Klíčové ukazatele: (od 18. listopadu 16:00 do 25. listopadu 16:00 podle hongkongského času)
BTC vůči USD vzrostlo o 7,0 % (91 750–98 200 $), ETH vůči USD vzrostlo o 8,6 % (3 140–3 410 $)
Implicovaná volatilita BTC vůči USD na konci roku (pro měsíc prosinec) vzrostla o 3,0 bodu (57,0–60,0), na konci roku klesla 25 d šikmost o 1,0 bodu (5,9–4,9)
Trend růstu cen stále pokračuje, ale skutečná volatilita se zpomaluje a momentum se postupně zastavuje. Tyto znaky naznačují, že se možná blížíme k vrcholu v krátkodobém horizontu (ale zda jsme již dosáhli vrcholu nebo budeme pokračovat v překonávání ceny 100 tisíc dolarů, zůstává k vidění).
Domníváme se, že mytí trhu nezpůsobí výrazný pokles ceny kryptoměn, protože cena má mezi 85 tisíci a 93 tisíci dolary velmi dobrou podporu. Chaos a nadšení způsobené MSTR dočasně poskytnou trhu dostatek nákupních objednávek. Směr pohybu tržní ceny se dobře shoduje s teorií vln Elliott, kterou sledujeme.
Pokud cena kryptoměn překročí 100–104 tisíc dolarů, otevře to další prostor pro třetí vlnu růstu (jak je znázorněno na obrázku) a znamená to, že růst bude pokračovat až k 130–150 tisícům dolarů, místo toho, co v současnosti považujeme za 115–120 tisíc dolarů.
Témata na trhu:
V uplynulém týdnu stále pokračoval „Trumpův obchod“. Dolar vůči jiným fiat měnám rostl, výnosy z amerických státních dluhopisů také nadále rostou. Výkon kryptoměn se znovu odpojil od dolaru. Bitcoin zkusil dosáhnout 99,8 tisíce dolarů, ale před klíčovým psychologickým bodem 100 tisíc ztratil dynamiku.
Scott Bensinger byl potvrzen jako ministr financí Trumpa, čímž byly eliminovány potenciální býčí faktory pro Howarda Lutnicka.
Minulý týden MSTR oznámila nákup 55 tisíc bitcoinů (s průměrnou cenou 97 862 dolarů, celková hodnota dosahuje 5,4 miliardy dolarů), plně využila prostředky, které získali prodejem akcií a vydáním konvertibilních dluhopisů. Při cenách blízko vrcholu mělo vyvážení pozic držitelů ETF větší dopad než pokračující nákupy od MSTR, takže v cenovém rozpětí 97–100 tisíc dolarů zůstává celková nabídka a poptávka na trhu relativně vyvážená.
Implicovaná volatilita ATM:
I když cena tento týden jednou dosáhla 100 tisíc dolarů, vzhledem k všem faktorům je stabilní krátkodobá implicovaná volatilita velmi rozumná, protože skutečná volatilita se neměla výrazně zvýšit kvůli aktivním cenám kryptoměn. Na trhu je poptávka po více příležitostech na růst v budoucnosti, což vedlo k nárůstu implicované volatility v březnu/červnu.
Pokud se cena na spotovém trhu těžko překoná 90–100 tisíc dolarů, očekáváme, že trh na konci roku na krátkodobých pozicích realizuje zisky, což povede k nárůstu tlaku na krátkodobé křivky, zvláště před Dnem díkůvzdání a Vánocemi. To přirozeně povede k tomu, že struktura splatnosti se stane strmější.
Šikmost/Kurtóza:
Tento týden se šikmost drží relativně stabilní. Protože cena kryptoměn nedokázala překonat 100 tisíc dolarů, rostou obavy trhu z korekce ceny dolů. Kromě toho se implicovaná/skutečná volatilita na vrcholu cen těžko zvyšuje, zejména v krátkodobém horizontu, což potlačuje korelaci mezi cenou a volatilitou a dále potlačuje šikmost. Na vzdálenějších částech křivky je korelace mezi cenou a volatilitou výraznější (imlicovaná volatilita v březnu/červnu/září je na vrcholu cen vyšší), proto šikmost získala lepší podporu na konci křivky.
S tím, jak se skutečná volatilita tento týden výrazně zvyšuje, se také výrazně zvyšuje kurtóza. Pozorujeme na trhu poptávku po strike cenách na straně křídel, zejména v blízkosti 100 tisíc. Zároveň se na trhu objevuje poptávka po strike cenách na spodní straně na krátkodobém horizontu, hlavně pro ochranu spotových a marginových pozic.
Přejeme všem hodně štěstí v nadcházejícím týdnu!
