Původní název: Trumpova pravda
Původní autor: Arthur Hayes
Původní zdroj: https://substack.com/
Přeložila: Daisy, Mars Finance
Jako makroekonomický prognostik se snažím na základě veřejných údajů a aktuálních událostí formulovat předpovědi, které by mohly řídit alokaci aktiv v portfoliu. Mám rád „Trumpovu pravdu“, protože funguje jako katalyzátor, který nutí vůdce v jiných zemích čelit problémům, kterým čelí, a jednat. A právě tyto akce nakonec utvářejí budoucí stav světa, což je to, na čem Maelstrom (vír) doufá, že vydělá.
Dokonce i před tím, než Trump znovu dosáhne vrcholu moci, země již jednají tak, jak předpovídám, což dále posiluje mé přesvědčení o způsobu emise peněz a implementace finanční represe. Tento roční článek má za cíl postupně analyzovat významné změny, které se odehrávají uvnitř a mezi čtyřmi hlavními ekonomikami a zeměmi (USA, EU, Čína a Japonsko).
Zda si myslím, že emise peněz bude pokračovat urychleně po „korunovaci“ Trumpa 20. ledna 2025, je pro mé krátkodobé pozice velmi důležité. To je proto, že si myslím, že investoři do kryptoměn mají příliš vysoká očekávání ohledně Trumpovy schopnosti rychle přimět ke změnám, zatímco realita je taková, že Trump má jen velmi málo politicky přijatelných řešení, která by mohla tyto změny rychle realizovat. Trh si to rychle uvědomí kolem 20. ledna 2025, že Trump má za optimálních okolností jen jeden rok, aby prosadil jakoukoli změnu politiky. Toto uvědomění povede k prudkému výprodeji na trhu kryptoměn a dalších akcích souvisejících s „Trumpem 2.0“.
Trump má pouze jeden rok na akci, protože většina amerických zvolených úředníků začne na konci roku 2025 kampaně na střednědobé volby v listopadu 2026. Do té doby bude celá Sněmovna a značné množství senátorů potřebovat znovu získat své mandáty. V současnosti je republikánská většina v Sněmovně a Senátu velmi slabá a pravděpodobně ztratí moc po listopadu 2026. Američané jsou přirozeně rozhořčeni, avšak bez ohledu na to, jak moc jsou političtí lídři bystří a silní, na řešení těchto zásadních domácích a mezinárodních problémů, které mají negativní dopad na lidi, budou potřebovat alespoň deset let a ne pouhý rok. Proto investoři kladou základy pro vážné „kupování při poklesu“. Ale zda masivní tisk peněz a nová regulace pro finanční represi střadatelů dokáže překonat jev „kupování očekávání, prodávání skutečnosti“ a udržet býčí trh kryptoměn až do roku 2025 a dál? Věřím, že ano, ale tento článek je také pokusem o ventilaci mé snahy přesvědčit sám sebe přijmout tento výsledek.
Změna měnového paradigmatu
Vezmu si pohled Russella Napiera a velmi zjednodušeně shrnu časovou osu měnové struktury po druhé světové válce:
1944 – 1971 Brettonwoodský systém
Země fixovaly směnné kurzy svých měn na dolar, zatímco dolar byl fixován na 35 dolarů za unci zlata.
1971 – 1994 Ropový dolar
Americký prezident Nixon opustil zlatý standard a umožnil dolaru volně se pohybovat vůči všem měnám, protože USA nemohly podporovat stále expandující stát blahobytu a vietnamskou válku a zároveň udržovat zlatou vazbu. Uzavřel dohodu s ropnými exportéry z Perského zálivu (zejména Saúdskou Arábií), kteří souhlasili, že budou oceňovat ropu v dolarech, produkovat ropu podle potřeby a vracet obchodní přebytek zpět do amerických finančních aktiv. Pokud věříte některým zprávám, USA také přiměly některé země Perského zálivu ke zvýšení cen ropy, aby podpořily tuto novou měnovou strukturu.
1994 – 2024 Ropný jüan
Čína devalvovala jüan vůči dolaru, aby reagovala na inflaci, kolaps bankovního systému a oživila svůj exportní průmysl. Čína a další asijské tygři (jako Tchaj-wan, Jižní Korea, Malajsie atd.) praktikují merkantilistickou politiku, nabídkují USA levné exportní zboží, což vede k akumulaci dolarů ve formě devizových rezerv v zahraničí, aby mohly platit za energii a kvalitní výrobky oceňované v dolarech. Tato politika uvedla více než miliardu nízkopříjmových pracovníků do globální ekonomiky, což snížilo úroveň inflace v západních vyspělých zemích a umožnilo jejich centrálním bankám udržovat úrokové sazby na velmi nízké úrovni, protože mylně předpokládaly, že exogenní inflace dlouhodobě klesá.
USDCNY v bílé, čínské HDP v konstantních dolarech v žluté.
2024 – teď?
Nebudu dávat jméno systému, který se nyní vyvíjí. Nicméně Trumpovo zvolení je katalyzátor, který mění globální měnový systém. Aby bylo jasné, Trump není příčinou této reorganizace; naopak, otevřeně hovoří o nerovnováze, kterou považuje za nutné změnit, a je ochoten přijmout velmi destruktivní politiky, aby tuto změnu rychle prosazoval, a to zejména ve prospěch Američanů. Tyto změny ukončí „ropný jüan“. Nakonec, jak je uvedeno v tomto článku, tyto změny zvýší nabídku fiat měny a finanční represi na globální úrovni. Obě tyto věci se musí stát, protože žádný z lídrů USA, EU, Číny nebo Japonska nebude ochoten zrevidovat své systémy, aby je uvedli do nového udržitelného rovnovážného stavu. Budou pokračovat v tištění peněz, což podkopává reálnou kupní sílu dlouhodobých vládních dluhopisů a bankovních úspor, čímž umožní elitám nadále kontrolovat ať už nový systém vypadá jakkoli.
Poskytnu přehled Trumpových cílů a poté zhodnotím reakce jednotlivých ekonomik či zemí.
Trumpova pravda
Aby USA fungovaly normálně, musí udržovat přebytek běžného a obchodního účtu, aby udržovaly systém "ropového jüanu". To vedlo k deindustrializaci a finančnímu systému USA. Pokud chcete pochopit mechanismy, doporučuji přečíst si kompletní dílo Michaela Pettise. Bez ohledu na to, zda si myslím, že to je důvod, proč by svět měl změnit svůj ekonomický systém, obyčejný bílý muž, kterému by mělo sloužit takzvané Pax Americana od 70. let, ve skutečnosti stále zůstává v nevýhodě. Klíčové zde je "průměr", nemyslím tím lidi jako Jamie Dimon a David Solomon, kteří jsou generálními řediteli JP Morgan a Goldmana Sachse, nebo "pracující třídu", kteří pro ně pracují. Mluvím o muži, který pracuje ve společnosti Bethlehem Steel, má dům a partnerku, a nyní vidí pouze ženy v klinice na metadon. Tento fakt je velmi zřejmý, protože tato skupina se pomalu zabíjí alkoholem a léky na předpis. Vše je relativní, ve srovnání s vyššími životními standardy a pracovní spokojeností, které si užívali po druhé světové válce, je jejich současná situace špatná. Jak všichni víme, to je Trumpova základna, která mu říká to, co ostatní politici neodvážili říct. Trump slíbil, že znovu přivede průmysl a dodá smysl jejich tragickému životu.
Pro Američany, kteří mají krvežíznivý zájem o videohry, je to velmi silná politická skupina, a současný stav americké armády je hanbou. Mýtus o převaze americké armády při čelním střetu s blízkým nepřítelem nebo rovnocenným protivníkem (což jsou v současnosti pouze Rusko a Čína) vznikl z představy, že americká armáda osvobodila svět během druhé světové války. To není pravda; Sovětský svaz zaplatil miliony životů, aby porazil Němce. Američané byli jen součástí úklidových prací. Stalin byl rozhořčen, že Amerika zdržovala velký útok na Hitlera na západní frontě. Prezident Franklin D. Roosevelt nechal Sověty krvácet, aby snížil ztráty amerických sil. Na tichomořském bojišti, i když Američané porazili Japonce, nikdy se nesetkali s plnou silou japonské armády, protože Japonci vložili většinu svých bojových sil na pevninskou Čínu. Hollywood by neměl oslavovat vylodění v Normandii, ale měl by ukázat bitvu u Stalingradu a hrdinské činy generála Žukova a tisíců ruských vojáků, kteří v bitvě padli.
Po druhé světové válce se americká armáda v korejské válce postavila proti Severní Koreji, což skončilo neúspěchem; během vietnamské války prohrála s Severním Vietnamem; chaos v roce 2021 během stažení z Afghánistánu; nyní se během boje na Ukrajině dostává do problémů s Ruskem. Jediným úspěchem, kterým se americká armáda může chlubit, jsou dvě války v Zálivu, kde použila vysoce sofistikované a příliš drahé zbraně proti Iráku.
Klíčové je, že úspěch ve válce je odrazem robustnosti průmyslové ekonomiky. Pokud se staráte o válku, je americká ekonomika "fugazi". Ano, Američané mohou provádět leveraged buyouts jako nikdo jiný. Nicméně, jejich zbraňové systémy jsou drahým hybridem, který zahrnuje části dovezené z Číny, prodávané omezeným zákazníkům, jako je Saúdská Arábie, kteří tyto systémy musí kupovat podle svých geopolitických dohod. Rusko, přestože má ekonomiku přibližně 1/10 velikosti USA, produkuje neodolatelné hypersonické rakety za mnohem nižší náklady.
Trump není mírumilovný hippie; zcela věří v americkou vojenskou hegemonii a výjimečnost a těší se z používání vojenské síly k zabíjení lidí. Pamatujte, že během svého prvního funkčního období zabil íránského generála Qassema Soleimani v Iráku, což mu přineslo obrovskou popularitu mezi americkým lidem. Trump zcela ignoroval porušování iráckého vzdušného prostoru a jednostranně se rozhodl zavraždit generála jiné země, s níž USA oficiálně nebyly ve válečném stavu. Protože chce adekvátně znovu ozbrojit impérium, aby vyrovnal jeho sílu.
Trump prosazuje opětovnou industrializaci Ameriky, aby pomohl těm, kteří touží po dobrých pracovních místech v průmyslu, a těm, kteří chtějí silnou armádu. K tomu je nutné zvrátit nerovnováhu, která byla vytvořena v systému „ropy v jüanech“. Toho bude dosaženo oslabením dolaru, poskytováním daňových úlev a dotací pro domácí výrobu a deregulací. Tyto opatření společně učiní pro společnosti návrat výroby domů ekonomicky rozumným rozhodnutím, protože Čína se v současnosti stala nejlepším místem pro výrobu produktů díky více než třiceti letům rozvojové politiky.
Ve svém článku "Black or White?" jsem diskutoval o tom, jak kvantitativní uvolňování (QE) financuje chudé a jak to podpoří opětovnou industrializaci Ameriky. Věřím, že nový ministr financí USA Bessen bude usilovat o takovou průmyslovou politiku. Nicméně to bude trvat, Trump musí ukázat okamžité výsledky, které by mohl prodat voličům během prvního roku. Proto si myslím, že Trump a Bessen musí okamžitě devalvovat dolar. Chci diskutovat o tom, jak to může být možné a proč se to musí stát v první polovině roku 2025.
Strategické bitcoiny
"Zlato je měna, ostatní jsou pouhé úvěry" – J.P Morgan
Trump a Bessen opakovaně diskutovali o potřebě oslabit dolar, aby dosáhli svých ekonomických cílů pro Ameriku. Otázka zní, jaké měny by měl dolar oslabit a kdy?
Kromě USA jsou podle velikosti největšími exportéry Čína (měna: jüan), EU (měna: euro), Velká Británie (měna: libra) a Japonsko (měna: jen). Dolar musí oslabit vůči těmto měnám, aby povzbudil okrajovou firmu k přesunu výroby zpět do USA. Firmy nemusí nutně registrovat v USA; Trump umožnil čínským výrobcům otevřít továrny v USA a prodávat místní zboží. Ale Američané musí koupit zboží vyrobené v amerických továrnách.
Koordinované měnové dohody jsou již věcí 80. let. Dnes je USA v ekonomice nebo vojenské síle slabší než tehdy. Proto Bessen nemá schopnost jednostranně rozhodovat o směnných kurzech jiných zemí. Samozřejmě existují některé prostředky a taktiky, které Bessen může použít, aby přiměl každou zemi souhlasit s devalvací své domácí měny vůči dolaru. Může to dosáhnout přesně použitím cel nebo hrozbami. Ale to vyžaduje čas a značné diplomatické úsilí. Existuje však i jednodušší způsob.
USA, s rezervou 8 133,46 tun zlata, mají nejvíce zlata, alespoň na papíře. Je známo, že zlato je skutečnou měnou globálního obchodu. USA opustily zlatý standard před 50 lety. Zlatý standard byl historicky normou, zatímco současný systém zákonné měny je výjimkou. Nejjednodušší cesta, jak Bessen dosáhnout svých cílů, je devalvace dolaru vůči zlatu.
V současné době má zlato na rozvaze USA hodnotu 42,22 dolaru za unci. Technicky vzato, ministerstvo financí vydalo Federálnímu rezervnímu systému (Fed) certifikát zlata, jehož hodnota byla ministerstvem určena na 42,22 dolaru za unci. Pokud by se Bessenovi podařilo přesvědčit americký Kongres, aby změnil zákonnou cenu zlata a tím oslaboval dolar vůči zlatu, pak by se fiskální účet Fedu (TGA) rozšířil o dolary, které by mohly být použity na ekonomické výdaje. Čím větší je devalvace, tím větší je okamžitý nárůst zůstatku TGA. To je proto, že v podstatě tím, že oceňuje zlato na určité ceně, Amerika vytváří dolary z ničeho. Zvýšení zákonné ceny zlata o 3 824 dolarů povede k vzniku bilionu dolarů v TGA. Například úprava nákladů na držení na aktuální spotovou cenu zlata povede k 695 miliardám dolarů v TGA kreditu.
Díky vládnímu povolení mohou být dolary vytvářeny a následně použity na nákup zboží a služeb, což mění náklady na držení zlata. To je definice devalvace zákonné měny. Protože všechny ostatní zákonné měny jsou potenciálně také založeny na množství zlata drženého jejich vládami, tyto měny se vůči dolaru automaticky posílí. Bez dotazování jakýchkoli ministerstev financí jiných zemí může USA dosáhnout obrovské devalvace dolaru mezi všemi hlavními obchodními partnery.
Nejdůležitější námitek je, že největší exportér nemůže zkusit znovu získat slabost své měny prostřednictvím devalvace vůči zlatu? Určitě může vyzkoušet, ale tyto měny nejsou měnami globálních rezerv, protože kvůli obchodním a finančním tokům mají vnitřní poptávku, a proto nemohou odpovídat devalvaci zlata v USA, což rychle vede k hyperinflaci v jejich ekonomikách. Protože tyto země/regiony nejsou schopny dosáhnout energetické nebo potravinové soběstačnosti, je to politicky nepřijatelné, protože sociální nepokoje vyvolané inflací by vyhnaly moc elit.
Řekněte mi, kolik oslabení dolaru je potřeba k opětovné industrializaci americké ekonomiky, a já vám řeknu novou cenu zlata. Kdybych byl Bessen, šel bych do toho ve velkém. Ve velkém znamená znovu ocenit zlato na 10 000 až 20 000 dolarů za unci. Luke Groman odhaduje, že pokud bychom se vrátili k poměru zlata k závazkům Fedu z 80. let, vedlo by to k 14násobnému nárůstu ceny zlata na aktuální úrovni, přičemž po devalvaci by se blížila 40 000 dolarů za unci. To není má očekávání, ale ukazuje to na vážné nadhodnocení dolaru na aktuální spotové ceně zlata.
Je známo, že jsem "malý zlatý brouk". Držím fyzické zlaté cihly a ETF na primární zlaté doly, protože nejjednodušší způsob, jak devalvovat dolar, je vůči zlatu. Politici vždy stisknou to "snadné" tlačítko. Ale to je kryptoměnová digest, jak by cena zlata 20 000 dolarů za unci mohla ovlivnit ceny bitcoinu a kryptoměn?
Mnozí nadějní kryptoměnoví investoři se nejprve zaměřují na diskusi o strategických rezervách bitcoinů (BSR). Americká senátorka Lummis navrhla zákon, který by vyžadoval, aby ministerstvo financí každoročně koupilo 200 000 bitcoinů po dobu pěti let. Je ironické, že pokud si přečtete tento návrh, navrhuje financovat tyto nákupy zvýšením ceny zlata na rozvaze vlády, jak jsem výše popsal.
Argumenty podporující BSR jsou podobné důvodům, proč má USA nejvíce zlata ve srovnání s jakoukoli jinou zemí; to umožňuje USA uplatňovat finanční hegemonii na ostatní země jak v digitální, tak v fyzické sféře. Pokud je bitcoin nejtvrdší měna v historii, pak je centrální banka, která vlastní nejvíce bitcoinů, nejsilnější zákonnou měnou. Navíc vlády, které se potýkají s cenovými výkyvy bitcoinu, budou vydávat politiky, které podpoří expanzi bitcoinu a ekosystému kryptoměn. To je podobné tomu, jak vlády podporují domácí těžbu zlata a vytvářejí silný trh se zlatem. Podívejte se, jak Čína povzbudila domácí vlastnictví zlata prostřednictvím Šanghajské burzy zlata jako příkladu pozitivní politiky národního zlata, aby zvýšila finanční sílu státu a jeho občanů v reálných měnových podmínkách.
Pokud americká vláda vytvoří více dolarů devalvací zlata a použije tyto dolary na nákup bitcoinu, jeho zákonná cena vzroste. To pak podnítí konkurenci ze strany ostatních zemí, které budou muset dohnat USA. Pak cena bitcoinu bude postupně růst, protože proč by někdo prodával bitcoin a přijímal zákonnou měnu, když vláda aktivně devalvuje tyto měny? Samozřejmě existuje zákonná cena, za kterou by dlouhodobý držitel bitcoinu byl ochoten prodat, ale ta není 100 000 dolarů. Tento argument je logicky platný, ale stále si nemyslím, že BSR nastane. Myslím, že politici by raději použili tyto nově vytvořené dolary k tomu, aby poskytli výhody lidem, aby zajistili, že vyhrají v nadcházejících volbách. Pokud by však k BSR skutečně došlo, hrozba by jen vytvořila tlak na nákupy.
Ačkoli nevěřím, že by americká vláda koupila bitcoin, neovlivňuje to můj pozitivní výhled na cenu. Nakonec devalvace zlata vytvoří potřebu, aby se dolary našly v reálných komoditách/službách a finančních aktivech. Zkušenostně víme, že zákonná cena bitcoinu roste rychleji než globální nabídka dolarů, což je způsobeno jeho omezenou nabídkou a poklesem v kryptoměnovém prostoru.
Aktiva Fedu v bílém, bitcoin v žlutém. Obě mají za základ 100 od 1. ledna 2011. Aktiva Fedu vzrostla 2,83krát, zatímco bitcoin vzrostl 317 500krát.
Stručně řečeno, rychlá a významná devalvace dolaru je prvním krokem, který Trump a Bessen potřebují k dosažení svých ekonomických cílů. Je to také něco, co mohou provést přes noc, aniž by se poradili s domácími zákonodárci nebo zahraničními ministry financí. Vzhledem k tomu, že Trump má pouze rok na to, aby pokročil v některých cílech, které si stanovil, aby pomohl republikánům udržet kontrolu v Sněmovně a Senátu, moje základní situace je devalvace dolaru/gold v první polovině roku 2025.
Země zapadajícího slunce
I když se japonské elitní politiky pyšní svou kulturou a historií, stále jsou americkými vazaly. Po jaderném útoku ve 40. letech se Japonsko spoléhalo na dolarové půjčky a bezcelní vstup na americký trh spotřebitelů, aby znovu vybudovalo národ a stalo se druhou největší ekonomikou světa na začátku 90. let. Pro můj životní styl je důležitější, že Japonsko postavilo nejvíce lyžařských středisek na světě. Stejně jako dnes, i v 80. letech vyvolaly obchodní a finanční nerovnováhy v elitních amerických politických a finančních kruzích rozruch, což vyžadovalo urgentní opětovné vyvážení. Někteří věří, že měnové dohody z 80. let oslabily dolar a posílily jen, což nakonec vedlo k prasknutí japonské akciové a realitní bubliny v roce 1989. Logika spočívá v tom, že aby se posílil jen, musela japonská banka (BOJ) zpřísnit měnovou politiku, což vedlo k prasknutí bubliny. Bubliny v nemovitostech a akciích jsou vždy nafouknuty penězi, které byly vytištěny, a prasknou, když se uvolněná měnová politika zpomalí nebo zastaví. Problém je, že japonští politici se budou ochotně finančně zabíjet, aby potěšili své americké pány.
Dnes, stejně jako v 80. letech, existuje mezi Japonskem a USA extrémní finanční nerovnováha. Japonsko je největším držitelem amerických státních dluhopisů. Japonsko také uplatňuje agresivní politiku kvantitativního uvolňování, která se nakonec přetvořila v kontrolu výnosové křivky (YCC), což vedlo k extrémní slabosti jenu. O důležitosti směnného kurzu dolaru a jenu jsem již hovořil v těchto dvou článcích: "Nevyhnutelné události" a "Duch".
Trumpova pravda je, že dolar by měl posílit vůči jenu. Trump a Bessen jsou velmi jasní, že k tomu musí dojít. Na rozdíl od Číny, kde by došlo k nepřátelské měnové reorganizaci, v Japonsku rozhodne Bessen o směnném kurzu dolaru a jenu, Japonci budou poslouchat.
Problém s posílením jenu spočívá v tom, že to znamená, že japonská banka musí zvýšit úrokové sazby. Bez jakékoliv intervence vlády se stane následující:
S rostoucími úrokovými sazbami se japonské státní dluhopisy (JGB) stávají atraktivnějšími, japonské firmy, domácnosti a důchodové fondy prodávají devizové akcie a dluhopisy (hlavně státní dluhopisy a americké akcie), přičemž devizové zisky přeměňují na jeny a nakupují JGB.
Vyšší výnosy JGB znamenají pokles cen, což negativně ovlivňuje rozvahu BOJ. Kromě toho BOJ drží velké množství státních dluhopisů a amerických akcií, jejichž ceny také klesnou, když je japonský investor začne prodávat, aby přerozdělil kapitál. Kromě toho musí BOJ platit vyšší úrok na japonské bankovní rezervy. Nakonec je to špatná zpráva pro solventnost BOJ.
Trump má zájem o přežití japonského finančního systému. Americké vojenské základny v Japonsku poskytují zadržení čínských námořních sil, japonská produkce, například polovodičů, pomáhá zajistit, že USA mají přátelské dodávky klíčových komponentů. Proto Trump nařídí Bessenovi, aby podnikl potřebné kroky, aby zajistil, že Japonsko si zachová svou finanční existenci i při posílení jenu. Existuje řada způsobů, jak toho dosáhnout; jedním z nich je, že Bessen využije moc ministerstva financí USA, aby poskytl centrálně bankovní měnové swapy dolaru a jenu BOJ, aby jakýkoli prodej státních dluhopisů a amerických akcií byl absorbován mimo trh. Toto bylo popsáno v mém předchozím článku (Spirited Away).
Fed - zvýšil množství dolaru, nebo jinými slovy, jako výměnu získal jeny, které byly vytvořeny díky růstu Carry obchodování.
CSWAP - Fed dluží BOJ dolary. BOJ dluží Fedu jeny.
BOJ - nyní drží více amerických akcií a dluhopisů, jejichž ceny porostou, protože množství dolarů vzroste v důsledku zvýšení bilance CSWAP.
Japonská banka - nyní drží další JGB.
To je důležité pro kryptoměny, protože množství dolarů vzroste, aby se vyřešila obrovská dolarově-japonská Carry obchodování. Proces vyrovnání bude pomalý, ale aby se udržela finanční solventnost japonského finančního systému, vytiskne se několik bilionů dolarů.
Oprava obchodních a finančních nerovnováh mezi Japonskem a USA je poměrně jednoduchá, protože Japonsko v tomto ohledu nemá žádný hlas a je politicky velmi slabé, aby poskytlo jakýkoli skutečný odpor. Vládnoucí Liberálně demokratická strana (LDP) ztratila většinu v parlamentu, což způsobilo, že japonská vláda je v turbulentním stavu. I když ve skrytu nenávidí nezdvořilé Američany, elity nemohou politicky vyjádřit odpor k Trumpově pravdě.
Poslední se stanou prvními
Ačkoli mnoho Evropanů, alespoň ti, kteří nejsou jménem Muhammad, je stále do určité míry křesťany, biblický výraz "poslední budou první" se ekonomicky zjevně neaplikuje na EU. Poslední budou posledními. Z nějakého důvodu evropští elitní politici stále zaujímají postoj, který byl tvrdě zasažen americkým strýčkem. Vše, co by Evropa měla udělat, je integrovat se s Ruskem a Čínou. Rusko nabízí nejlevnější energii dodávanou potrubím a zásobuje lidi potravinami. Čína dodává levné a kvalitní výrobky a je ochotna nakupovat velké množství evropských luxusních zboží, což by i Marii Antoinettu přimělo cítit se trapně. Evropský kontinent však vždy dominovaly dva ostrovní státy - Velká Británie a USA, místo aby se pokusil integrovat do obrovské, nezastavitelné oblasti eurasijské prosperity.
Německá a francouzská ekonomika čelí vážným výzvám, protože Evropa se zdráhá nakupovat levný ruský plyn, opustit podvod s přechodem na zelenou energii nebo vybudovat vzájemně výhodné obchodní vztahy s Čínou. Německo a Francie jsou ekonomickými motory Evropy – celý kontinent může vypadat jako rekreační oblast pro Araby, Rusy (dobře, možná už ne) a Američany. Je to ironie, vzhledem k tomu, jak moc elity Evropy nenávidí lidi z těchto oblastí, ale peníze mluví a nesmysly se vezou na malých kolech.
Tento rok dva významné projevy, Super Mario Draghi (Budoucnost evropské konkurenceschopnosti, září 2024) a Emmanuel Macron (Evropský projev, duben 2024), znepokojily Evropany. I když oba vůdci správně poukazovali na problémy, kterým Evropa čelí – tedy drahé energie a nedostatek domácích investic – navržená řešení jsou nakonec pouze „musíme vytisknout více peněz na financování přechodu na zelenou energii, provést více finanční represe“. Správným řešením je vzdát se pevné podpory elitních amerických dobrodružství, dosáhnout smíření s Ruskem, získat levný plyn, přijmout jadernou energii, více obchodovat s Čínou a zcela uvolnit regulaci finančních trhů. Dalším frustrujícím faktem je, že mnozí evropští voliči souhlasí s mým názorem, že současná kombinace politik není v jejich zájmu, a přesto ve volbách volí strany, které chtějí tyto reformy provést. Ale mocní elitáři používají všechny nedemokratické prostředky, aby oslabili vůli většiny. Politické otřesy stále pokračují a Francie a Německo jsou de facto v anarchii.
Trumpova pravda je, že USA stále potřebují, aby Evropa odcizila Rusko, omezila obchod s Čínou a nakupovala zbraně vyrobené v USA, aby se bránila hrozbám z Ruska a Číny, čímž by zabránila vzniku silného a integrovaného euroasijského bloku. Vzhledem k negativním ekonomickým dopadům těchto politik se EU musí spoléhat na finanční represi a tisk peněz, aby udržela základní potřeby. Citovat některé z Macronových slov, abych ilustroval budoucí finanční politiku Evropy, a vysvětlit, proč byste měli mít strach, pokud máte kapitál v Evropě. Měli byste mít obavy o svou schopnost uniknout kontrole evropského kapitálu, a to, co si možná koupíte ve svém důchodovém účtu nebo bankovních úsporách, může být pouze dlouhodobé vládní dluhopisy EU.
Než citoval Macrona, zde je úryvek z prohlášení bývalého italského premiéra Enrica Letty, který je nyní předsedou Institutu Jacquesa Delorse, think-tanku:
"EU má 33 bilionů eur soukromých úspor, většina je soustředěna na běžných účtech (34,1%). Nicméně, tento majetek nebyl dostatečně využit k uspokojení strategických potřeb EU; znepokojivým trendem je, že každoročně odchází značná část prostředků do americké ekonomiky a amerických správcovských společností. Tento jev ukazuje na neefektivitu využití úspor v EU, pokud by byly efektivně přerozděleny do domácí ekonomiky, výrazně by to pomohlo dosáhnout jejích strategických cílů."
Daleko víc než jen trh
Letta neměl pochybnosti o problémech, které považuje za důležité; Macronova slova, která následují, dále potvrzují tyto názory. Kapitál EU by neměl být financován americkými společnostmi, ale evropskými. Existuje mnoho způsobů, jak donutit ty, kteří lépe rozumějí tomu, jak využít váš kapitál, aby vás donutili držet špatně výkonná aktiva EU. Například pro ty, kteří mají peníze v důchodech nebo na důchodových účtech, mohou evropské regulační orgány definovat vesmír vhodný pro investice, aby vaši investiční manažeři mohli legálně nakupovat pouze akcie a dluhopisy EU. Pro ty, kteří mají peníze na bankovních účtech, mohou regulační orgány zakázat bankám nabízet investice do akcií a dluhopisů mimo EU, protože tyto investice nejsou „vhodné“ pro střadatele. Kdykoli je vaše peníze držena správcem regulovaným EU, musíte poslouchat lidi jako Christine Lagarde a její veselou skupinu muppetů. Možná ji máte rádi, ale nezapomeňte, že její práce jako šéfky Evropské centrální banky (ECB) je zajistit přežití projektů EU, nikoli pomoci vašim úsporám růst rychleji než inflace, kterou její banka potřebuje, aby udržela systém stabilní.
Pokud si myslíte, že to prosazují pouze lidé z Davosu, je to omyl, zde je citát od notoricky známého rasisty a fašisty, [vyplňte]... co říkali... Marine Le Pen:
Evropa se musí probudit... vzhledem k tomu, že USA budou aktivněji hájit své zájmy.
Trumpova pravda vyvolala širokou reakci na obou koncích politického spektra EU.
Zpět k tomu, že evropští politici odmítají dělat jednoduché a finančně nezruinující věci k řešení svých problémů, zde je Macron, který to lidem vysvětluje jedno po druhém:
"Takže ano, dny, kdy Evropa kupuje energii a hnojiva z Ruska, outsourcuje do Číny a spoléhá na bezpečnost poskytnutou USA, jsou u konce."
Macron pokračoval a posílil tuto myšlenku, že kapitál EU by neměl směřovat k nejlépe výkonným finančním produktům, ale měl by být plýtván v Evropě, která je neúrodnou pustou:
"Třetí nedostatek: každoročně se přibližně 300 miliard eur úspor používá k financování USA, ať už se jedná o státní dluhopisy nebo rizikový kapitál. To je absurdní."
Na závěr, ve smrtelné ráně, Macron zmínil pozastavení implementace bankovní regulace Basel III. To ve skutečnosti umožní bankám nekonečně nakupovat drahé, nízko výnosné vládní dluhopisy EU. Ztrátami budou ti, kteří drží aktiva denominovaná v eurech, protože to vlastně umožní neomezené zvyšování nabídky eur.
"Za druhé, musíme přehodnotit způsob, jakým se Basel a solventnost aplikují. Nemůžeme být jedinou ekonomickou oblastí na světě, která to aplikuje. USA, jakožto zdroj finanční krize v letech 2008-2010, se rozhodly to nepoužívat."
Macron správně poznamenal, že Američané nedodržují tato globální bankovní pravidla, a proto ani EU nemusí. Ahoj, kolaps fiat měny ve srovnání s bitcoinem a zlatem.
Draghi ve svém nedávném reportu dále uvedl, že kromě financování obrovského státu blahobytu (například vládní výdaje ve Francii tvoří 57 % HDP, což je nejvyšší podíl ze všech vyspělých zemí) musí EU každoročně investovat 800 miliard eur. Odkud tyto peníze přijdou? Tyto peníze budou vytisknuty Evropskou centrální bankou a donutí střadatele v EU kupovat zbytečné dlouhodobé vládní dluhopisy EU.
Nevymýšlím si tyto věci. Toto jsou přímé citáty z obou konců politického spektra EU. Říkají vám, že vědí, jak nejlépe investovat evropské úspory. Říkají, že banky by měly mít možnost používat neomezenou páku k nákupu dluhopisů členských států EU, a nakonec Evropská centrální banka vydá pan-Evropské dluhopisy. Důvod této praxe je Trumpova pravda. Pokud má Amerika Trump devalvovat dolar, pozastavit obezřetnost bankovních regulací a donutit Evropu přerušit vztahy s Ruskem a Čínou, pak musí evropští střadatelé akceptovat nižší než standardní výnosy a finanční represi. "Hospodáři" EU by měli obětovat svůj kapitál a skutečnou životní úroveň, aby ochránili projekt EU. Myslím, že jste v tomto odstavci zaznamenali nějakou zdravou dávku očního rolování, ale pokud chcete snížit životní úroveň pro prospěch evropského TM, nebudu vás soudit. Můj tip je, že mnozí z vás rádi mávají vlajkami na veřejnosti, ale když se vrátí domů, rychle běží k počítači, aby se pokusili co nejdříve uniknout. Víte, jak uniknout – koupit bitcoin a uchovávat si ho sami, než bude zakázán. Ale evropští čtenáři, to je vaše volba.
Globálně, s rostoucími objemy eur v oběhu a zpřísněním vazeb kapitálu drženého uvnitř EU, bitcoin vzroste. To je jasná politika elit. Věřím však, že to bude situace "říkat jedno, dělat druhé". Ti, kdo vládnou, budou tajně přesouvat aktiva do Švýcarska a Lichtenštejnska a šíleně kupovat kryptoměny. Mezitím lidé, kteří vládnou, odmítnou poslouchat a chránit své úspory, budou zoufale bojovat pod státem schválenou inflací. To je prostě chování těch "croissantů".
Konečná pravda
Naším pravdivým terminálem je 24/7 kryptoměnový volný trh. Bitcoin vzrostl na začátku listopadu po Trumpově vítězství a stal se vůdčím indikátorem zrychleného růstu peněžní zásoby. V reakci na to musí všechny hlavní ekonomické skupiny/země okamžitě reagovat. Reakcí bude devalvace měny a zvýšení finanční represe.
Bitcoin (žlutý) vede k nárůstu bankovního úvěru v USA (bílý).
Znamená to, že bitcoin vzroste na 1 milion dolarů, aniž by došlo k nějakým nepříjemným korekcím? Rozhodně ne.
Nemyslím si, že trh si uvědomuje, jak málo času má Trump ve skutečnosti na to, aby něco realizoval. Trh si myslí, že Trump a jeho tým mohou okamžitě dosáhnout ekonomických a politických zázraků. Problémy, které vedly k Trumpově popularitě, se hromadily po desetiletí. Proto, bez ohledu na to, co vám Elon Musk říká, trh nemá okamžité řešení. Proto je pro Trumpa téměř nemožné dostatečně uklidnit své příznivce, aby zabránil tomu, že v roce 2026 demokraté znovu získají obě komory. Lidé jsou netrpěliví, protože jsou zoufalí. Trump je bystrý politik, který rozumí svým příznivcům. To pro mě znamená, že musí během prvních 100 dní ve funkci razantně jednat, což je důvod, proč vsázím na to, že dolar v Trumpových prvních 100 dnech značně ztratí na hodnotě. Tím se rychle učiní výrobní náklady globálně konkurenceschopnějšími. To povede k okamžitému přeorganizování výrobních kapacit a zvýšení zaměstnanosti, namísto toho, aby se to stalo až za pět let.
Před fází krachu tohoto kryptoměnového býčího trhu si myslím, že kryptoměnový trh zažije hrozné výprodeje v den Trumpovy inaugurace, 20. ledna 2025. Maelstrom se v předstihu zbaví některých pozic s nadějí, že v první polovině roku 2025 znovu koupí některé klíčové pozice. Je jasné, že každý obchodník to říká a věří, že mohou načasovat trh. Většinou skončí s tím, že prodají příliš brzy a pak nemají odvahu znovu koupit za cenu, která je vyšší, než by byla, kdyby to ne „HODL“ovali. Tito obchodníci během zbytku býčího trhu investují nedostatečně. S vědomím tohoto se zavazujeme uznat neúspěch po 20. lednu, léčit se a znovu se postavit na nohy. Trumpova pravda mi ukázala strukturální vady globálního pořádku. Trumpova pravda mi říká, že nejlepší způsob, jak maximalizovat výnosy, je držet bitcoin a kryptoměny. Proto budu nakupovat při korekcích a výprodejích.
