nálady, zejména poté, co byla společnost zařazena do indexu Nasdaq 100, což by mohlo přitáhnout širší pozornost trhu.

Glassnode: V průběhu býčího trhu s Bitcoinem se závažnost tržních korekcí postupně oslabuje. Data zveřejněná on-chain analytickou společností Glassnode ukazují, že i když býčí trh s Bitcoinem obvykle přichází s extrémním prodejním tlakem, závažnost tržních korekcí se postupně s rozšiřováním tržní kapitalizace snižuje. Nejhlubší korekce v tomto cyklu nastala 5. srpna 2024, kdy pokles činil 32 %. Většina korekcí vedla k tomu, že cena Bitcoinu klesla pouze o 25 % pod místními maximy, což naznačuje, že volatilita v tomto cyklu je jednou z nejnižších dosud. To může odrážet, že uvedení spotového ETF otevřelo obrovské okno poptávky, zatímco zájem institucionálních investorů stále roste; většina dodávek krátkodobých držitelů (podle počtu mincí) se pohybuje „pod vodou“ ve srovnání s jejich nákupní cenou, ale nenesou extrémní neuskutečněné ztráty spojené s zhoršováním trhu.

Domníváme se, že data odhalují zvyšující se zralost trhu s Bitcoinem. V aktuálním býčím trhu s Bitcoinem, přestože ceny výrazně rostou, se závažnost tržních korekcí snižuje a přijetí a stabilita Bitcoinu na trhu rostou. Většina korekcí vedla k tomu, že cena Bitcoinu klesla pouze o 25 % pod místními maximy, což naznačuje, že volatilita v tomto cyklu je jednou z nejnižších dosud. To může být způsobeno tím, že uvedení spotového ETF přineslo na trh obrovskou poptávku, zatímco zájem institucionálních investorů stále roste. Většina dodávek krátkodobých držitelů se pohybuje „pod vodou“ ve srovnání s jejich nákupní cenou, ale nenesou extrémní neuskutečněné ztráty spojené se zhoršováním trhu, což naznačuje silnou důvěru účastníků trhu v dlouhodobé držení Bitcoinu. Trh s Bitcoinem se stává zralějším a stabilnějším, přičemž chování účastníků trhu je stále více racionální, což je pozitivní signál pro dlouhodobý vývoj Bitcoinu.

Data: Z 25 veřejně obchodovaných těžařských společností dosáhlo na konci roku 2024 pouze 7 z nich kladného výnosu. K dnešnímu dni Bitcoin vzrostl o 113 % v roce 2024. Podle indexu hash rate a dat z Google Finance se většina akcií veřejně obchodovaných těžařských společností nachází na klesající tendenci, pokles dosahuje až 84 %. Z těchto 25 veřejně obchodovaných těžařských společností dosáhlo pouze 7 kladného výnosu. Doposud Bitdeer (BTDR) vzrostl o 167 %, Cipher (CIFR) vzrostl o 33 %, Hut 8 (HUT) vzrostl o 91 %, Iris Energy (IREN) vzrostl o 72 %, Northern Data (NB2) vzrostl o 58 %, Core Scientific (CORZQ) vzrostl o 327 %, TeraWulf (WULF) vzrostl o 169 %. Na druhou stranu Argo Blockchain (ARB) klesl o 84 %, následovaný Sphere 3D (ANY), který klesl o 69 % (jen pár příkladů). Celkový příjem těžařů Bitcoinu překročil 71 miliard dolarů. Příjem těžařů 22. prosince byl 42 milionů dolarů, zatímco v dubnu překročil 100 milionů dolarů.

Domníváme se, že výrazný nárůst ceny Bitcoinu v roce 2024 vykazuje jasnou divergenci od cen akcií veřejně obchodovaných těžařských společností. Z tohoto pohledu se zdá, že existuje nízká korelace mezi cenovými trendy v kryptoměnovém trhu a těžařským průmyslem. Většina akcií veřejně obchodovaných těžařských společností klesla, pouze 7 z nich dosáhlo kladného výnosu, což může souviset se zvyšujícími se náklady na těžbu, obavami o ziskovost těžařských společností a snižováním odměn za těžbu Bitcoinu. Společnosti jako Bitdeer (BTDR), Cipher (CIFR) a Hut 8 (HUT) vykázaly kladné výnosy, a proto bychom se měli více zaměřit na jejich obchodní modely a klíčové výhody. I když letos došlo k polovině, těžební činnost zůstává aktivní a celkový příjem těžařů Bitcoinu přesáhl 71 miliard dolarů, což je v současnosti nižší než v dubnovém maximu, ale příjmy těžařů stále zůstávají značné. Některé těžařské společnosti čelí výzvám, ale v kontextu rostoucí ceny Bitcoinu zůstává těžební průmysl obecně atraktivní.

Data o BTC:

Likvidační mapa ukazuje, že pokud BTC klesne na 90 560 dolarů, celková likvidační intenzita dlouhých pozic na hlavních CEX činí 770 milionů dolarů. Pokud BTC vzroste na 100 000 dolarů, celková likvidační intenzita krátkých pozic na hlavních CEX dosáhne 1,517 miliardy dolarů. Současné rozložení pozic s vysokou pákou se nachází v oblasti 93 300 - 98 000 dolarů.