近期市場點評：
最近美國總統拜登否決了之前的廢除SAB 121提案，一時間對加密貨幣市場造成了利空，由於ETH ETF的因素，市場目前還是不溫不火的狀態。之前我們預估拜登可能同意的觀點也出現了反轉，這也使得大家需要重新評估拜登團隊對加密貨幣的政策。我們注意到拜登給出的理由是保護消費者，那麼後面主要就是以這個爲核心展開，是非對錯已經不重要，立場才能決定這一切。
高FDV是怎麼產生的
今天我們主要和大家探討的是高FDV項目，FDV我們簡單可以理解爲項目的總估值或完全稀釋之後的估值。也就是代幣價格與代幣總量的乘積，包括處於鎖定的代幣。高FDV是今年一個熱門的話題，起因是不少項目方在進行項目融資時給出的估值普遍偏高，在今年尤爲明顯，大部分融資估值都在幾億十幾億左右，從而使得項目在上市時的初始價格偏高，上漲空間較小，而下跌空間較大，不明所以的投資者在開盤後買入很容易被套牢，幣價也在開盤後跌跌不休，從而影響投資者熱情，使得市場變冷。
目前高FDV已經有愈演愈烈之勢，除了一部分已經上市的項目外，大部分高FDV項目實際上還沒有上市，這裏我們認爲可能項目方也認爲高FDV下幣價比較難維持，所以儘量拖到市場熱度高的時候。
有人說現在雖然處於牛市初期，但是大家買入的動力很小，在一定程度上就是高FDV所造成的，雖然這並不全面，但是也是一個重要的因素。
高FDV的危害以及機構爲什麼這麼做
高FDV最大的危害就是削弱了散戶投資者對於項目的幻想和期待，因爲出道即巔峯的緣故，很難讓散戶看到FDV在幾億的情況下如何漲到幾十億，這本身是一件很難的事情，同樣對於機構來說，他們也需要一定的出金技巧，否則可能會將籌碼砸在手裏，難以獲得實質的收益，甚至還有被項目方割韭菜的風險。
那麼機構還繼續加入高FDV項目的緣由是什麼？
一個很重要的原因是機構對於市場過於樂觀，這樣使得機構對於一些項目仍然存在期待，同時他們也願意利用手裏的資源來幫助項目快速發展成市場爆款，換句話說就是盡在掌控中，這樣即使是高FDV，也能讓機構看到機會。
另一個因素是對於一些出衆的項目，投資機構可能並不會優先考慮投資回報率，而是會考慮大資金的投資渠道和機會。
簡單來說，比如你有1000元，拿出100元投入一個項目，回報率是10倍，但是還有900元躺在賬戶裏不動，這時你有一個熱門的高FDV項目，它的投資回報率是2倍，這時你可能會選擇將1000元拿出來全部壓在這個高FDV的項目上。前一個項目假設實現，那麼你就賺了900元，而後一個項目如果實現，那麼你就賺了1900元，相比之下，自然那個高FDV項目賺的更多。
相信很多人已經注意到了，這裏有兩個關鍵因素，就是1.市場好項目不多，這樣使得高FDV容易實現。2.機構手裏的錢不少，因此他們更喜歡一些優質的項目，即使它的FDV很高，但是大資金下賺到低倍收益也能獲利頗豐，而且它的流動性也會很不錯。
相反，如果你全部押注第一個項目，那麼有可能上市時市場流動性不深，你稍微出點貨就會對幣價造成很高的影響，這樣一來，即使上漲是被，但是等你七七八八賣完，可能也就差不多有六七倍左右，甚至有時候賣不完還有砸在手裏的風險。
也就是說高FDV是大資金參與幣圈初始投資的重要渠道。
另外一些高FDV的機構投資可能是股權，而不是幣權，當然後面也有可能也會給幣權，從而使得這種投資還是很有價值的，因爲股權的本質是投資項目方，不少在獲得股權的同時也會給幣權，這樣即使機構將幣在上市後低價賣掉了，但是股權仍然產生一定的價值（項目所得到的收益），因此總體而言，項目和團隊的估值會提升不少，這樣也容易被看成高估值的項目。而散戶一般交易的是幣權，而沒有股權，因此給人一種錯覺就是項目方割韭菜。
再加上一些項目創始人也會與機構簽訂對賭協議，比如機構虧損項目方進行彌補，這樣一來，對於項目方而言，其實也是一個不錯的交易。
散戶如何對待？
對於散戶來說，高FDV確實是不好的事情，但是這也不完全沒有迴轉的餘地。散戶應該更加側重項目代幣上市時的具體情況，重點可以關注這幾個方向：
流通市值與解鎖
大部分高FDV都是低流通，也就是流通市值很低，因此才能維持高FDV，如果某個項目初始流通很高，FDV也不低，那麼基本上就不應該考慮。解鎖也是同樣的道理，至少對於散戶來說，牛市裏項目代幣不能有較大的解鎖，這樣才能維護散戶的權益。
上市時間
對於牛市初期的高FDV項目上市代幣，其實並不是一個好的事情，高FDV項目應該更加側重牛市中後期進行上市交易，這樣一來，市場中不少項目的FDV可能都比較高，此時對於投資者來說，與前面漲幅高的項目有一定的優勢，此時散戶們也願意給予高一點的估值，這樣的價格也更容易接受，而牛市初期反而應該尋找那些潛力的項目，很顯然高FDV的項目本身就不是潛力項目。
項目代幣經濟模型銷燬通縮
高FDV在一定程度上支撐幣價是有一定困難的，因此這裏需要好一些的經濟模型來配合，否則會使得幣的價值失真，最常見的就是需要有一定的通縮和代幣銷燬措施，只有代幣的銷燬才能增加投資者手裏代幣逐漸迴歸到價值區間，以彌補之前的高估值，如果項目團隊不設置有前景的代幣模型和銷燬措施，那麼也將難以支撐其價格。
總結
高FDV的出現我們認爲主要是投資機構對優質項目需求的表現，而市場中雖然也需要優質項目來支撐行業發展，但是仍然需要留有一定的成長空間來給散戶，否則這隻能被稱爲資本的遊戲，而最終也會容易被散戶投資者所摒棄，因此對於項目方和機構而言，均衡發展纔是關鍵因素，而不是短期的高收益，否則即使強行提高FDV，也很難獲得市場的認同和投資者的買單。
