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凱瑟琳·伍德 (Catherine Wood) 於 2014 年與他人共同創立了 ARK Investment Management，2021 年，她的 ARK ETF 表現遠超市場基準標準普爾 500 指數，從此聲名鵲起。她的投資理念圍繞顛覆性創新展開，涉足人工智能、區塊鏈、機器人、能源存儲、DNA 測序和自動駕駛等高增長市場。

這個想法並沒有在她以前工作過的公司 AllianceBernstein 得到認可，因此 Cathie Wood 決定獨立創業。

然而，正如美聯儲的流動性注入與比特幣的表現密切相關一樣，伍德的交易所交易基金也是如此。一旦美聯儲在 2022 年初加息週期中設置資本流動抑制器，她的旗艦 ARK 創新 ETF (ARKK) 就會崩盤，表現嚴重落後於大盤。

伍德在致美聯儲的一封公開信中表達了對快速加息週期的失望，並警告稱美聯儲激進的加息可能導致通貨緊縮。

“難道過去六個月中前所未有的13倍利率增長——到11月2日可能達到16倍——不僅震驚了美國，而且震驚了全世界，並增加了通貨緊縮的風險？”

隨着央行決定股市漲跌的事實變得愈發明顯，伍德預計的五年內 30-40% 的複合年回報率未能實現。在主動管理型 ARRK ETF 的 36 只股票中，特斯拉、Coinbase、Roku、Square 和 Roblox 位列前五，合計佔投資組合權重的 40%，即 24 億美元的市值。

儘管 ARKK 在過去三年的年化業績爲負 24.96%，但投資者對 Cathie Wood 的三大持股有何期待？

特斯拉（納斯達克股票代碼：TSLA）

特斯拉從一家豪華電動汽車公司發展成爲機器人和自動駕駛領域的領軍企業。後兩者尚未完全實現。特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克指出，該公司的人形機器人 Optimus 的最終價格可能只有汽車的一半，約爲 25,000 至 30,000 美元。

Optimus 和特斯拉電動汽車都面臨着自動駕駛汽車的嚴峻技術挑戰。該公司的全自動駕駛 (FSD) 仍處於測試階段，尚未從 2 級（部分自動化）過渡到 5 級（完全自動化）。然而，由於馬斯克錯過了他樂觀的時間表，人們對他定於 8 月 8 日發佈的自動駕駛出租車寄予厚望。

與訓練大型語言模型 (LLM) 類似，這種能力將依賴於成功整合數百萬特斯拉司機的數據。然而，鑑於該公司在西方市場佔據電動汽車市場的主導地位，特斯拉比傳統汽車製造商更具優勢。

特斯拉還希望克服電動汽車普及的主要障礙——價格實惠。據傳，這款名爲“Redwood”或“Model 2”的緊湊型跨界車售價爲 2.5 萬美元。在中國汽車製造商大力降價之後，特斯拉股東預計這將是一個轉折點，因爲高價位段的電動汽車需求將趨於平穩。

放眼整個行業，特斯拉繼續讓投資者興奮不已，因爲所有的拼圖都拼湊在一起了。它們都（理想情況下）引領多個平臺的無縫結合——人形機器人、自動駕駛汽車、神經鏈接接口和 xAI。

從這個角度來看，特斯拉今年迄今表現不佳 25.26% 可以看作是一個機會，這在很大程度上取決於解決工程難題和擴大規模。52 周平均 TSLA 股價維持在 217.19 美元，高於目前每股 182.58 美元的價格。

如果正如聯邦基金期貨所顯示的那樣，今年實現 2-3 次降息，到 2025 年底，特斯拉的市值可能會超過 1 萬億美元。

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Coinbase (納斯達克股票代碼：COIN)

這家監管良好的加密貨幣交易所成爲大多數比特幣 ETF 的主要推動者。在大型參與者中，只有 Fidelity 託管自己的 FBTC 基金，而 VanEck (HODL) 選擇了 Gemini。這揭示了 Coinbase 在數字資產領域的主導市場地位以及機構和散戶交易者如何看待它。

在全球範圍內，幣安仍是加密貨幣交易所無可爭議的王者，市場份額爲 49.7%，而 Coinbase 則以 6.8% 的份額位居第五。隨着加密貨幣市場的波動，該公司第一季度的收入環比增長 72%，達到 16 億美元。

與去年同期 7900 萬美元的淨虧損相比，Coinbase 的淨收入大幅增加至 11.7 億美元，儘管其中大部分來自 7.37 億美元的未實現市值收益。與此同時，該交易所針對以太坊的 Base L2 擴展解決方案的交易量增長了 2 倍，新金融應用的開發人員活動增長了 8 倍。

如果以太坊 ETF 獲得批准，Coinbase 將不會再迎來一波資本流入。COIN 股票今年迄今已上漲 41%，表現遠超大盤。目前 COIN 股價爲每股 221.35 美元，仍遠低於其 52 週上限 283.48 美元。

Roku（納斯達克股票代碼：ROKU）

Roku 憑藉其流媒體設備和智能電視操作系統生態系統，體現了 Cathie Wood 的創新顛覆。該公司的收入來源多種多樣，包括硬件銷售、廣告、向電視製造商授權其操作系統、Roku Pay 交易費以及內容分發/訂閱費。

硬件業務已讓位於利潤率更高的流媒體平臺，在最新的第一季度財報中，該平臺佔收入的 85.6%。Roku 本季度淨虧損 5080 萬美元，較去年同期 1.936 億美元的淨虧損有顯著改善。

然而，儘管從設備轉向平臺，但後者只能從 18 個國家/地區訪問，這限制了其市場覆蓋範圍。換句話說，自 2021 年底以來，Roku 尚未實現盈利。鑑於 Roku 競爭對手亞馬遜 (NASDAQ: AMZN)、蘋果 (NASDAQ: AAPL)、谷歌 (NASDAQ: GOOG) 和 Netflix (NASDAQ: NFLX) 的巨大網絡效應，這一趨勢可能會持續下去，所有這些公司都提供更大的廣告覆蓋範圍。

到目前爲止，Roku 累計虧損 13 億美元，現金和現金等價物 20 億美元，負債 18 億美元。今年迄今，ROKU 股價下跌 38%。目前 ROKU 股價爲每股 54.45 美元，遠低於其 52 周平均水平 74.50 美元，略高於其 52 周最低水平 51.51 美元。

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免責聲明：作者不持有或持有本文中討論的任何證券。

《這 3 只股票是 Cathie Wood 最大的賭注》一文最先出現在 Tokenist 上。