Klíčové metriky: (23. září 16:00 HK -> 30. září 16:00 HK):
BTC/USD beze změny (63 500 USD -> 63 500 USD), ETH/USD -1,5 % (2 640 USD -> 2 600 USD)
BTC/USD prosinec (konec roku) ATM obj. -2,6 V (59,4-> 56,8), prosinec 25 d RR obj. -0,5 V (3,2 -> 2,7)
Spot Technický výhled
Trh byl schopen nakrátko vystoupat nad klíčové úrovně rezistence 65,2–66 000 $, ale cenová akce tam opět zakolísala a první velký test dlouhodobé odolnosti proti vlajkám byl zatím zamítnut.
Odpor dosahu by zde měl prozatím fungovat jako krátkodobá podpora, ale pokud se prolomí níže, pravděpodobně klesneme na 62,5k
Zůstat dlouhodobě strukturálně býčí, ale takticky neutrální; podívejte se na potvrzení čistého přerušení ve výši 66 000 $, abyste se zapojili do nového přidání délky
Témata trhu:
Čína konečně provedla dlouho očekávaný stimul, což vyvolalo novou nohu býčího sentimentu pro regionální akcie a také pro globální růst. Tento průchozí efekt pravděpodobně také udrží inflaci v globálním měřítku pevnější, pokud budou úspěšné, což může narušit globální reálné sazby pro měny FIAT u většiny centrálních bank G10 v cyklech snižování (ex-Japonsko). Ceny kryptoměn jako takové v týdnu zpočátku rostly, aby otestovaly místní maxima, poté se znovu vyšplhaly a skončily v týdnu v podstatě beze změny.
Americké prezidentské průzkumy se vrátily blíže k 50/50, ačkoli minulý týden z tábora Harris opět zazněly pozitivní zvuky týkající se kryptoměn. Očekáváme, že obě administrativy budou i nadále před událostí říkat kryptokomunitě, takže jsme opatrní, abychom o tom četli příliš mnoho – zejména jakýkoli „pivot“ od Harris/Democrats.
ATM implicitní objemy:
ATM implikovaná volatilita pro BTC $ (23–30. září 16:00 HK)
Realizovaná volatilita zůstala extrémně utlumená, protože spot byl vyšší z 63,5–66 000 $ minulý týden, se spoustou nabídek jasně nabitých před klíčovými úrovněmi odporu. Vysoká frekvence a fix-to-fix realizované taktované v polovině 30. s oproti denním implikovaným objemům v polovině 40. s.
Nedostatek realizované volatility při pohybu výše v kombinaci s nedostatkem čerstvého katalyzátoru způsobil, že ceny obj. klesly tento týden poměrně agresivně, přičemž listopadové expirace klesly za týden o více než 2 objemy. Zdá se, že současné makroekonomické pozadí příznivé pro rizika podporuje strategie buy-on-dip, které potlačují objem, zatímco jakýkoli vyšší významný průlom bude v tuto chvíli vyžadovat určitou pomoc od voleb/Trumpa.
Očekáváme, že výkon gama (a tedy i smlouvy implikované z frontendu) zůstane v příštích několika týdnech vysoký, protože se spot ustálí v rozmezí 62,5–65,5 000 $, protože selhal na horní straně.
Volební rozptyl se opět snížil, protože trh obecně odebral rizikovou prémii z křivek implikované volatility; vzhledem k tomu, že do voleb zbývají něco málo přes 4 týdny, je otázkou času, než se pozornost soustředí na toto jako na další potenciální nový katalyzátor cyklu, který by měl táhnout ceny událostí výše, jak se budeme blížit.
Zkosení/konvexita:
Šikmé ceny se vrátily ke svému pohybu ve prospěch horní strany z minulého týdne, protože realizovaná a implikovaná volatilita byla nižší i přes vyšší spotový pohyb během týdne. Zakryté call strategie a represivní derivace/úsměv vedly k likvidaci překroucené délky
Mouchy během týdne skutečně přibyly s poptávkou po přestávkách na obou stranách, zejména během voleb – což vyhnalo ceny listopadových mušek nahoru. Pravděpodobně bychom očekávali, že objemy porostou na obou stranách tohoto rozmezí 60/70 000 $, takže se to zdá být obecně oprávněné
Hodně štěstí do dalšího týdne!
